連續(xù)5年堅(jiān)守 11只券商壓箱股掃描(上)

　　□ 本報(bào)記者 袁 輝 任小雨

　　編者按：作為十分重要的機(jī)構(gòu)投資者，券商的投資行為，尤其是其長期重倉持有股票的配置更值得深入研究。《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年三季度末，國內(nèi)共有11家證券公司連續(xù)17個季度重倉持有滬深A(yù)股中的11只股票，本報(bào)今明兩天分兩期對這些機(jī)構(gòu)“壓箱”股票的表現(xiàn)進(jìn)行分析。

　　第一上海證券連續(xù)17季“壓箱”麗珠集團(tuán)

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年三季度末，第一上海證券有限公司已連續(xù)5年持倉麗珠集團(tuán)，其持倉數(shù)量由2006年三季末的1142萬股，減少至2010年三季末的1135.10萬股；但持股比例由2006年三季末的3.73%，增加至2010年三季末的3.84%；同時(shí)其持股市值卻由2006年三季末的7400.16萬元，增加至2010年三季末的47106.73萬元。在此期間從來沒有中斷持倉，應(yīng)該說第一上海證券與麗珠集團(tuán)攜手走過了A股市場2006年至今的一個完整的牛熊交替時(shí)期，其對麗珠集團(tuán)的長期持有意圖明顯。

　　在這5年中，第一上海證券每季度末持倉麗珠集團(tuán)的比例，最高時(shí)出現(xiàn)在2010年9月30日，持股3.84%，適逢麗珠集團(tuán)股價(jià)相對處于歷史高位，以當(dāng)日41.50元為基準(zhǔn)計(jì)算的第一上海證券的持股市值高達(dá)47106.73萬元。即使2008年熊市的到來，第一上海證券也沒有大幅減倉的跡象，在2008年熊市的最難熬時(shí)期，其持股比例雖為5年來最低，但仍為3.30%，以2008年三季末15.20元為基準(zhǔn)計(jì)算的持股市值仍高達(dá)15363.80萬元。而隨著市場逐漸走出熊市的陰影，第一上海證券適時(shí)增倉公司股票，并于2010年三季末達(dá)到歷史高點(diǎn)。整體來看，其對中航重機(jī)的眷戀之情明顯，且其長期重倉相當(dāng)成功，公司股價(jià)自2006年三季末以來累計(jì)上漲了493.37%，在所有券商重倉的股票中漲幅最大。

　　從基本面上看，麗珠集團(tuán)近5年的業(yè)績不能算是穩(wěn)定，其2010年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤32874.29萬元，同比減少5.98%，2009年凈利潤48157.83萬元，同比增長824.81%，2008年凈利潤5207.32萬元，同比減少89.76%，2007年凈利潤50845.11萬元，同比增長231.31%，2006年凈利潤15346.51萬元，同比增長42.24%；盡管如此，但其近5年的基本每股收益也還算是差強(qiáng)人意，2010年前三季度為1.11元，2009年為1.61元，2008年為0.17元，2007年為1.66元，2006年為0.5元。公司公告顯示公司于2010年10月與珠海市政府簽訂關(guān)于進(jìn)一步加大在珠海投資的戰(zhàn)略投資框架協(xié)議。確定將麗珠工業(yè)園項(xiàng)目落戶金灣聯(lián)港工業(yè)園，并于2015年以前正式全面投產(chǎn)；承諾投資額度為11566萬元的艾普拉唑原料及制劑產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目于2012年在珠海市金灣區(qū)進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)；確定將疫苗項(xiàng)目的研發(fā)和生產(chǎn)落戶珠海金灣區(qū)，并承諾于2012年正式投產(chǎn)。確定將單克隆抗體項(xiàng)目落戶珠海市金灣區(qū)，并承諾在未來5-8年內(nèi)投資20億元在金灣區(qū)建造“麗珠生物技術(shù)園”使之成為生物技術(shù)藥物生產(chǎn)基地。

　　中金公司認(rèn)為，基于市場變化趨勢和公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，調(diào)整投資收益和公允價(jià)值變動項(xiàng)目的預(yù)測值，2010年、2011年的業(yè)績預(yù)期分別下調(diào)6%和4%至1.58元和1.89元，對應(yīng)動態(tài)市盈率26倍和22倍。公司維持穩(wěn)健發(fā)展，估值處于板塊低端，維持“審慎推薦”評級。

　　廣東證券連續(xù)17季“壓箱”S*ST華塑

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年三季度末，廣東證券股份有限公司已連續(xù)5年持倉S*ST華塑，其持倉數(shù)量和持倉比例自2006年三季末起就從未改變過，一直是527.00萬股，持股比例也一直為 2.11%，即使公司早已披星，也毫不為之所動，可謂是華塑的長期鐵桿粉絲。

　　在這5年中，廣東證券雖然每季度末的持倉比例從未改變，但其持股市值當(dāng)然時(shí)高時(shí)低，由此，在公司披星之后，廣東證券應(yīng)當(dāng)有很多機(jī)會減倉的，但其一直按兵不動，時(shí)至今日，不得不被廣東證券的勇氣和智慧所折服。廣東證券于2006年三季末建倉時(shí)，公司股價(jià)正處于歷史低點(diǎn)的2元左右，其持倉市值僅為1096.16萬元。但截至2010年三季末，其股價(jià)已漲到10.45元，其持倉市值高達(dá)5507.15%。在此期間最高持股市值出現(xiàn)在2010年一季末，為6292.38萬元，最低持股市值出現(xiàn)在2006年末，為1059.27萬元。整體來看，其對S*ST華塑的眷戀之情明顯，且其長期重倉相當(dāng)成功，公司股價(jià)自2006年三季末以來累計(jì)上漲了386.06%，在所有券商重倉的股票中漲幅位列第二。

　　從基本面上看，S*ST華塑近年連連虧損，由此直接導(dǎo)致戴帽，其2010年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤-1275.18萬元，同比減少23.88%，2009年凈利潤-4351.82萬元，同比增長69.70%，2008年凈利潤-14364.62萬元，同比減少1318.53%，2007年凈利潤1178.85萬元，同比減少39.89%，2006年凈利潤1961.24萬元，同比增長111.79%；相應(yīng)地，其近5年的基本每股收益也是不容樂觀，2010年前三季度為-0.051元，2009年為-0.1741元，2008年為-0.57元，2007年為0.05元，2006年為0.08元。公司公告顯示2010年底，公司與工行南充分行、南充市宏凌實(shí)業(yè)三方就欠款簽署還款免息協(xié)議書，公司將償還工行南充分行貸款本息4928.19萬元，還款截止時(shí)間為2010年12月31日(不含寬限期)。工行南充分行同意在公司按協(xié)議約定償還債務(wù)金額前提下，減免貸款利息3728萬元。公司已于2010年12月31日償還貸款本息計(jì)4928.19萬元，所減免利息是否可計(jì)入2010年公司利潤還需經(jīng)負(fù)責(zé)公司審計(jì)的會計(jì)師事務(wù)所審核。

　　而除了外界因素之外，公司自身也在努力改善經(jīng)營業(yè)績。公司于2010年12月初公告，S*ST華塑南充新基地項(xiàng)目一期工程于11月28日竣工投產(chǎn)。這個占地480畝、分三期建設(shè)的工程，主要利用合作伙伴投入資金及部分自籌資金，目前已完成土建面積8萬多平方米，建成標(biāo)準(zhǔn)化的鋼結(jié)構(gòu)廠房6萬2千余平方米，混凝土道路2萬多平方米，生產(chǎn)線75條。該工程投產(chǎn)后，將形成年生產(chǎn)PVC型材6萬噸、年銷售收入5億元的能力。而通過該項(xiàng)目的實(shí)施，公司將退出現(xiàn)有的生產(chǎn)場地，搬遷進(jìn)入工業(yè)園，原生產(chǎn)場地土地將聯(lián)合合作伙伴用于商業(yè)開發(fā)，所得收益部分用于歸還合作伙伴前期投入外，公司所得收益全部用于南充新基地建設(shè)。盡管如此，公司的摘星過程仍有待2010年年報(bào)披露的支撐。

　　南方證券連續(xù)17季“壓箱”哈藥股份

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年三季度末，南方證券有限公司已連續(xù)5年持倉哈藥股份，其持倉數(shù)量由2006年三季末的71858.08萬股，減少至2010年三季末的1676.06萬股；持股比例由2006年三季末的57.86%，減少至2010年三季末的1.35%；同時(shí)其持股市值由2006年三季末的480730.54萬元，減少至2010年三季末的38013.08萬元。在此期間從來沒有中斷持倉，南方證券與哈藥股份也攜手走過了A股市場2006年至今的一個完整的牛熊交替時(shí)期，雖然其在不斷地調(diào)整倉位，但其對哈藥股份的長期持有意圖也很明顯。

　　在這5年中，南方證券每季度末持倉哈藥股份的比例，最高時(shí)出現(xiàn)在2006年9月30日和12月31日，持股57.86%，適逢哈藥股份股價(jià)處于歷史上的第二個低位時(shí)期，以當(dāng)年末6.64元為基準(zhǔn)計(jì)算的南方證券的持股市值高達(dá)477137.64萬元，研究公司日線即可發(fā)現(xiàn)，南方證券的此次抄底策略相當(dāng)成功。此后，其持股比例開始了長期和穩(wěn)定的下降過程，歷時(shí)17個季度，截至2010年三季末，持股比例達(dá)到最低，為1.35%，但以當(dāng)日22.68元為基準(zhǔn)計(jì)算的持股市值仍高達(dá)38013.08萬元。整體來看，其對哈藥股份的眷戀之情明顯，且其長期重倉相當(dāng)成功，公司股價(jià)自2006年三季末以來累計(jì)上漲了260.73%，在所有券商重倉的股票中漲幅位列第三。

　　從基本面上看，哈藥股份近5年的業(yè)績相當(dāng)穩(wěn)定，其2010年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤83324.67萬元，同比增長14.58%，2009年凈利潤93292.86萬元，同比增長8.19%，2008年凈利潤86232.00萬元，同比增長45.71%，2007年凈利潤59180.66萬元，同比增長26.64%，2006年凈利潤46731.99萬元，同比增長2.45%；與此相應(yīng)，其近5年的基本每股收益也相當(dāng)令人滿意，2010年前三季度為0.6709元，2009年為0.75元，2008年為0.6943元，2007年為0.4765元，2006年為0.3763元。公司近期公告稱，因公司控股股東哈藥集團(tuán)有限公司正在籌劃與本公司相關(guān)的重大資產(chǎn)重組事宜，本公司股票自2011年1月13日起連續(xù)停牌。目前，本公司控股股東及相關(guān)各方正在積極地推動本次重大資產(chǎn)重組的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。因本次重大資產(chǎn)重組事宜尚存在不確定性，為維護(hù)投資者利益，避免公司股價(jià)異常波動，本公司股票繼續(xù)停牌，恢復(fù)交易時(shí)間不遲于2011年2月14日。

　　民族證券認(rèn)為，不考慮資產(chǎn)注入的影響，預(yù)計(jì)公司2010年、2011年、2012年分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.88元、1.06元、1.29元。對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為23倍、19倍、15倍。給予公司11年30倍動態(tài)市盈率估值，合理價(jià)位31.8元。

　　三峽證券連續(xù)17季“壓箱”科學(xué)城

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三峽證券自2006年三季度入駐科學(xué)城的前十大流通股東行列，連續(xù)17個季度“堅(jiān)守”科學(xué)城，持續(xù)5年保持不變的信念，在此期間三峽證券的持股數(shù)量變化不大，僅2008年一季度增倉87.69萬股，科學(xué)成成為三峽證券隱藏的“壓箱”精品。

　　當(dāng)然，三峽證券的投資收益獲得了豐厚的回報(bào)。統(tǒng)計(jì)顯示，自2006年三季度末至今，科學(xué)成的股價(jià)上升了1.65倍，2006年三季度末三峽證券持股市值僅654.75萬元，隨著科學(xué)成的股價(jià)不斷上升，三峽證券的持股市值也在不斷攀升，三2006年三季度末至今峽證券持股市值增長1077.46萬元，增幅為1.65倍。

　　持續(xù)5年三峽證券持股市值變化來看，2006年四季度持股市值增長95.86萬元，到了2007年一季度增長864.55萬元，2007年二季度增長278.54萬元，2007年三季度增1416.21萬元，2007年四季度未發(fā)生變化。2008年股價(jià)大跌三峽證券的持股市也受到重創(chuàng)，持股市值連續(xù)4年季度下降，而2009年A股市場呈現(xiàn)單邊上漲行情，而三峽證券的持股市值也有逐漸上升，2009年一季度增長速度440.45萬元，2009年二季度增長636.5萬元，2009年三季度下降265.88萬元，2009年四季度增長435.07萬元，2010年一季度增長83.26萬元，2010年二季度下降770.78萬元，2010年三季度增長531.75萬元。通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三峽證券持有科學(xué)成的市值變化呈現(xiàn)震蕩上升的態(tài)勢。

　　從基本面來看，科學(xué)成的2008年每股收益虧損0.0522元，2009年每股收益0.0241元，2010年前三季度每股收益虧損0.032元。公司的經(jīng)營業(yè)績較差，而三峽證券仍然對科學(xué)成不離不棄的精神十分珍貴，目前科學(xué)成處于虧損的狀態(tài)，三峽證券對科學(xué)成的投資早已回本，而且已賺足了腰包。因此，三峽證券依舊“堅(jiān)守”科學(xué)成。

　　中關(guān)村證券連續(xù)17季“壓箱”民生投資

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中關(guān)村證券自2006年三季度入駐民生投資的前十大流通股東行列，連續(xù)17個季度“堅(jiān)守”民生投資，持股數(shù)量持續(xù)5年保持不變，民生投資成為中關(guān)村證券隱藏的“壓箱”精品，在此期該股東財(cái)富倍增。

　　中關(guān)村證券連續(xù)17季看好民生投資，也讓中關(guān)村證券的投資賺足了腰胞。統(tǒng)計(jì)顯示，自2006年三季度末至今，民生投資的股價(jià)上升了163.53%，2006年三季度末中關(guān)村證券持股市值為4461.86萬元，隨著民生投資的股價(jià)逐漸上升，中關(guān)村證券的投資財(cái)富獲得逐季攀升，2006年三季度末至今中關(guān)村證券持股市值增長7296.64萬元，增幅為1.63倍。

　　持續(xù)5年中關(guān)村證券持股市值變化來看，2006年至2007年10月中旬A股市場比較火暴，中關(guān)村證券的財(cái)富暴增，2006年四季度持股市值增長16.77萬元，到了2007年一季度增8454.04萬元，2007年二季度增3103.18萬元，2007年三季度增5937.96萬元。股市從2007年四季度開始持續(xù)兩年半的熊市，中關(guān)村證券的財(cái)富跳水，但是2008年四季度開始中關(guān)村證券的繼續(xù)上升，2008年四季度增1308.37萬元，2009年一季度增5753.44萬元，2009年二季度增1073.53萬元，2009年三季度下降268.38萬元，2009年四季度增1979.32萬元，2010年一季度增1409.01萬元，2010年二季度下降4981.85萬元，2010年三季度增長3908.32萬元。通過統(tǒng)計(jì)顯示，中關(guān)村證券“堅(jiān)守”民生投資的財(cái)富呈現(xiàn)W型的格局，該股仍然是最后的贏家。

　　從基本面來看，民生投資的2008年每股收益虧損0.0228元，2009年每股收益0.1228元，2010年前三季度每股收益0.0106元。公司的經(jīng)營業(yè)績十分差，是什么樣的信念讓中關(guān)村證券“堅(jiān)守”民生投資了5年。市場人士分析認(rèn)為，盡管公司的業(yè)績不如人意，但公司的重組讓中關(guān)村證券對民生投資的未來十分有信心，因此中關(guān)村證券對民生投資“堅(jiān)守”了5年。

　　2009年4月，大股東上海華馨以其持有的公司1.2億股限售流通股作價(jià)1.46億元對中國泛海進(jìn)行增資。增資完成后，中國泛海將持有公司22.56%的限售流通股，成為公司的第一大股東，公司實(shí)際控制人為盧志強(qiáng)。2010年盧志強(qiáng)以財(cái)富230億元排名胡潤百富榜25位，09年以300億元排名第5位，盧志強(qiáng)通過泛海控股控制泛海建設(shè)和民生投資兩家上市公司。泛海控股以房地產(chǎn)、金融、能源、綜合投資、資本經(jīng)營為核心業(yè)務(wù)，泛海控股目前擁有民生銀行、民生人壽保險(xiǎn)、民生證券和民生典當(dāng)?shù)冉鹑诠�司股�?quán)。

　　華夏證券連續(xù)17季“壓箱”太極集團(tuán)

　　《證券日報(bào)》市場研究中心和上海財(cái)匯數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，華夏證券自2006年三季度入駐太極集團(tuán)的前十大流通股東行列，連續(xù)17個季度“堅(jiān)守”太極集團(tuán)，在這5年期間華夏證券持股數(shù)量兩次增倉，兩次減倉，2007年三季度減持248.61萬股，2008年二季度增持97.58萬股，2009年四季度二次減倉35.45萬股，2010年二季度二次增倉116.22萬股，是華夏證券隱藏的“壓箱”精品，在此期該股東財(cái)富倍增。

　　華夏證券連續(xù)17季看好太極集團(tuán)，自2006年三季度末至今，太極集團(tuán)的股價(jià)上升了144.53%，2006年三季度末華夏證券持股市值為3443.28萬元，隨著太極集團(tuán)的股價(jià)逐漸上升華夏證券的投資財(cái)富獲得逐季攀升。

　　連續(xù)5年來華夏證券持股市值變化來看，2007年A股市場十分火暴，華夏證券的財(cái)富暴增，2007年一季度增長3793.35萬元，2007年二季度增長2800.54萬元。然而，這樣的行情持續(xù)時(shí)間并不長，從2007年四季度開始A股市場暴跌至2008年10月下旬，整整兩年的熊市也讓華夏證券大幅跳水，該股連續(xù)5個季度財(cái)富萎水。

　　A股市場漲漲跌跌是很正常的事情，而華夏證券的財(cái)富是隨之發(fā)生變化，2008年四季度增33.83萬元，2009年一季度增1120.54萬元，2009年一季度增575.07萬元，2009年三季度 下降452.44萬元，2009年四季度增1504.05萬元，2010年一季度增530.74萬元，2010年一季度下降1789.02萬元，2010年三季度增長2095.07萬元。通過統(tǒng)計(jì)顯示，華夏證券對太極集團(tuán)的“堅(jiān)守”也獲得了豐厚的回報(bào)率，財(cái)富上下震蕩的局面。

　　從基本面來看，太極集團(tuán)的2008年每股收益虧損0.0716元，2009年每股收益0.1148元，2010年前三季度每股收益0.0857元。公司的經(jīng)營業(yè)績很一般，但是華夏證券對太極集團(tuán)“堅(jiān)守”是近兩年的高分紅，是華夏證券“壓箱”太極集團(tuán)最主要的原因。歷史分紅分別為2007年每10股轉(zhuǎn)增3股，2009年每10股轉(zhuǎn)增3股。

　　天相投顧表示，子公司業(yè)績上升帶動集團(tuán)整體業(yè)績。預(yù)計(jì)公司2010-2012年的每股收益為0.15元、0.17元、0.20元，以10月29日的收盤價(jià)11.74計(jì)算，對應(yīng)市盈率為80倍，67倍、59倍。公司基本面逐漸改善，但是其持續(xù)性仍待觀察，故維持“中性”的投資評級。

　　(明日待續(xù))