天茂集團：國內二甲醚漲勢如虹
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國聯證券 孫明
漲價概念股炒作如火如荼！近期誕生的許多短線超級牛股如蓮花味精等，都是在漲價題材推動下股價連續漲停。投資者在個股選擇上，應從四季度業績有可能超預期增長的行業入手，選擇近期主導產品價格大幅度上漲的個股逢低吸納。比如二甲醚為代表的煤化工行業，在近期國內二甲醚大幅上漲背景下就非常值得關注！
二甲醚簡稱CME，是一種理想的煤基清潔燃料，在燃燒的過程中，不會留下殘渣，碳煙排放量為零，如用于車用燃料，可徹底地解決汽車冒黑煙的問題。天茂集團是國內二甲醚產業龍頭企業！公司10月24日公告，第二套20萬噸/年二甲醚裝置順利通過試運行并一切正常，正式投產。至此，天茂集團擁有二甲醚生產能力達到50萬噸/年。目前國內上馬二甲醚項目的上市公司眾多，包括潞安環能、中煤能源、遠興能源等十多家公司。但是在已經正式投產的公司中，擁有50萬噸產能的天茂集團是其中產能規模最大的一家公司。天茂集團10月28日公告，二甲醚銷售收入占公司主營業務收入比重達60%，二甲醚產品價格變動對公司業績有較大影響，9-10月二甲醚銷售均價在每噸3100元，有小幅上揚。與二甲醚價格上漲相對應，第三季度天茂集團實現營業收入2.92億元，同比增長18.17%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1116.46萬元，同比增長高達22倍。
值得注意的是，進入11月份以來，國內二甲醚更是漲勢如虹！根據中國化工網12月4日以天茂集團二甲醚價格大幅推漲為題報道：“甲醇持續推漲，成本壓力激增，湖北天茂二甲醚今天報價再漲100到4500元/噸，大戶成交優惠，據悉出貨情況尚好”。二甲醚價格由3100元每噸上漲到4500元每噸，扣除原材料甲醇漲價的影響，作為國內最大的二甲醚廠家，擁有50萬噸產能的天茂集團有望實質受益！天茂集團利用定向增發投向荊門20萬噸/年煤制甲醇項目將使二甲醚產業發展有了可靠的原料保障，并有效規避了甲醇漲價的風險。
我們認為，煤化工產業存在巨大的發展空間，11月份國內二甲醚價格大漲超過40%有可能給相關上市公司帶來市場機會，天茂集團作為目前二甲醚產能最大的上市，四季度業績有超預期增長的可能！公司發展面臨的主要障礙是自身缺乏煤炭資源，煤炭價格的波動將對其煤化工產業的發展帶來不利影響。
另外，我們點評天茂集團只是舉例說明二甲醚漲價背景下行業的投資機會，非個股推薦。國內上馬二甲醚項目的上市公司眾多，包括潞安環能、中煤能源、遠興能源、蘭花科創、天茂集團、瀘天化、赤天化、威遠生化等，投資者都可以逢低關注。