上海萊士：未來有望量價齊升
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中銀國際 賀長明
2009年，銷售收入逐季加速增長，4季度同比增速超過90%。
公司主要產品靜注人免疫球蛋白零售價格提價36%，人血白蛋白等產品也存在提價的可能。
隨著檢驗期制度影響的消除，以及公司在海南新獲批的3個單采血漿站在2011年前投產，未來幾年采漿量有望逐年增長。
評級面臨的主要風險
產品價格受政策影響，提價幅度和時間可能低于預期。
我們認為，血液制品的高景氣度還將在未來幾年延續。基于2010年35倍市盈率，我們將目標價由29.00元上調至46.90元，維持持有評級。
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