格力電器：盈利能力突出目標(biāo)價32.8元

http://www.sina.com.cn 2009年11月04日 14:10 國金證券

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　　盡管凈利潤符合預(yù)期，不過公司三季度單季度收入增長5.2%比我們預(yù)期的要低，我們判斷三季度公司對區(qū)域銷售公司的出廠價較上年下降幅度較大，同期占內(nèi)銷量約1/3比重的城市家電賣場的終端零售均價同比僅是微降不到1%，這說明公司在三季度用降價手段加大了對銷售公司的支持。

　　基于公司各類產(chǎn)品銷量和均價的變化，加上節(jié)能空調(diào)補(bǔ)貼增厚2009年業(yè)績的考慮，我們調(diào)整了公司盈利預(yù)測，2009－2011年公司EPS分別為1.489、1.820和2.157元。綜合考慮，給予公司2009年20倍、2010年18倍PE，3－6個月合理價格在29.8－32.8元之間，維持買入評級。(國金證券王曉瑩)

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