記者 梅婧

　　退市制度日益臨近，對創業板來說是一個魔咒，但對主板ST股似乎不起任何作用。地方政府想盡辦法保殼，資金對利益見縫插針式的索取，都是ST股妖氣不減的原因。

　　盡管退市制度的推出日益臨近，主板ST股卻瘋狂依舊。ST寶利來在上周五大盤大跌的情形下，連續第七個交易日站上漲停板，今年漲幅已經超過了50%。昨日也有*ST吉纖、*ST科龍、ST中房等5只股票漲停。而對比前期在退市制度壓力下，創業板相關個股集體走低，不得不讓人深思：主板ST股為何不懼退市制度？它們究竟有何利器？

　　創業板、主板ST同股不同命

　　從去年年底開始，關于退市制度的各種消息一直沒有間斷。伴隨著管理層頻頻表態，退市制度一直是市場的熱門話題。然而，從對A股市場的表現來看，退市制度對創業板和主板ST股在二級市場上的影響卻是完全不同。

　　中國證監會主席郭樹清在今年全國“兩會”期間表示，主板退市制度有望今年上半年推出。深交所理事長陳東征表示，創業板退市制度“很有可能”在今年一季度推出，并表示“主板退市會比創業板走在前面。”證監會投資者保護局有關負責人15日表示，證監會一直在推進退市工作，在推出創業板退市辦法后，目前正集中力量研究改進和完善主板退市制度。

　　去年11月28日深交所發布了《創業板退市制度意見征求稿》，不僅使創業板急劇暴跌，更一度影響到主板市場ST股的走勢，使當時多只ST股持續跌停，政策效應顯著。

　　但今年以來，主板ST股卻持續活躍，多只ST股更是連連上演漲停秀。昨日，包括ST中房、ST寶龍等在內的5只ST股漲停，ST長信、ST中葡走勢也甚為強勁。

　　妖氣不減原因何在？

　　一邊是退市機制的漸行漸近，一邊卻是站在退市邊緣的ST股大漲。對此，華西證券策略分析師蔣勁松認為這和市場環境有關：“近期大盤持續弱勢，成交量尤其低迷，市場熱點缺乏，可以說是處于一個弱勢平衡的階段。在這背景下，市場資金不甘寂寞，自然會涌向ST股。據我了解，有相當部分資金多年一直都在關注ST股，目前又正處于年報公布期，即使有著來自退市制度的風險，但只要有利可圖，資金自然會見縫插針。而其根源仍在于國內上市成本過高。”

　　另一位策略分析師對上述意見表示贊同：“市場資金炒作ST股不外乎其殼價值，雖然退市制度對ST股有一定的威懾力，但實際執行起來并沒有那么簡單。從滬市ST股看，有相當部分的ST股都屬于國資，歷史包袱沉重，退市的難度比較大，因為地方政府肯定會想方設法保留殼資源，所謂上有政策、下有對策。”

　　申銀萬國(微博)分析師錢紅兵亦指出：“雖然近期關于退市制度日漸明朗，但這也同時促使擬重組ST股進程的加快，再加之有消息出臺，自然吸引市場資金瘋狂跟進。比如昨日漲停的ST寶龍。”

　　后期ST股走勢分化

　　對于ST股后市走向，接受記者采訪的分析師皆認為在沒有觸及根本的前提下，退市制度難以徹底解決問題，而后市ST股走勢也將逐漸分化。

　　“退市制度對ST股炒作有一定階段性的抑制作用。但長期看，ST股仍會有一定的表現空間，因為目前國內公司上市需要的成本和時間比較大，只要殼價值還存在，ST股炒作就難以根絕。”蔣勁松表示道：“除非是像國外和香港那樣，上市采用注冊制，降低上市成本，屆時ST股殼資源價格不在具有吸引力，這樣才會徹底的解決ST股炒作問題。”

　　同時，蔣勁松認為：“雖然退市制度沒有觸及根本，但在中小板、創業板陸續推出后，近年借殼情況沒有之前那么瘋狂。后面具體政策出臺，會加大ST股的炒作難度。因此，后市ST股走勢將呈分化，一些歷史包袱相對不重，且重組成功率較大的ST股可能會持續走強，而只靠重組噱頭或難以實現扭虧的ST股將逐步被資金拋棄。”蔣勁松表示。

　　“近期ST股的走強亦不排除是市場資金在退市制度正式出臺前的最后瘋狂，即使并沒有從根源在解決殼資源問題，但在政策出臺的預期下，ST股的風險也在持續加大，投資者應密切關注。”錢紅兵補充道。