新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對相關個股或板塊的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，投資者據此操作，風險自擔。一切有關該股的準確信息，請以滬深交易所的公告為準。

　　本報記者 趙學毅 趙子強 張 穎

　　兔年伊始，A股市場表現最為強勁和穩健的便是農業板塊。據《證券日報》研究中心最新統計，農林牧漁板塊指數在近三個交易日累計上漲7.06%，而同期上證指數僅上漲1.01%。其中，金健米業三天大漲28.28%，另有華英農業、星河生物等8只股票同期上漲超過10%。

　　據分析，農業板塊的強勁上漲主要受到政策利好和糧價上漲雙重因素影響。國務院常務會議“聚焦”大旱背景下的糧食生產，推出10項扶持政策，以期“保持今年糧食穩定增產，穩定消費價格總水平”。干旱使糧價持續上漲，全球食品價格指數連續7個月上漲，創歷史新高。

　　本期價值選股，我們關注農業的四大子板塊，從中選出8只龍頭股，這些股票在春節后三天內得到資金的“屯兵”，并且這些股票業績突出，最新估值相對較低，券商等研究機構給予“買入”、“增持”等積極的投資評級。

　　提價+政策扶持 種子龍頭業績后勁足

　　在種子提價、政策扶持等利好因素的刺激下，種子板塊備受市場關注，在這些企業中，最值得推薦的當屬擁有優質種子品種、產銷兩旺、盈利水平可能超預期的龍頭企業，其具有的品牌核心競爭優勢將獲得更大的發展空間。

　　節后主力布局4只種子股

　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，本周以來種子生產板塊指數累計上漲7.35%，跑贏上證指數7.35個百分點，期間主力資金凈流入量達54.176萬元，周換手率為8.28%；技術上，該板塊受利好消息刺激，本周四整體跳空高開，周五仍未回補跳空缺口，強勢明顯。

　　具體數據來看，該板塊有4只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中5只個股總數的80%，這些個股合計主力資金凈流入2189.916萬元，平均每股主力資金凈流入547.479萬元，僅有隆平高科1只個股呈現主力資金凈流出，流出額為547.479億元。主力資金凈流入的個股分別為：敦煌種業、豐樂種業、登海種業、荃銀高科等4只。

　　其中，敦煌種業本周主力資金凈流入876.652萬元，排名該板塊第一，周漲幅達7.34%，換手率為6.89%。公司是農業產業化國家重點龍頭企業，年產各類農作物種子1億公斤(種子經營產銷量位居全國前4位，其中玉米雜交制種占全國需種量的10%、瓜菜種子出口占全國同類種子出口量的10%左右)，收購加工皮棉50萬擔(棉花購銷量占甘肅棉花總量的50%)；目前擁有種子加工企業7個、棉花加工企業6個，種子和棉花總加工能力分別為6.5萬噸、7萬噸。共有1個小麥品種通過國家審定、5個玉米品種、2個水稻品種、3個棉花品種、2個瓜菜品種通過省級審定。

　　豐樂種業本周主力資金凈流入821.277萬元，排名該板塊第二，周漲幅達7.60%，換手率為15.14%。公司主營各類種子種苗，殺蟲劑、除草劑、微肥等農化產品。公司擁有各類良種及農產品生產基地2萬公頃，分布于最適宜制種的生態區域，每年向社會提供玉米、水稻、小麥、西甜瓜、棉花等幾十個種類500多個優良品種。目前，公司是我國產銷量最大的“兩系”雜交水稻種子公司和西甜瓜種子公司。現每年向農戶提供2500萬公斤以上的雜交玉米種子，在黃淮海區域市場占有率10%以上。現每年推廣銷售兩系雜交水稻種子750萬公斤以上。公司主導產品的產量比我國平均畝產分別高125公斤(玉米)、75公斤(水稻)，每年推廣新品種約增收糧食20億公斤，為我國的糧食安全做出了積極貢獻。

　　登海種業本周主力資金凈流入464.572萬元，排名該板塊第三，周漲幅8.71%，換手率5.32%。公司在國內玉米種子生產規模中處領先水平，到內蒙等三大基地改建完成，公司制種規模可以達到5800萬公斤，募資項目完成后，公司的制種規模有望攀上全國第一的高位。"登海"牌商標被評為中國馳名商標，公司育成的緊湊型玉米雜交種累計推廣面積達10億多畝。09年8月公司自主研發的玉米新品種登海662、登海3769，經國家農作物品種審定委員會審定通過。

　　需求加大 種子公司業績可期

　　2010年7月份以來，國內和國際主要糧食品種價格上漲較快，根本原因是寬松貨幣政策，直接原因是主要糧食產區遭受干旱、水災、高溫等自然災害導致糧食預期減產，俄羅斯等主要糧食出口國禁止糧食出口。

　　糧食價格上漲和減產將導致政府和農戶采取措施擴大糧食種植面積和提高單位面積產量。種子是糧食生產的主要生產資料，種子本身也是糧食，糧食價格上漲和減產將導致政府和農戶采取措施擴大糧食種植面積和提高單位面積產量，因此增加對糧食種子、尤其是優質糧食種子的需求，有利于種子上市公司擴大經營規模和提高經營業績。

　　目前，我國種子行業主要上市公司有登海種業、隆平高科、萬向德農、豐樂種業、荃銀高科、敦煌種業、禾嘉股份等7家。其中，登海種業、萬向德農和敦煌種業3家公司位于我國北方地區，以研發、生產和銷售玉米種子為主，隆平高科、豐樂種業、荃銀高科和禾嘉股份4家公司位于我國南方地區，以研發、生產和銷售水稻種子為主，其中禾嘉股份非種子業務營業收入所占比重比較大。過去五年，種子上市公司營業收入總體上呈現振蕩上升趨勢，其中登海種業和敦煌種業兩家玉米種子龍頭上市公司2007年以后營業收入上漲幅度比較大。在7家種子上市公司中，登海種業毛利率最高，2009年毛利率達到55%以上，而且持續多年穩定增長，說明研究開發和技術引進對提高公司經營業績作用明顯，公司種子毛利率高于其他上市種子公司毛利率，也是公司未來擴大經營規模和提高盈利水平的根本保證。

　　荃銀高科是新上市公司，2009年毛利率達到40%以上；其他5家種子上市公司2009年毛利率25%-35%之間，而且多年穩定在該區間，說明研究開發和技術引進對提高公司經營業績作用不明顯，種子科技含量不高導致進入門檻較低，市場競爭激烈，毛利率持續多年徘徊不前。

　　目前整個市場的通脹預期比較強，農業板塊作為一個抗通脹的品種，整個板塊都會受到關注。農業2010年因為天氣等自然災害原因導致減產，農產品價格出現一定上漲；加上全球流通性比較充裕，更加加重了上漲趨勢。去年底，發改委價格司副司長周望軍表示，國家將采取四項措施防止物價持續上漲，第一就是發展生產，重點是發展農業生產，只要農產品和基本的消費品供應能夠保障，應對通貨膨脹就有了堅實的基礎。同時他表態，要采取各種手段保障2011年乃至以后的糧食生產，對于農業板塊是一個利好措施，對于農業板塊，最受益的是種子板塊。

　　種業呈現四大競爭格局

　　對于農業種植方面，東海證券認為，目前，行業市場表現驅動力仍然是對高增長或盈利情況改善、業績釋放的預期。行業可能在上半年表現優于下半年，主要原因在于上半年是銷售集中期，也即業績釋放期，同時也是政策集中受益期。糧價持續上漲帶來長期機會，短期機會在于行業整合帶來的市場擴大與規范，這使得研發力量之于種業比以往更為重要。重點推薦隆平高科和大北農。

　　東興證券預計種子價格上漲可達15%以上，上市公司中優質種子的價格漲幅將更高。相關上市公司：隆平高科、大北農、荃銀高科、登海種業、敦煌種業、豐樂種業等。

　　在國家政策指導，以及種子企業紛紛進行銷售改革、引進新品種的背景下，中郵證券認為后續種子行業的行業競爭格局是：一、好種子跳出供求關系影響，形成品牌，種子間價格及競爭力差異擴大，普通種子的市場份額越來越小；二、行業集中度提高，形成8-10家壟斷市場的大型種子企業。不排除大型農業集團通過并購進入行業；三、商業化育種后，種子企業的研發實力顯得更為重要，成為評判種子企業的核心指標；四、行業運作越來越規范。

　　總之，種業基本面持續向好，種子企業不斷做大的背景下，種業引來新的成長階段，景氣度將不斷提升。中郵證券認為，戰略性看好種子行業，最核心的邏輯依然是：保障糧食安全的關鍵是單產，提高單產的關鍵是種子。建議投資者積極關注，分享行業個股的成長和價值提升。重點推薦產業布局完善、研發實力最雄厚、報表未能完全體現公司價值的隆平高科；研發實力雄厚、最先實施營銷改革、擁有較多優勢品種的登海種業。

　　長江證券則把注意力集中在隆平高科身上，近期隆平高科正進行股權整合，整合完成后，公司將由外資參股公司轉變為純內資公司，作為種子行業的龍頭公司，隆平高科將在種業改革浪潮中成為主要幫扶對象，長江證券認為公司的想象空間較大。

　　價格走強 農產品個股兔年屬“牛”

　　全球食品價格指數已經連續7個月上漲，今年1月全球食品價格創歷史新高。分析人士指出，若天氣情況沒有顯著改善，農產品價格將再次步入上漲軌道。值得注意的是，在二級市場，兔年的前三個交易日里主力資金凈流入量達2.387億元，從而誕生了金健米業第一牛股。

　　主力布局6只農產品股

　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，本周以來農產品加工板塊指數累計上漲5.26%，跑贏上證指數4.25個百分點，期間主力資金凈流入量達23678.12萬元，周換手率為9.97%；技術上該板塊已漲至半年線與30日均線處，量能明顯放大，走勢明顯向好。

　　具體數據來看，該板塊有6只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中9只個股總數的66.67%，這些個股合計主力資金凈流入30463.96萬元，平均每股主力資金凈流入2367.81萬元，另有3只個股呈現主力資金凈流出，流出額為6785.84億元。主力資金凈流入的個股中，金健米業、豐原生化、東凌糧油等3只個股，凈流入均超過500萬元。

　　其中，金健米業本周主力資金凈流入24614.76萬元，排名該板塊第一，周漲幅達28.28%，換手率為41.45%。公司是我國糧食系統的第一家上市公司，是首批農業產業化國家重點龍頭企業，國家水稻工程優質米示范基地。公司地處湖南，年加工稻谷產能約為20萬噸。湖南的早秈稻產量占全國的23%，據悉，湖南將有7個早秈稻交割庫。公司子公司湖南金健糧油實業發展有限責任公司參與鄭州商品交易所早秈稻期貨交割倉庫的工作，從事不低于1萬噸的交割倉儲服務。

　　豐原生化本周主力資金凈流入4830.171萬元，排名該板塊第二，周漲幅達4.34%，換手率為4.03%。公司是我國生物化工行業規模最大的檸檬酸生產企業，亞洲最大的檸檬酸生產和出口基地，檸檬酸生產能力達18萬噸，居世界第一，占世界檸檬酸生產份額的17%，出口量居中國精細化工產品之首。豐原生化是安徽省唯一一家燃料乙醇供應單位，目前燃料酒精產能已達到44萬噸/年，乙醇汽油已實現對安徽全省、山東省7個地市、江蘇省5個地市、河北省2個地市的燃料酒精的平穩供應，受益《可再生能源發展“十一五”規劃》。

　　東凌糧油本周主力資金凈流入560.697萬元，排名該板塊第三，周漲幅1.48%，換手率7.70%。公司目前業務包括油脂壓榨、糧食貿易、基礎物流等，下屬的大豆壓榨企業有廣州植之元油脂實業有限公司及其全資子公司廣州植之元油脂有限公司。“植之元”歷經十年發展，以其穩定的質量、優良的服務在市場中享有崇高的品牌聲譽。公司目前為我國最重要的商品期貨交易所──大連商品交易所的注冊交割庫，在保障本區域糧食安全及城鄉居民菜籃子工程建設方面發揮著積極重要的作用。

　　農產品步入長期牛市

　　聯合國糧農組織2月3日發表報告指出，1月全球食品價格指數為231，與去年12月相比上升3.4個百分點，連續7個月上升，為糧農組織1990年開始統計全球食品價格以來最高。除肉類價格保持穩定外，其他食品價格1月均大幅上揚，其中漲幅最大的是乳制品，其次是食用油和谷物。經濟分析師預計，食品價格高位將持續數月。

　　糧農組織經濟學家阿卜杜勒—禮薩·阿巴西安說，食品價格高企將持續一段時間，不容樂觀，應當引起各國、尤其是低收入糧食短缺國重視。這些國家的政府今后可能面臨糧食進口資金不足。阿巴西安說，一些國家糧食作物收成不錯。與全球食品價格飛漲相比，這些國家主食糧價維持在較低水平，令人稍感安慰。

　　2月9日，中國政府提出了農業補貼和其他一系列扶持政策，旨在鼓勵糧食生產。國務院部署了十項措施，將為冬小麥抗旱澆水、小麥和玉米種植以及防治病蟲害提供小額補助；中央財政預安排農機購置補貼資金12億元；投入超過60億元人民幣的資金用于抗旱基礎設施建設，并將稻谷的最低收購價格提高約40%。目前新興國家紛紛出招控制食品價格上漲。印度延長了小扁豆和食用油的出口禁令，還與其宿敵巴基斯坦達成了進口1000噸洋蔥的交易，洋蔥是印度飲食中的關鍵食材。韓國對一些食品降低了進口關稅。印尼則鼓勵國民種植辣椒以增加供應量。除取消關稅外，印尼還計劃投資至多3萬億印尼盾(合約3.31億美元)幫助那些受到食品價格波動影響的居民，并呼吁其他發展中國家不要囤積大米或限制大米出口。

　　知名財經評論員白嶺撰稿表示，長期來看，農產品價格受供需兩方面影響。需求方面，農產品是人類的必需品，是個典型的剛需；供給方面，由于美國長期對農業的補貼，造成了美國農產品對全世界的“傾銷”，進而使得部分主要產糧國主動放棄了糧食生產(典型的如菲律賓)，導致全球范圍內的農業播種面積增長緩慢。中短期來看，農產品受兩方面影響：其一是石油價格；其二是天氣、氣候。短期內，石油價格保持高位，糧食庫存的減少及惡劣天氣的持續將使農產品價格走高得到有力支撐，食品價格將承受繼續上漲的壓力。農產品或是商品的第二波牛市。

　　中郵證券認為，對于農產品價格走勢仍維持前期看法，在供給難以增長、國家最低收購價政策和種植成本上升的推動、價格未達歷史高位下，糧食價格仍將繼續上行；生豬價格從去年7月開始進入新的周期，價格會繼續回升；海參價格維持高位運行。

　　機構：農產品價格上半年仍強

　　渤海證券表示，目前我國番茄醬對外出口報價為850－900美元/噸，番茄醬價格上漲行情已啟航。中糧屯與新中基出現趨勢性投資機會。

　　與此同時，東興證券認為，聯合國糧農組織食品價格指數創新高、糧農組織發布中國小麥旱情預警、國際災害天氣推動大宗商品上漲等因素將影響量價預期，若天氣情況沒有顯著改善，農產品價格將再次步入上漲軌道。建議關注糧食種植與種業，包括北大荒、亞盛集團、登海種業、豐樂種業、荃銀高科、大北農等；由農產品推動的漲價將傳導到養殖類，建議關注圣農發展、雛鷹農牧、正邦科技、順鑫農業等。

　　東興證券認為，A股中有3家從事棉花業務的公司是新賽股份、新農開發、敦煌種業，近年業績增速不高或下滑，棉花價格的高漲使上市公司扭虧或業績改善存在可能。

　　國內農產品期價曾在11月份國家加息及出臺物價調控政策后大幅下跌，并波及至國際農產品市場。隨著利空消息逐步被消化，市場開始重新關注供求基本面的情況，12月份多數農產品期價企穩回升，向調控前的高點靠攏。從基本面來看，國內糖、棉、大豆出現較大供需缺口，對外依存度進一步增加。我國主要飼用作物玉米亦出現供求偏緊的局面。渤海證券認為，小麥、稻谷受種植成本增加以及其他作物價格上漲帶動影響亦漲勢難抑。2011年全球天氣仍令人擔憂，澳大利亞農作物主產區遭受暴雨，我國南方地方近期遭遇凍雨天氣，阿根廷、巴西大豆、玉米生長遭遇天氣干旱，太平洋地區的拉尼娜現象等等對2011年農產品供給帶來不少擔憂。國內外農產品供求基本面偏緊的局面短期內難以改變。預計農產品價格仍將在2011年上半年走強。國家調控政策對農產品價格的壓制作用不具有可持續性，市場終歸要回到基本面上來。渤海證券表示，仍對農產品板塊充滿信心，積極關注農產品相關個股：東凌糧油、金德發展、南寧糖業、保齡寶。

　　中信證券預計，在我國人多地少、農產品需求持續增加，以及勞動力成本加速提高等因素推動下，農產品價格加速上漲已成必然趨勢。

　　豐樂種業(000713)

　　宏源證券給予公司“增持”評級。農化項目年內投產，3年后達產。香料業務向合成香料發展。公司水稻轉基因種子在研究，主要是技術儲備，距離商業化尚遠；棉花轉基因項目，屬國家支持的課題研究，對公司經營沒有影響，目前尚無品種研制出來；西甜瓜種子市場萎縮，未來均難有作為；豐樂大酒店2010年有3000萬元的收入，項目主要是資產屬性。預計公司2010-2012年攤薄每股收益0.44、0.51和0.70元。

　　登海種業(002041)

　　海通證券重申對公司“買入”的投資評級。公司發布業績修正公告。2010年度歸屬上市公司股東的凈利潤比2009年度增長100-130%，原先預測值為50-100%，修正后預測盈利18700萬元-21500萬元，每股收益1.06-1.22元。但市場對于公司仍存在種種疑問。針對市場關心的幾個問題，做了較為詳細的分析。登海的確定性高成長依然存在，2010-2012年的每股收益為1.21、1.91和2.49元。

　　豐原生化(000930)

　　華泰聯合維持公司“買入”評級。公司預計2010年度歸屬于母公司的凈利潤將達2.1億元左右，折合每股收益為0.95元；豆類價格上漲顯著提高大豆壓榨企業的獲利能力。套保技術優勢確保公司獲得高于行業的盈利水平。鑒于公司所處油脂行業在2011年度將處于高景氣度，而產量在近3年復合增速將達到30%以上。公司的合理估值為2011年30-35倍市盈率，對應每股價格36-42元。

　　華英農業(002321)

　　光大證券給予公司“買入”的投資評級。華英農業在全國櫻桃谷鴨一體化養殖加工企業中產品銷售市場占有率達到15%。隨著IPO募投項目逐步進入達產期以及后續配套“富民計劃“解決養殖瓶頸，公司在未來3年將迎來高速成長期。預計公司2010-2012年攤薄后的每股收益分別為0.37、0.61和0.84元，考慮未來3年公司較為確定的高增長性、龍頭地位穩固，目標價27.5元，對應2011年45倍市盈率。

　　消費升級 養殖業市場空間放大

　　在通脹預期的主導下，今年以來水產養殖板塊持續跑贏大盤。從2月9日至2月11日，上證綜合指數僅累計上漲1.01%，但按流通市值加權平均方法計算，同期申萬漁業及飼料二級子行業卻分別累計上漲3.61%、5.39%，將大盤遠遠甩在身后。有分析人士指出，通脹預期等因素或將催生水產養殖及飼料板塊后市的交易性機會。

　　節后主力布局14只個股

　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，本周以來養殖板塊指數累計上漲4.55%，跑贏上證指數3.54個百分點，期間主力資金凈流出量達1160.66萬元，周換手率為5.77%；技術上，該板塊仍處在上升通道之中，唯一不足的是量能有所縮減，但走勢整體向好。

　　具體數據來看，該板塊有14只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中27只個股總數的51.85%，這些個股合計主力資金凈流入8473.312萬元，平均每股主力資金凈流入605.24萬元，另有13只個股呈現主力資金凈流出，流出額為9633.97億元。主力資金凈流入的個股中，大北農、獐子島、東方海洋、民和股份等4只個股，凈流入均超過1000萬元。

　　其中，大北農本周主力資金凈流入1555.996萬元，排名該板塊第一，周漲幅達12.01%，換手率為12.15%。公司已形成以飼料生產和種子繁育為核心，動物保健和植物保健產品為兩翼的業務結構，其中飼料為最主要收入利潤來源。2009年飼料總產能128萬噸，銷量95萬噸，收入、利潤分別占公司總收入、利潤的86%、75%。飼料業務主要亮點在毛利率較高的預混料(38%左右)，2009年銷量19萬噸，連續四年國內第一，貢獻了公司40%的利潤。公司已開發出30余種預混料品種，成為國內最大、品種最為齊全的預混料生產企業。

　　獐子島本周主力資金凈流入1508.135萬元，排名該板塊第二，周漲幅達3.09%，換手率為1.72%。公司主要產品品種包括蝦夷扇貝、刺參、皺紋盤鮑和海膽，是目前國內最大海珍品底播增養殖企業，獨立開發海域養殖面積居全國同行業之首，其中蝦夷扇貝底播增殖面積、產量居全國首位，獐子島”牌商標被認定為“中國馳名商標”。司擁有得天獨厚發展海水增養殖業海域資源優勢，水域面積廣闊，具有較大發展空間；養殖海域理化條件適宜大面積發展底播增養殖業；養殖海域地理位置和水質條件優越，遭受環境污染和自然災害風險較小。

　　東方海洋本周主力資金凈流入1161.69萬元，排名該板塊第三，周漲幅3.92%，換手率7.84%。公司主營業務為海洋水產品加工和海水養殖，已經具備年產2萬噸冷藏水產品加工能力和年產海帶苗11億株、年產大菱鲆、牙鲆魚等鲆鰈魚500噸、海參120噸名貴海水產品育苗和養殖能力。綜合競爭實力位居全國同行業、同領域前列，具有強勢地位。在海帶良種繁育與產業化開發方面處國際領先水平；在海水魚類養殖及水產品加工綜合利用方面處國內領先水平。

　　消費升級 促養殖業保持高增長

　　對于養殖方面，行業的市場表現驅動力主要是兩個價格：產品價格和原料價格。東海證券認為，飼料方面，重壓下面臨變革，研發、成本控制和營銷成為制勝法寶。重點推薦海大集團。畜禽養殖方面，產品的漲價并沒有帶來相應的利潤提高，行業將進一步調整，有品牌的公司將獲得溢價，明年有可能享受到雙重漲價。重點推薦益生股份、雛鷹農牧和圣農發展。

　　“十二五”規劃建議稿中將擴大消費需求作為擴大內需的戰略重點，要進一步釋放城鄉居民消費潛力，提高居民消費率水平。并指出通過完善鼓勵消費的政策，積極促進消費結構升級。“十二五”期間，在居民消費率提高，消費結構升級背景下，水產品消費增長率將持續超過消費總體增長率水平，保持增長勢頭。旺盛的水產品需求使得我國漁業產值持續增長，近五年年復合增長率達到9.4%。在國家“以養興漁”政策支持下，水產養殖業盈利能力不斷增強，盈利水平持續提高。從凈資產收益率、銷售利潤率和銷售收入增長率等指標來看，近年來水產養殖的盈利性和成長性均超過了農林牧漁行業的平均水平。

　　平安證券分析認為，在國家“以養興漁”作為漁業經濟結構調整主方向的政策背景下，稅收、財政、產業、伏季休漁和捕撈零增長等五大政策組合拳給水產養殖業的發展帶來重要支持。具體表現為：1、稅收優惠、財政補貼拓展了行業的盈利空間；2、對水產捕撈的限制加快了養殖業的產業化進程；3、對養殖技術、水產良種原種場建設的支持，確保了行業健康、持續發展；4、水產龍頭企業得到重點扶植，有利于資源向這類企業集中。近年來水產養殖產量占水產品產量比重日益提升，由2004年的65.5%上升到2009年的70.5%，而水產捕撈量所占比重持續下降。平安證券預計，未來3年水產養殖行業利潤年均復合增長率將達到15%，行業盈利性和成長性得以延續。

　　畜牧養殖方面，目前畜禽養殖上市公司盈利性已處于較好時期。在產品價格持續看漲背景下，市場下挫給予了投資者較好的布局機會。中郵證券認為：生豬價格處于新的上升周期，預計價格高點會在2012年初。隨著畜牧養殖企業的不斷上市，規模化養殖是行業未來發展趨勢，建議投資者關注規模化養殖的代表企業。

　　行業突破 將放大市場空間

　　近期農產品價格漲幅較大，對于農藥化肥構成間接性的利好。東莞證券認為，隨著春耕的即將來臨，尿素、磷肥、鉀肥、草甘膦等農藥化肥價格將可能出現了一定程度季節性的上漲。可重點關注生產化肥的公司：華魯恒升、湖北宜化、柳化股份、鹽湖鉀肥、冠農股份、芭田股份、六國化工、建峰化工、四川美豐、遼通化工；農藥類公司：新安股份、華星化工、揚農化工、諾普信、聯化科技。另外，還有受益產品價格上漲的上市公司：生產乙二醇的丹華科技；生產PTA的榮盛石化和珠海港；生產純堿的雙環科技。

　　飼料行業上游受原料成本壓制，下游受肉類價格影響，長期以來收入增長以走量為主。東興證券表示，在這種背景下，擁有強勢營銷能力的公司其產品推廣和擴張將加速；由于飼料行業集中度低，行業利潤率較低，利潤率顯著高于同行的公司值得關注；飼料行業越來越普遍的趨勢是以服務促銷量，以科技促銷量，因此科研實力雄厚的公司其產品質量好，未來用戶粘性也更高，市場占有率將逐步提高。相關上市公司：大北農、海大集團、新希望、通威股份等。

　　養殖成本中近70%為飼料支出，而隨著農產品價格的上漲，那些離玉米主產區近或可以享受國家玉米補貼的公司成本壓力將有一定程度緩解。在養殖頭均盈利回升下，具有規模養殖優勢的公司利潤水平將被放大。東興證券看好相關上市公司有，圣農發展、正邦科技、雛鷹農牧、大康牧業、華英農業等。

　　由于生豬價格進入新的上升周期，明年生豬養殖和飼料景氣復蘇。目前行業集中度低，規模化養殖是行業未來發展趨勢，也是國家重點扶持的對象，中郵證券建議投資者關注規模化養殖的代表企業，如圣農發展、雛鷹農牧、新希望，同時建議關注有獨特盈利模式，規模擴張迅速，能突破飼料行業薄利短板的飼料企業海大集團。

　　海水養殖方面，2011年行業市場表現驅動力來自于行業的兩大推動力：產量和營銷。東海證券認為，目前市場產量上升很快，一方面可能造成價格下跌，但另一方面有助于市場突破，價格也保持在高位運行，是行業發展壯大難得的理想環境，將進一步促進供給的增長。在我國消費升級的大背景下，輔以營銷這個強大催化劑的作用，海珍品的市場可能取得從高端向中端市場擴張的重大突破。雖然突破不可能一蹴而就，但突破的過程將使得市場空間得以迅速放大。

　　10年4萬億 水利股上漲三步走

　　2010年12月21日至22日舉行的中央農村工作會議，重點研究了加快水利改革發展問題，并全面部署了2011年農業農村工作，提出2011年農業農村工作的總體要求是：大興水利強基礎，狠抓生產保供給，力促增收惠民生，著眼統籌添活力。水利投資的高速增長，將使相關水利工程工程施工企業受益。

　　節后4只個股跑贏大盤

　　據《證券日報》市場研究中心及WIND資訊最新統計，本周以來水利板塊指數累計下跌1.48%，跑輸上證指數2.49個百分點，期間主力資金凈流出量達43907.4萬元，周換手率為17.77%；技術上，該板塊由于春節前的大漲，近來呈高位震蕩走勢，但形態上尚保持著多頭排列。

　　具體數據來看，該板塊有2只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中12只個股總數的16.67%，這些個股合計主力資金凈流入880.53萬元，平均每股主力資金凈流入440.265萬元，另有9只個股呈現主力資金凈流出，流出額為44787.9億元。主力資金凈流入的2只個股分別為：浙富股份、青龍管業。

　　其中，浙富股份本周主力資金凈流入480.111萬元，排名該板塊第一，周漲幅達2.55%，換手率為3.28%。公司主營業務為成套水輪發電機組研制、生產及銷售，基本只生產單機容量50MW以上或水輪機轉輪直徑大于4m大中型水輪發電機組，是國內主要大中型水輪發電機組制造商之一，承接制造轉輪直徑在4m以上、單機容量在45MW和200MW以下貫流式機組及軸流式機組，以及單機容量在50MW至400MW混流式機組，在貫流式及軸流式機組上達到國內、國際一流制造水平，且具有良好項目履歷，正著力開拓、研制更大容量級混流式機組。

　　青龍管業本周主力資金凈流入400.419萬元，排名該板塊第二，周漲幅達0.28%，換手率為19.32%。公司是我國制管行業中產品品種和規格最齊全的管道制造企業之一，也是我國陜、甘、寧、青、蒙地區產銷規模最大的供排水管道制造企業。西北地區是我國缺水最為嚴重的地區之一，水利工程多，管材需求量大。與其他地區相比，該地區管道需求量巨大。2009年，公司PCCP、PCP產品在寧夏市場占有率接近95%，在寧夏周邊四省區市場占有率約40%左右；RCP在寧夏地區市場占有率達到60%；塑料管在寧夏及周邊四省區市場占有率亦達30%。

　　盡管該行業整體走勢偏弱，但個股中仍有4只個股跑贏上證指數，分別為三峽水利、新界泵業、浙富股份、新疆天業。值得一提的是，三峽水利節后升勢不減，累計上漲10.60%，漲幅排該板塊首位，換手率達77.38%。公司作為水利發電為主業的電力公司，其所在西部地區水利資源豐富，同時水面落差更大。公司現有總裝機12.81萬千瓦，輸電線路3000余公里，年售電量可達5億千瓦時以上，公司躋身“全國水利經濟十強企業”。公司依托自身擁有的供電網絡，占據萬州區90%以上的電力市場，且水電裝機容量約占總裝機容量的75%左右。

　　未來10年 迎來4萬億投資

　　我國近年干旱、洪澇、山洪災害頻發，尤其是2010年，我國干旱、洪澇、山洪災害覆蓋范圍之廣、持續時間之長、災害損失之重均為1998年以來之最。為此，大力發展農田水利建設成為我國目前主要重點工作之一。“十一五”開始，我國水利投資開始重新得到國家重點支持，投資額度遠超之前的水平。數據顯示，2009年水利投資額為2160億元，2010年前10個月投資額為1880億元，全年有望突破2009年水平。同時，水利建設也成為我國西部大開發的重點領域，在國家計劃 2010年西部大開發新開工23項重點工程，投資總規模為6822億元，其中水利工程占到近四分之一。

　　據水利部長陳雷1月11日在水利部科技委全體會議上的講話，中央1號文件《關于加快水利改革發展的決定》即將發布，進一步明確了新形勢下水利的戰略地位，以及水利改革發展的指導思想、基本原則、目標任務、工作重點和政策舉措。這是新中國成立以來中央首次就水利專門出臺綜合性文件，“十二五”是加強水利重點薄弱環節建設、加快民生水利發展的關鍵時期，是深化水利改革、加強水利管理的攻堅時期，也是推進傳統水利向現代水利、可持續發展水利轉變的重要時期。十一五水利投資是十五期間的1.93倍，預計十二五期間水利投資是十一五的2倍以上。十二五水利目標有全國洪澇災害年均直接經濟損失占同期GDP的比重降低到0.7%以下，那么水利投資額至少要提高到GDP0.7%以上。估計2011年水利投資在3000億元，十二五水利總投資約2萬億。

　　未來十年，預計水利固定資產投資將達4萬億，平均每年4千億左右的投資規模，這一周期將貫穿十二五和十三五，投資的重點區域將主要是13個糧食主產區，根據國信證券測算，13個糧食主產區的年均水利固定資產投資規模為2900 億，占全國投資規模的74.5%。

　　能源局召開的2011年能源工作會議公布了今年的25項工作計劃。其中水利計劃為：2011年將在水文資源豐富、建設條件較好、開發程度偏低、環保認證充分的金沙江下游，雅礱江、大渡河、瀾滄江中下游，黃河上游等水電基地開工建設一批大中型水電站，或推進前期工作。特別要爭取洛扎渡電站的開工，做好烏東德、白鶴灘兩個大型水電項目的前期工作。計劃全年新開工水電項目規模達到2000萬千瓦以上，而十一五期間全部開工量僅為2000多萬千瓦。

　　水利股上漲或分三個階段

　　華創證券認為，在未來的五年，如果一號文件相關的政策能夠得到落實，水利投資將會變被動為主動，超預期是大概率事件。目前，水利建設投資通常表現為“小而散”，資金集中度不高。以2009年為例，單個項目投資額為3337萬元，水利建設投資的“蛋糕分享者”并不僅限于一級或者特級資質企業，相反，大型企業操作金額小、地理位置偏遠的項目將會抬升成本。中部省份江西省為例，共有151家企業滿足擁有三級以上資質要求，按照30個省份計算，“分粥者”將會達到4500家，平均每家分得不到1億。以粵水電為例，水利建設收入僅占41%，沖淡了水利行業的影響。因此建筑企業究竟能夠多大程度受益于水利建設行業的跨越式發展目前還難以確定。

　　第一創業表示，水利投資的高速增長，將使相關水利工程工程施工企業受益，建議重點關注葛洲壩、粵水電、安徽水利。民生證券表示，在農業灌溉和節水方面可關注大禹節水。

　　國信證券表示，水利水電此次投資規模大，持續時間長，相關上市公司受益明確，未來股價的催化因素將分為三個階段展開：第一階段為政策驅動，包括1號文件的正式出臺、水利部“十二五”規劃、1號文件的配套文件以及可再生能源“十二五”規劃等；第二階段為訂單驅動，隨著水利項目招投標的陸續展開、上市公司水利水電合同將明顯增長；第三是業績驅動，合同最終將轉化為上市公司的營收增長和凈利潤。目前正處于股價催化的第一階段，對水利水電行業的“推薦”評級，重點推薦的公司按重要性排序為：葛洲壩、粵水電、安徽水利。從產業鏈的角度，國信證券認為，未來水利水電大發展，三類公司將受益。率先受益是水利工程承包公司以及當地建材生產企業，主要有葛洲壩、安徽水利、粵水電等。其次是水利管材、水電電機等設備制造業務以及節水設備制造商，前者主要有國統股份、青龍管業、浙富股份等，后者如利歐股份、大禹節水等。最后是水電運營商，包括五大電力集團、錢江水利、三峽水利、川投能源等。

　　獐子島(002069)

　　齊魯證券重申“買入”建議。維持前期獐子島盈利預測：2010-2013年將實現凈利潤421.18百萬元、606.99百萬元、931.24百萬元、1214.41百萬元，同比增長103.9%、44.1%、53.4%、29.9%，對應每股收益分別為0.93、1.34、2.07、2.68元，6-12個月內公司合理目標價為47.60－55.20元，對應攤薄后2011年市盈率35倍，2012年市盈率26.6倍。

　　浙富股份(002266)

　　國金證券繼續維持對公司“買入”評級。預測公司2010-2011年每股收益在0.95和1.31，對應市盈率為46和34倍。國金證券認為明年將是公司高端產品開拓的一年，如果高端產品包括抽水蓄能及其它產品的研發最終轉化成訂單，這將全面提升市場對公司的估值水平，同時公司訂單向好的持續性仍然是可以預期的。

　　青龍管業(002457)

　　廣發證券給予公司“中性”的投資評級。公司在新疆、渤海灣地區產品市場拓展需要加大前期費用，因此提高了銷售費用率。預計2010-2012年實現營業收入9.07億元、12.66億元、17.40億元，同比分別增長24.4%、39.6%和37.4%，實現歸屬于母公司凈利潤1.48億元、2.08億元和2.80億元，同比分別增長26.9%、39.9%和34.8%，實現每股收益分別為1.06元、1.49元和2.01元。給予目標價45元，對應于2011年30倍市盈率。

　　壹橋苗業(002447)

　　民生證券首次給予公司“謹慎推薦”評級。公司最大看點在于圍堰海參養殖規模的迅速擴大。公司上市后獲得近4萬畝海域使用權，其中5000畝海域已基本開發完畢，約有2500畝已投苗，投苗量為1-3萬頭/畝，另有5000畝有望于今年第1季度完成改造。預計公司2011-2013年營業收入復合增長率51%，凈利潤復合增長率65%，2010-2013年每股收益分別為0.94元、0.93元和2.32元和4.19元。