棟梁新材：稅收優(yōu)惠提升未來業(yè)績
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浙商證券 林建 金嫣
投資要點(diǎn)：公告簡述2010年1月7日，公司公告被浙江省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定為2009年第三批高新技術(shù)企業(yè)，享受稅收優(yōu)惠政策；同時(shí)，公司對2009年全年業(yè)績預(yù)增進(jìn)行修正。提升企業(yè)盈利預(yù)期根據(jù)公司初步估算，如2009年可享受并按照15%的稅率征收企業(yè)所得稅，影響公司2009年度凈利潤約900萬元，占公司2008年度凈利潤的比例約為12%，因此，公司調(diào)整2009年凈利潤同比增幅為40%-70%，而非此前預(yù)計(jì)的20%-50%。公司2008年共實(shí)現(xiàn)凈利潤7405萬元，因此，我們預(yù)計(jì)公司2009年將可實(shí)現(xiàn)凈利潤1.04億元-1.26億元，折合每股收益為0.44元-0.53元。盈利預(yù)測與投資評級：維持"買入"由于公司享受為期3年的所得稅優(yōu)惠，我們對公司未來2年的盈利預(yù)測也做了修正，預(yù)計(jì)2010-2011年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤1.8億元和2.3億元，同比增幅分別為46%和27%，折合每股收益分別為0.76元和0.97元。考慮公司良好的成長性，我們給予公司2010年25-30倍PE的估值區(qū)間，即公司未來6個(gè)月的合理估值區(qū)間為19-22.80元，維持"買入"投資評級。