寶鋼股份：傳統旺季主流鋼廠預期分化
新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對相關個股或板塊的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，投資者據此操作，風險自擔。一切有關該股的準確信息，請以滬深交易所的公告為準。
長江證券 劉元瑞
事件描述：
寶鋼股份公布了2012年11月主要產品出廠價政策，主要品種的調整明細如下：
1、熱軋：維持不變。2、酸洗：直屬廠部：維持不變；梅鋼公司：維持不變。
3、普冷：直屬廠部：搪瓷用鋼(BTC1、BTC3、BTC4D、BTC6)上調100元/噸，其它維持不變；梅鋼公司：在直屬廠部價格基礎上優惠200元/噸。4、熱鍍鋅：直屬廠部：維持不變；梅鋼產品：維持不變。5、電鍍鋅：維持不變。
6、鍍鋁鋅：直屬廠部：維持不變；梅鋼產品：在直屬廠部價格基礎上優惠50元/噸。7、無取向硅鋼：維持不變。8、線材：維持不變。
事件評論：
寶鋼11月出廠價持平，傳統旺季主流鋼廠預期出現分化：在近期國內鋼價觸底反彈和武鋼率先上調11月主流產品出廠價的情況下，公司依然選擇平盤開出11月出廠價，一定程度上反映了公司對后市較為謹慎的態度：1、旺季效應有所顯現，但當前需求的恢復可能并不足以支持鋼價的持續上漲，尤其是在制造業領域；2、9月鋼價雖然觸底反彈，但月度均價環比仍小幅下跌，一定程度上表明鋼價企穩的意義更大反彈；3、期現價差的持續低位運行也反映出市場對當前現貨鋼價水平的謹慎預期。在傳統旺季主流鋼廠預期出現一定程度的分化，說明傳統消費和生產的旺季因素傳導到鋼價的效應或略顯不足。
主要產品出廠價與市場價的價差均維持不變：公司產品出廠價維持不變使得公司熱軋與冷軋產品出廠價與市場價的價差均維持不變。從絕對值上看，熱軋價差依然處于較高位置，而冷軋價差則處于并不算高的水平。
11月出廠價持平，單月經營業績維持不變：簡單估算，由于11月主要產品出廠價雖然維持不變，公司的單月經營業績環比基本持平。不過這一測算結果將受到最終原料結算價格的影響，我們的測算考慮因素也較為簡單，無法完全模擬實際經營過程中的種種變化，可能與實際經營數據存在一定出入。
考慮資產剝離的影響，預計公司2012、2013年的EPS分別為0.62元和0.38元，維持“推薦”評級。
|
|
|
|