每經記者 朱秀偉

　　研究，是投資決策過程中最重要的環節，看券商報告是其中一種方式，但A股研究報告由于水平參差不齊，各券商差距非常之大。那么誰的研究成果最受好評最值得參考呢？新財富最佳分析師就是一個可以參照的“指標”。

　　日前，第八屆新財富最佳分析師評選結果公布，中信、申萬、中金等大牌券商獲獎最多。這些最佳分析師對市場的最新看法無疑值得參考，特別是對在目前膠著態勢下難以判斷的宏觀經濟走勢，以及市場最火爆的幾大行業。

　　宏觀經濟：通脹壓力短期內尚難遏制

　　連續走高的CPI，以及可能引發的貨幣政策超預期收緊，無疑是11月以來市場快速調整的最重要因素之一，通脹壓力是否減弱一直是外界關注的焦點。

　　作為此次宏觀經濟研究領域第一名的安信證券，其研究員尤宏業認為，通脹壓力比較難以遏制。“從短期來看，通脹壓力會維持一段時間，可能要到明年上半年”，同時他認為，中國經濟當前正在經過經濟學上的“劉易斯拐點”。

　　這可能會造成三方面的影響：

　　第一，農產品價格上升，通貨膨脹的中軸抬升，并且只要工資水平維持上漲，這樣的趨勢就不會逆轉；

　　第二，由于未來制造業工人的工資可能大幅上漲，機器替代勞動力的水平會快速上升。從日本、韓國過去工業化的案例來看，這種趨勢是無法遏制的；

　　第三是產業的升級，因為勞動力成本變得更加高昂，產業會向技術更加復雜的一些上游行業轉移，比如技術設備、數控機床、精密化工等，而低端產業的國際競爭力正在失去。

　　農林牧漁業：種子業處景氣度上升通道

　　通脹最直觀的表現就是農產品價格的快速上漲，第八屆新財富最佳分析師農林牧漁行業第一名——中信研究所的毛長青研究員認為，農產品的價格進入加速上升期正是中國農業生產加速轉型的結果。

　　而他最看好的細分行業是種子板塊，“整個種子行業的盈利模式在變遷，是高端品種對低端品種的替代。種子行業景氣度在不斷上升，正在一個景氣度上升的通道里面。”

　　那么哪些標的最好？他認為“從上市公司的角度來講，我們過去的一年一直把登海種業(002041，收盤價65.20元)放在首位，在未來一年里面登海種業仍然是我們推薦的一個。但是隆平高科(000998，收盤價29.30元)會成為種業真正的龍頭、巨頭。”

　　毛長青看好的第二個板塊是養殖業，“以豬肉價格為主的畜禽產品價格和水產價格都在向上的通道里面，在明年一季度以前都沒有問題。這個板塊里面，現在來講，像新希望(000876，收盤價19.15元)、順鑫農業(000860，收盤價26.06元)、大北農(002385，收盤價44.98元)都是不錯的。”

　　食品飲料業：明年下半年的機會更多

　　以白酒為首的食品飲料行業，是近期甚至今年市場最火爆的板塊，接下來會有怎樣的走勢？去年發掘了洋河股份、山西汾酒等大牛股的申萬研究員童馴認為，白酒行業未來會出現分化，強者恒強。

　　“超高端白酒的驅動力是看品牌。從這個角度，隨著品牌力增強，強者會恒強。但是次高端和中高端白酒主要看營銷渠道，所以次高端和中高端的白酒一定要關注誰的營銷渠道做得好。酒界認同度比較高的是洋河中高端酒。”

　　不過他同時指出，食品飲料行業明年下半年的機會更多，言下之意就是明年上半年，該板塊機會或相對較差一些。

　　醫藥業：還有30年成長期

　　醫藥生物行業第一名——申銀萬國醫藥研究小組的樓圣睿指出，在人口老齡化的背景下，醫藥行業還有30年的成長期，而2011年的申萬醫藥投資策略將沿著創新和整合之路前行。

　　申萬認為，中國的制藥產業目前類似日本的60年代初、印度的2000年初。同時中國的政策扶持力度也在逐步加大，包括啟動“國家重大新藥創制”，重點支持新藥研制和構建高水平的技術平臺。這使得一批優質制藥企業出現，包括恒瑞醫藥(600276，收盤價60.19元)、海正藥業(600267，收盤價42.47元)等，整個行業將持續高投入，研究創新產品的梯隊也將會很豐富。

　　樓圣睿同時指出，“醫療服務行業也在逐步開始整合，特別是隨著公立醫院改革啟動之后，社會資本參與進來，醫療服務行業整合有很大空間。”

　　有色金屬業：在重估與轉型中把握三個方面

　　華泰聯合有色金屬分析師葉洮獲得了該行業的最佳分析師，他以重估和轉型為題做了介紹。

　　葉洮認為有色金屬板塊的投資主線可以從三個方面去考慮：

　　一是結構轉型和新興產業對應的小金屬和金屬新材料；

　　二是為應對貨幣貶值和通脹，最好選擇資源屬性比較強的公司。

　　三則是供應剛性化潛力比較大的。

　　在小金屬里面，他認為鎢、鉬的潛力比較大。在大金屬里面，鉛、鋅的潛力比較大。對于相關個股，他分別推薦了寶鈦股份(600456，收盤價30.26元)、西藏礦業(000762，收盤價37.03元)、西部礦業(601168，收盤價16.76元)、宏達股份(600331，收盤價15.66元)。

　　銀行業：關注業績增長強勁的個股

　　“銀行股的估值目前是一個歷史的低位，對應業績的確定增長，我們認為階段性投資機會是存在的。”銀行業“頭牌”分析師中信證券的肖斐斐指出。

　　她表示，“銀行業明年的盈利增速大概在18%左右，那么明年的PE是10倍，PB是1.5倍，銀行股的PE水平與大盤的PE水平差達到歷史最高位。中國的銀行股的PE水平，目前低于國際市場上的銀行股。所以在較低的估值以及確定性業績增長前提下，我們認為在把握政策節奏的前提下，可以選擇業績增長強勁的個股。”

　　更具體來說，她認為，明年超預期的個股可能會具備三個特點：

　　第一，息差提升能力強的銀行；

　　第二，具有業績自然釋放的利潤，比如說像農業銀行(601288，收盤價2.63元)、光大銀行(601818，收盤價3.84元)上市之后就具有業績自然釋放；

　　第三，結構調整的空間大，可以說是以時間換空間。比如今年興業銀行(601166，收盤價24.19元)和一些成長好的企業合作，通過做大資產規模，加快資金周轉，從而提升收益率。