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　　文/本刊記者 郭嫻?jié)?/p>

　　提要：56元的“要約收購價”尚未生效，“底線”一說無法成立。目前就斷定雙匯發(fā)展的危機已經(jīng)過去是缺乏依據(jù)的，關(guān)鍵要看其銷售市場恢復情況。

　　在發(fā)生了央視“3·15”晚會的瘦肉精事件后，雙匯發(fā)展的股價也像吃了瘦肉精一樣，從87元的高空直落，目前在60元左右徘徊。即便如此，市場仍對雙匯發(fā)展的股價充滿了質(zhì)疑。

　　56元回購價是底線嗎？

　　4月19日，在“3·15”晚會后緊急停牌一月有余后，雙匯發(fā)展首日復牌毫無懸念地跌停。次日，再跌停。然而，就在投資者紛紛討論還有幾個跌停時，21日，該股大幅低開后被大單強買入，股價被迅速拉升。之后，該股雖沒有大跌，卻也繼續(xù)陰跌。直到5月4日，該股跌破56元，這就像觸動了某根神經(jīng)，推動該股走上了連續(xù)反彈之路。

　　56元究竟有何玄機？

　　原來，2010年12月10日，雙匯發(fā)展公布重大資產(chǎn)重組和整體上市方案的同時，也發(fā)布了實際控制人變更的消息。根據(jù)公告，由雙匯員工投資設立的境外公司——興泰集團持有雙匯國際30.23%的股份，為最大單一股東。而其關(guān)聯(lián)公司運昌持有雙匯國際6%的股權(quán)。同時，通過“投票權(quán)”的設計，興泰成為雙匯國際的實際控制人，并最終成為雙匯發(fā)展的實際控制人。

　　這便觸發(fā)了興泰集團對雙匯發(fā)展的全面要約收購義務。當時擬定的要約收購價格為56元/股，比要約收購報告書摘要公告前30個交易日公司股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值53.38元/股溢價2.62元。也就是說，一旦雙匯股價跌破56元，投資者便可以選擇以這一價格把股票賣給雙匯管理層。這恐怕就是56元成為強支撐的緣由。

　　然而，值得注意的是，此資產(chǎn)注入方案目前還在等待證監(jiān)會的批復，“實際控制人變更”也尚在證監(jiān)會等待批復。只有獲得批復，要約收購才會生效。也就是說，56元的“要約收購價”尚未生效，“底線”一說無法成立。

　　最危險時刻是否過去？

　　既然56元“底線”目前尚不能成立，那么該股憑什么能在56元得到強支撐？

　　在4月19日復牌后的最初幾日，尤其是20日，公司相關(guān)負責人都在與各大基金進行溝通，希望能避免出現(xiàn)第三個跌停。21日的股價走勢顯示，雙方的溝通取得了成效。

　　有分析師認為，該股繼續(xù)下跌的最大風險在于證監(jiān)會的態(tài)度。事實上，雙匯發(fā)展的最大風險應該是，瘦肉精事件究竟會給公司帶來多大的損失。去年12月10日，為了穩(wěn)定基金，公司在重組報告中曾承諾：2011年整體上市之后，每股收益為3元。這一目標能否達到恐怕要打個問號了。

　　經(jīng)雙匯發(fā)展確認，3月15日以來，部分地區(qū)經(jīng)銷雙匯產(chǎn)品的商場、超市、特約店出現(xiàn)了產(chǎn)品下架的情況，僅3月份預計影響雙匯集團營業(yè)收入13.6億元，其中影響雙匯發(fā)展營業(yè)收入13.4億元。不過，由于3月份是肉類銷售淡季，本次事件對雙匯發(fā)展的短期業(yè)績影響并不顯著。據(jù)公告，公司一季度實現(xiàn)凈利潤2.65億元，基本每股收益0.4375元。

　　雙匯發(fā)展的業(yè)績似乎仍相當不錯，但一季度凈利潤增幅與以往同期正常水平相比已有所下降。最為關(guān)鍵的是，瘦肉精事件發(fā)生在3月15日之后，一季度實際受影響的只是半個月，沖擊最大的應是二季度。

　　有意思的是， 近期不少券商研究報告對雙匯發(fā)展青睞有加，積極建議投資者買入或增持。據(jù)統(tǒng)計，共有13家券商發(fā)布了15份研究報告， 其中10份給出的投資評級為“買入”或“增持”，4份為無投資評級或“觀望”，僅有1份明確建議“減持”。

　　對此，一位私募人士表示，券商研究報告看多非常正常，因為券商研究報告本來就是為機構(gòu)服務的。眾多機構(gòu)匯聚雙匯發(fā)展，券商研究報告出現(xiàn)一些比較“暖”的信息，主要是為了消化一下負面影響。這些信息不足以改變市場走勢，也不足以作為投資參考。

　　因此，目前就斷定雙匯發(fā)展的危機已經(jīng)過去是缺乏依據(jù)的，關(guān)鍵要看其銷售市場恢復情況。此外，目前股市風雨飄搖，對這種“問題股”，投資者還是回避為好。