隨著解禁期的日益臨近，創業板壓力仍存，屆時可能會對整個軟件板塊估值形成拖累。

　　今年11月1日，首批創業板公司將開始解禁，在此壓力下，創業板指數自9月中旬至今已出現10%左右的下跌，我們估計，隨著解禁期的日益臨近，創業板壓力仍存，屆時可能會對整個軟件板塊估值形成拖累。

　　經統計，創業板在年底之前即將新增上市流通的股份有14.3億股，占已流通股份的115.6%、總股本的26.5%，其中軟件企業將解禁2.42億股。年內軟件行業中小板還將有三家公司解禁5530萬股，按當前股價計算，解禁市值為17.4億元。

　　我們認為，此次創業板解禁股份數量巨大，如果整個板塊估值重心出現較大程度下移，則可以成為價值投資者精選個股的機遇。尤其是那些并無明顯解禁，而被整個板塊估值下挫所“錯殺”的個股，將成為最佳的買入標的。

　　就軟件行業而言，2010 年1-8月軟件行業收入增長29.8%，增速比1-7月提高0.8個百分點，改變了此前連續2個月的下降勢頭，我們認為，增速自4月份起已連續5個月維持在29%左右，說明行業發展較為穩健，全年穩定增長可期。我們預計軟件行業全年增長將在25%～30%之間。

　　值得注意的是，今年下半年是“十一五”收官和“十二五”規劃擬定的關鍵階段，近期國家發改委、工信部等不斷召開會議探討“十二五”規劃事項。我們認為五大領域的動向值得關注：“軍民融合”被提升到與“兩化融合”相同的高度，必將成為“十二五”規劃的重點；“兩化融合”仍是為了發展的深度主題，“十二五”期間“兩化融合”向更深更廣的領域拓展；服務外包是戰略性新興產業的重要部分，后續將有政策落實文件出爐；節能減排與資源綜合利用被列為“兩化融合”的核心任務；城鎮化與信息化融合則將給電子政務、民生行業信息化創造需求。

　　【投資建議】

　　綜上所述，我們上調軟件行業的評級至“增持”。我們堅持此前的主線，即以服務外包、重點行業解決方案和軍民融合為核心，精選成長性確定、估值和位置較低的價值股。10月份主要推薦的股票為：石基信息、遠光軟件(重點行業解決方案)；航天信息、華力創通(軍民融合)；信雅達、銀之杰(服務外包)。