新華醫療：進軍醫療服務 拓展業務領域
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長江證券 鄒朋 劉舒暢
事件描述公司董事會通過議案，擬于平陰縣人民政府合作設立新華醫院投資管理有限公司，公司投資8,190萬元，占65%；平陰縣人民政府投資4,410萬元，占35%。
由醫管公司對平陰縣中醫醫院進行投資擴建。
事件評論。醫療服務是公司未來發展重點：此次與平陰縣人民政府合作設立醫管公司使得公司醫院投資進入綜合醫院領域，計劃新建的平陰中醫院較原來規模擴大近一倍，擁有600張床位，符合三級醫院床位要求。投資公司的管理模式也能夠解決公立非營利性醫院對上市公司的利潤貢獻問題。未來醫療服務產業將是公司業務拓展的重點，之前公司已經收購了一家癲癇病�？漆t院—新華昌國醫院，未來醫院擴張值得期待。
醫療器械業務產品線逐步多元化：公司今年兩次融資投資方向均為醫療器械業務，隨著產品線的逐步多元化，醫療器械業務占公司收入比重持續上升。公司作為國內滅菌設備龍頭已經擁有較高市場份額，低溫滅菌設備以及滅菌耗材的逐步推廣為公司傳統滅菌業務帶來新的增長點。同時國家對縣級醫院建設的持續投入也使得放療設備，手術室建設等業務高速成長。
正在建設中的口腔設備，數字一體化手術室工程以及診斷試劑等業務推動了醫療器械產品的多元化，為其持續增長打下基礎。
維持“推薦”評級：公司與政府合作投資設立醫管公司，進軍綜合醫院領域，符合醫院改革的趨勢，未來醫療服務領域的擴張值得期待。同時公司抓住機遇拓展醫療器械產品線，隨著產品線的多元化，醫療器械占公司收入比例不斷提升，高毛利業務的快速增長有望提升公司整體毛利率。制藥裝備業務受益于行業高景氣度仍保持了穩定增長。隨著公司業務轉型的逐步推進、產品線不斷多元化，發展值得期待。預計公司2012-2013年EPS分別為0.87元和1.19元，維持“推薦”評級。
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