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　　日信證券 邱晟赟

　　公司天合家園二期預(yù)售接近90%，天一家園六期預(yù)售超過(guò)60%，兩個(gè)高利潤(rùn)項(xiàng)目在2010年內(nèi)可達(dá)到竣工，并在近兩年內(nèi)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約4.46億元。

　　熱電技改項(xiàng)目在2009年竣工完成，在經(jīng)濟(jì)逐步回暖的背景下，公司強(qiáng)周期業(yè)務(wù)熱電供應(yīng)及貿(mào)易進(jìn)入增長(zhǎng)期，在業(yè)務(wù)總量及盈利能力雙向增長(zhǎng)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)每年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.53億元。

　　浙江榮盛控股的入主，為公司帶來(lái)的不但是近60萬(wàn)平米優(yōu)良房地產(chǎn)項(xiàng)目注入，預(yù)計(jì)民企會(huì)將其管理方式帶入公司從而降低公司管理費(fèi)用，提高公司整體的盈利能力。

　　公司每股權(quán)益凈資產(chǎn)值為14.47元，以當(dāng)前12.34元計(jì)算，現(xiàn)價(jià)折讓比率為17.2%。

　　假設(shè)公司沒(méi)有金融資產(chǎn)結(jié)算及注入資產(chǎn)在近兩年結(jié)算，預(yù)計(jì)2010年及2011年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.99億元及36.3億元，凈利潤(rùn)2.84億元及3.92億元，每股收益可達(dá)到0.94元與1.3元對(duì)應(yīng)PE為13倍與9.5倍，給予買入評(píng)級(jí)。

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