廣發華福研發中心 黃同禾 李清華

　　隨著時間的臨近，上市公司三季度季報披露工作漸行漸近，不少上市公司已紛紛公布了三季度的業績預告。近期市場處于寬幅震蕩行情中，三季度業績預增題材個股表現搶眼，其二級市場股價在業績公告后逆市上揚，下跌行情中表現得極為抗跌，那么上市公司三季度業績情況到底如何呢？國慶后市場是否會有相應投資機會？

　　整體業績喜憂參半

　　據WIND最新數據統計，截至9月25日，兩市共621家上市公司預告了前三季度的業績。其中，預增公司95家、略增85家、扭虧46家、續盈65家。預喜公司合計291家，占比46.85%；另有預減公司101家、略減45家、首虧100家、續虧75家。報憂公司合計321家，占比51.69%。此外，還有9家公司表示不確定三季度業績的變化。從上述業績預告中可以看到，上市公司三季度整體業績呈現喜憂參半跡象。

　　三季度業績預計同比增幅大于100%的公司共有93家，這93家公司中，去年同期虧損34家，去年同期微利企業(每股收益小于0.05元)16家，說明其中超過半數上市公司大幅度業績增長，原因在于其2008年同期凈利潤基數較低。當然，其中也不乏業績連年優秀的上市公司，如滄州明珠、天康生物、華東數控、黔輪胎A和冀東水泥。上述公司2008年每股收益都在0.3元以上，特別是業績增長并非來源于非經常性損益，都是主營業務收入帶來的可持續業績增長。

　　行業景氣導致業績分化

　　上半年宏觀經濟逐步復蘇態勢，行業景氣成為上市公司業績分化的主因。發布預喜的上市公司主要集中在機械設備、油氣開采兩大率先復蘇行業，分別有51家、36家；而信息技術、醫藥生物、食品飲料等防御行業預喜公司也較多，這五類板塊共有154家報喜公司，占總報喜公司總數的52.92%。而采掘業、金屬非金屬、社會服務、交通運輸等周期行業報憂公司較集中，明顯特征是鋼鐵業、遠洋運輸業三季度仍然是大面積報憂。上半年占據上市公司利潤總額半壁江山的金融業，目前只有宏源證券、寧波銀行發布了三季度業績預告。

　　盡管行業景氣度分化導致三季報業績冷暖不均，但是整體業績季度環比增幅有望繼續加快，其中機械設備、油氣開采和地產開發3大行業二季度業績環比增幅就已居前，加上這些板塊三季度業績預喜個股較多，三季度業績環比有望保持較高增速。另外，目前披露業績預告的大多為受外界因素影響波動較大的中小企業，而業績一向優良的多數大盤藍籌公司卻并未預告相關業績。由此看來，上市公司三季度整體業績較當前預告狀況或將更樂觀一些。

　　挖掘未來業績預喜股

　　經過對上市公司三季度業績預喜股的分析，我們認為，可以遵循下面三個方向挖掘未來的三季度業績預喜股的投資機會：

　　首先，預告三季度凈利潤增長幅度(指預告凈利潤增長幅度的上限，下同)較大，并且動態市盈率(9月25日收盤價/(預告三季度每股收益*4/3))較低的個股。如永鼎股份、黔輪胎A、青島雙星和海螺型材等，它們的預告三季度凈利潤增長幅度均不低于200%，并且動態市盈率均低于14倍，這些品種可重點關注。

　　其次，是預告凈利潤最大幅度較大，并且預告三季度單季環比增長幅度較大的個股。如太原剛玉、美菱電器、銀河科技、中信海直、永鼎股份、天康生物等。這些公司預告，三季度凈利潤增長幅度均不低于100%，并且三季度單季環比增長均超過140%，這些品種可以跟蹤。

　　第三，具有創投概念，并且預告凈利潤增長幅度較大的個股。如持有珠海清華科技園創業投資公司57.15%股權的力合股份，其凈利潤增長幅度高達337%。另外，具有創投概念的華工科技、寧波韻升等個股凈利潤增長幅度均不低于190%。這些品種可適當關注。