■ 赤擇遠

　　B股問題該如何解決，最近一段時間以來，業界開出了好多“藥方”。筆者倒是覺得，對不同情況的公司理應采用不同的方式來解決。

　　其實，對于如何解決B股公司問題，深交所總經理宋麗萍曾提出過，交易所將充分吸收各方建議，對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當的政策安排，為純B股退市公司的持續發展提供資本市場支持服務。

　　而在深交所就近期實施退市新制度有關問題答記者問時同樣對B股公司的相關問題進行了解答：B股公司一旦觸發退市指標，同樣要被依法退市。考慮到B股市場是在特定歷史條件下形成的，因此，本著實事求是的態度，對于純B股公司因觸發市場指標而非財務指標引發退市的，一方面鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式，維持上市地位；另一方面支持公司選擇自愿退市。自愿退市后符合重新上市條件的，深交所會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。

　　這也被業界解讀為，或許意味著B股出路的解決路徑已經基本明了，長期以來懸而未決的B股市場改革難題有望破冰。

　　那么，B股公司的問題到底該如何解決？有種聲音呼吁：自愿退市的純B股公司，重新上市應上A股？暫且不說是否可行，其實宋麗萍已經有過回答：B股市場是在特定歷史條件下形成的，深交所將本著實事求是的態度，充分吸收市場各方建議，對自愿退市的純B股公司重新上市給予適當的政策安排，為純B股退市公司的持續發展提供資本市場支持服務。

　　其實，在業界看來，從B股退市轉上A股，也可能需要面臨兩方面的問題，其一就是境外投資者持有A股政策限制如何突破；其二是B股退市公司能否達到到A股上市的標準。對于第二點，其實也要一分為二來看待，因為有些B股公司的基本面確實不錯，能轉上A股確實是一個難得的機會，但是關鍵還是要看公司是否具備這樣的實力，否則一切都是免談。至于那些基本面并不怎么好的公司，想上A股可能性顯然就沒那么大了。

　　對于B股公司，還有一種觀點認為，就是將來直接轉入國際板。那么，這種可能性有多大？那么，不妨就來看看目前在B股市場掛牌公司的情況，以及未來將要推出的國際板的情況。

　　我們知道，B股它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股。B股公司的注冊地和上市地都在境內。而未來將要推出的國際板呢？有人定義為：國際板指境外企業在中國A股發行上市的板塊。這些境外企業在A股上市后，因其“境外”性質將被劃分為“國際板”。

　　由此可以看出，兩者的性質完全不同。更何況，在計價方式方面，也可能是完全不同。這兩者能并入嗎？有待商榷。

　　對于B股問題的解決，還有一種辦法，就是轉入H股。這方面，中集集團日前發布公告稱，擬把其B股以介紹方式轉換至港交所主板掛牌上市，若此方案能夠順利完成，中集集團將開創內地資本市場上A+B轉A+H的先河，也為雞肋處境的B股揭開了一個可行的改革方向。

　　應該說，中集集團的這一做法極具示范效應，是解決B股問題的一次有益嘗試，對其他已發行B股的上市公司而言，很有參考價值。

　　期待在解決B股的問題上，會是“柳暗花明又一村”。