大族激光：主營業務緩慢走向復蘇
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國信證券 陳愛華
09年上半年EPS為0.04元，剔除非經常性損益后EPS為-0.08元09年上半年公司主營業務收入8.05億元，同比下降12.7%；同期歸屬上市公司股東的凈利潤0.26億元，同比下降76.3%。每股收益為0.04元，剔出非經常性損益之后，EPS為-0.08元�？紤]到第一季度的虧損，第二季度雖然還處于虧損狀態，但比第一季的虧損額度縮小，緩慢走上復蘇的軌跡。
上半年每股凈資產為2.75元，同比下降2.1%；凈資產收益率為1.36%，同比下降9.1個百分點。
第二季度EPS為0.09元，剔除非經常性損益后EPS為-0.03元09年第二季度公司的主營收入為5.36億元，同比下降0.6%、環比增長99.3%，凈利潤為0.61億元，同比下降25.6%，環比減虧0.97億元，EPS為0.09元。剔除非經常性損益后凈利潤為-0.19億元，環比減虧0.16億元，EPS為-0.03元。收入、凈利潤環比大幅增長說明公司逐步走向復蘇的軌跡。
環比增長的主要原因是國內市場需求逐步復蘇、毛利率大幅提升。第二季度毛利為41.5%，環比提高9個百分點。但仍略低于08年第二季度的43%，行業完全走出低谷還需要時間。
三項費用率占比為34%，公司須進一步加強三項費用的管理09年上半年公司三項費用率為34.3%，其中第二季度的三項費用率為27.8%，比第一季度的47%下降19個百分點。公司三項費用率就一直處于30%的較高水平，銷售、管理費用占比15%左右。由于公司所處的是高科技的行業，毛利率水平雖然高，但收入的整體規模不大，三項費用占比高直接導致凈利潤率、凈利潤總額下降。因此公司應該在擴大銷售規模、提高產品毛利率的同時，應降低三項費用率，提高公司的盈利能力。對三項費用的控制能力也是企業繼續擴張的動力之一。
非經常性損益EPS為0.12元，因其不可持續性應注重主業的發展09年上半年公司非經常性損益為0.82億元，對每股收益的貢獻約0.12元。
此次非經常性損益的大幅增加主要來源于出售子公司大族數控轉讓數控大樓的房產，產生的利潤0.91億元�？紤]到此項非經常性損益的不可持續性，尋求主營業務的增長才是公司發展的主導方向。金融危機影響行業短期發展，但隨著行業復蘇公司憑借技術優勢、規模優勢將獲得更快地發展，獲得更多市場份額，實現做大做強的發展目標。