大族激光：龍頭日益鞏固 經(jīng)營不斷好轉(zhuǎn)
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東北證券 潘喜峰
投資要點：
激光加工技術(shù)是利用激光束與物質(zhì)相互作用的特性對材料進行加工的一門技術(shù)。因具有多種優(yōu)點，其在電子、汽車、機械制造、鋼鐵冶金、石油、輕工、醫(yī)療器械、包裝、航空航天、民用等眾多領(lǐng)域得到應(yīng)用，很有發(fā)展前景。
無論從銷售額、產(chǎn)品線的廣度來看，還是從研發(fā)實力上來看，公司都是我國激光設(shè)備制造業(yè)內(nèi)的絕對龍頭。公司是世界上僅有的幾家擁有“紫外激光專利”的公司之一。在強大的資本和技術(shù)平臺支持下，公司能為國內(nèi)外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關(guān)配套設(shè)施。
2009年上半年，公司實現(xiàn)銷售8.05億元，同比下降12.70%；實現(xiàn)凈利潤2611.77萬元，同比下降76.31%。扣除報告期內(nèi)公司出售大族數(shù)控大樓實現(xiàn)的非經(jīng)常性損益后，公司實際上虧損了5108.76萬元。
業(yè)績同比大幅下滑主要是因為公司產(chǎn)品的下游主要為外向型和強周期行業(yè)，受經(jīng)濟危機影響較大。
從環(huán)比上看，2009年第二季度，雖然去除非經(jīng)常性損益后公司仍然處于虧損狀態(tài)，但是虧損額已經(jīng)大為減小。2009年三季度，隨著下游需求的好轉(zhuǎn)，公司的業(yè)績也有望實現(xiàn)扭虧為盈。
鑒于公司的實力和其下游行業(yè)的特點及全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖的現(xiàn)實，公司的業(yè)績恢復(fù)有超預(yù)期的可能，值得關(guān)注。
根據(jù)我們的預(yù)測，公司在2009、2010、2011年的每股收益分別為0.11、0.22、0.29元，對應(yīng)9月11日的收盤價7.82元，市盈率為71.09、35.54、26.97倍，暫給予公司“中性”的投資評級。