商報記者 李晶 李揚帆

　　上交所于上周五晚間公布了《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》，擬將風險警示股票(即ST和*ST股)上漲限制由5%調為1%，但維持5%下跌限制不變。業內人士指出，雖然該意見征求稿只針對上交所的ST股，但整個ST板塊的游戲規則將發生重大改變，ST板塊本周遭遇重挫的命運幾乎已經注定，而A股市場對績差題材股的炒作傳統也很可能因此逐漸消亡。

　　致命打擊

　　限制漲幅 限制買入量

　　廣發證券投資顧問王立才指出，從國外經驗看，通常只有在市場極度虛弱時，監管層才會對個股漲跌幅進行不對稱限制，而且多是“放漲限跌”。但《意見稿》設定的風險警示板股票的漲停板漲幅僅為1%，跌停板跌幅卻依舊為5%，跌幅區間遠大于漲幅，這必然對ST股構成重大利空。“在1%的漲停板的壓制下，資金炒作ST股的獲利空間被極大壓縮，而需要承擔的時間風險和成本卻被大幅提高。”

　　華泰證券投資顧問陳勇也認為，《意見稿》對“風險警示股票單日換手率超過30%即臨時停牌”以及“同一賬戶或同一控制人控制的多個賬戶，當日累計買入的單只風險警示股票，數量不得超過50萬股”的規定將極大限制炒作ST股的資金容量，從而降低莊家炒作的獲利能力。另外，上述限制也令ST股的換手能力大幅下降，以前數家游資每日輪番推漲停的“擊鼓傳花”戰法將大受限制。

　　“新規之下，ST公司殼資源價值基本消失，ST板塊整體性大跌將不可避免。”光大證券投資顧問周明認為，“如此一來，將對ST板塊形成較大的壓力，按目前5%的漲幅上限計算，一只滬市ST股股價翻番至少需要約15個交易日；但如果征求意見稿獲準實施，按照1%的漲幅限制，滬市ST和*ST股要實現股價翻番，至少需要70個交易日。”

　　上海證券投顧黃昌全認為，上交所這一新規將顛覆傳統炒差手法及炒殼重組的所有盲點，它將讓垃圾股瘋狂與爆炒成為泡影。這一新規不但會給ST板塊帶來毀滅性打擊，也將影響一大批業績處于被ST邊緣的股票。

　　幾位投資顧問均認為，《意見稿》中的措施對ST板塊“助跌不助漲”，雖然這只是上交所的意向，但其利空效應肯定將傳導至整個ST板塊，可以肯定，ST板塊在周一必將上演集體跳水。如果資金持續逃離垃圾股，ST板塊以后將會大量出現低價“仙股”和低成交量的“死股”。而最壞的情況是，ST股跌破1元面值后被迫退市，這種情形或將集體上演。

　　操作提醒

　　遠離毒品 遠離垃圾股

　　業內人士指出，《意見稿》的推出令ST股票的炒作價值大幅縮水，ST板塊的“垃圾”本色將徹底暴露在投資者面前，回避績差股風險將成為未來ST板塊的操作主思路。

　　王立才指出，在中報期間重組題材升溫以及前期部分“摘帽股”逆勢走強示范效應的帶動，ST板塊在7月份的整體跌幅僅為2.7%，表現好于同期下跌4.57%的滬深300指數。但《意見稿》出臺直接摧毀了ST股的題材炒作空間，同時也令市場認識到監管層在限制、打壓垃圾股方面動了“真格”，ST板塊的整體性大跌不可避免。建議投資者放棄幻想，及早從ST板塊中脫身，特別是那些借助重組等題材概念維持股價相對高位的ST股在“1%”規則的限制下已不具備炒作價值，極有可能成為游資放棄的第一批ST股。

　　陳勇則表示，《意見稿》的推出將對ST板塊形成資金擠出效應，如果這種資金逃離的趨勢延續，ST板塊以后將會大量出現低價“仙股”和低成交量的“死股”，對ST股混亂的估值體系有一定的改善，從而整體改善A股市場的價值估值體系，有利于改善市場環境，一定程度上加劇優質股和劣質股的分化。ST板塊“不死鳥”的荒誕局一旦落幕，非ST類績差股也會被投資者所鄙棄，投資者對此需有所警惕。

　　后市掘金

　　中小市值績優股或受捧

　　業內人士同時指出，《意見稿》的推出在令垃圾股前景黯淡的同時，也在一定程度上對A股市場形成潛在利好，真正具有長期投資價值的績優股將得到市場的青睞。

　　浙商證券投資顧問賴藝蕾表示，目前所有ST股的流通市值約為1800億元，如果在《意見稿》的擠壓下，這批資金能從ST板塊流向主板市場，無疑對當前“很缺錢”的主板市場是一利好。就理論而言，出于避險的目的，業績穩定、估值合理、符合國家宏觀經濟調控走向的板塊和個股有望從這1800億元的“活水”中分上一杯羹。

　　不過，王立才則提醒投資者，相對于目前滬深兩市16.7萬億元的流通市值，ST板塊所集納的1800億元資金并不多，即便全部流入主板對大盤指數的推動作用也有限。而且炒作ST板塊的資金大多屬于快進快出題材性個股的游資，權重藍籌股并不是其傳統的重點配置方向。相對而言，具備政策利好驅動的中小市值創業板、中小板績優股可能成為ST板塊外流資金的主攻方向。

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　　8月9日前后A股或反彈

　　商報記者 李晶

　　自從5月8日調整開始至今已經57個交易日，A股重心是一降再降，最后連2132“鉆石底”也被跌破，市場更多的呈現出疲軟的膠著局面。繼二季度管理層加大對經濟刺激力度，目前已有2個月左右，即將在8月初公布的7月份經濟數據能否給市場帶來驚喜，極度低迷的A股市場能否在8月初迎來令人期盼已久的反彈行情？

　　東吳證券宏觀策略部的黃琳分析師認為，“市場對經濟層面的不樂觀預期仍在擴大。近日來歐債危機再次發酵、國內對房地產繼續調控，使得經濟運行前景不確定性正在加大。”“股指調整格局尚未扭轉，大盤的止跌企穩可能還有個過程。”申銀萬國(微博)證券分析師何武認為，“上證指數自5月4日出現高點2453點以來，其階段調整趨勢未變。”

　　不過，西南證券分析師冉緒指出A股仍出現了一些積極因素。近日股指盤中頻頻出現反彈，且均為權重板塊帶動，現在只差市場加速下跌的最后一跌，一旦市場情緒出現極端性釋放，有利于出現階段性反彈。

　　宏源證券徐昉也認為，7月份經濟數據公布時可能成為階段性反彈的誘因，這個時間段極可能出現在8月9日數據公布前后。