國陽新能(600348)今天上漲10.00%，換手率2.53%。收購集團資產預期是股價支撐點。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為1.24元、1.37和1.60元，對應動態市盈率為31、28和24倍；當前共有23位分析師跟蹤，7位分析師建議“強力買入”，12位分析師建議“買入”，4位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數1.87。

　　子公司是未來產能主要增長點。公司一二礦合計產能1570萬噸，未來無明顯增長，未來隨著景福煤業及開元公司的改擴建，公司原煤產量2009—2011年預計分別達到2060萬噸、2150萬噸和2460萬噸。

　　產品結構中，電煤占比繼續增加。生產無煙煤的一礦和二礦未來產能穩定，未來無煙塊煤及噴吹煤產量無明增長。未來產能增長較快的開元公司、平舒煤業等均生產動力煤，動力煤占比將不斷增加。

　　公司產品價格漲跌互現。公司目前洗塊煤、洗粉煤、洗末煤車板含稅價分別為900元/噸、800元/噸和420元/噸左右，預計2009年塊煤銷售均價繼續增長、洗粉煤均價下跌而動力煤產品價格基本平穩。

　　2009年成本略有下降。外購原煤方面，2009年公司預計向集團采購原煤約1700萬噸，根據公司與集團的原煤采購協議，2009年一季度、二季度原料煤采購價格分別為405元/噸和395元/噸，采購量價齊漲將影響當年煤炭銷售成本25元/噸左右。隨著材料費用等的下降，綜合預計2009年公司噸煤銷售成本比2008年略有下降。

　　集團為公司外延發展帶來美好預期。山西省計劃到2015年之前實現五大煤炭集團的整體上市，而國陽新能成為陽煤集團優質大量的煤炭資產上市的平臺。目前陽煤集團有五礦、新景礦、新元礦、寺家莊礦以及石港礦等優質礦井，為上市公司外延式發展提供廣闊空間。

　　風險提示：資源稅改革將增加公司政策成本；國際油價波動也將影響公司股價。