徐工科技(000425)今日早盤平開，大單交易買入頻繁，股價持續攀升8.83%達36.60元，午盤略有回調，收盤價35.73元，換手率2.01%。公司榮獲全國建設機械行業"卓越績效模式先進企業"稱號，積極實施國際化發展戰略，加大開拓國際市場的力度，不斷樹立徐工品牌在國際市場的形象。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為1.54、1.81和2.01元，對應動態市盈率為23、20和18倍；當前共有17位分析師跟蹤，5位分析師建議"強力買入"，9位分析師建議"買入"，3位分析師建議"觀望"，綜合評級系數1.88。

　　根據海通證券的預測，4萬億投資2009年、2010年與工程機械行業相關的項目投資額分別可以達到12082億元和14082億元，按照基建項目投資其中4%的投資額為工程機械設備的采購額來測算，2009、2010年工程機械行業由基建項目拉動的市場需求為483億元和563億元，相當于2008年工程機械行業銷售收入的16.04%和18.69%。基建投資利好工程機械行業。

　　公司09年1季度實現營業收入7.35億元，同比減少-15.87%，歸屬于母公司所有者的凈利潤-859.6萬元，虧損幅度減少482萬元；基本每股收益-0.016，凈資產收益率-0.69%。一方面，公司受益于FAI投資拉動，另一方面，以提高主要產品(壓路機、裝載機、攤鋪機)市場占有率為導向的努力初見成效。愛建證券初步判斷公司正逐步走出經營低谷。

　　2009年6月25日，證監會核準公司向徐工集團工程機械有限公司發行3.22億股股份購買相關資產，資產收購價格為53億元，增發價格為16.47元/股，徐工科技增發后的總股本為8.67億股。增發后公司擁有徐工集團工程機械核心資產，資產質量和盈利能力得到明顯提高，豐富產品線，完善產業鏈，由行業追隨者變為行業領導者，一躍成為工程機械的龍頭之一，與三一和中聯在規模及盈利能力上旗鼓相當。金元證券認為毛利率將大幅提升，預計2009年的毛利率將為17.84%。愛建證券認為，整體上市應是集團的最終目標。另外，通過此次收購，公司具有研發優勢，成為國內行業標準的制定者。

　　公司在公告中對09年進行了業績預測，合并后的EPS為1.12元。中信證券分析指出，09年起重機業務(包括汽車起重機，隨車起重機)應該有希望能增長10%左右，毛利率不會明顯下降。財務費用應該略比1.5億少，公司的預測較為謹慎，09年EPS可達1.5左右。

　　工程起重機業務是新徐工科技重要的利潤來源(80%以上)，在基建投資的拉動下，汽車起重機行業的復蘇勢頭較為明顯，2009年1-4月份合計銷量達到8591臺，同比增長0.23%，長江證券預計全年銷量增速有望達到15%。徐重作為汽車起重機龍頭企業，預計銷量增速將保持在10%以上；徐工科技同樣在2008年面臨著成本大幅上升的壓力，隨著鋼價的回落以及對集團公司零部件業務的收購，預計公司2009年的綜合毛利率將有望小幅上升，整體來看公司2009年的業績增長亮點來自汽車起重機銷售收入及增長以及綜合毛利率的上升。

　　風險提示：出口地區經濟下滑以及代理商的信用風險；重組方案的進度；原材料價格波動。