禧達豐投資 白杰旻

　　漲停，連續“一字式”漲停，在經歷了鳳凰涅槃式重組后，*ST九發(600180)在二級市場再度以連續漲停的特殊方式進行著股價的重新估值。去年11月，*ST九發停牌籌劃重組，今年4月復牌后連續3日無量漲停，此后再次停牌。直至此次復牌，*ST九發已經歷了破產重整與資產重組的過程，而一旦南山建設完成借殼，*ST九發將從“蘑菇大王”變身為不折不扣的地產黑馬。隨著*ST九發的連續二十個漲停，重組黑馬帶給投資者的財富效應遠超其他任何主題投資。與此同時，面對上證指數逼近3000點高位，A股市場中低價股的數量正在急劇減少。而作為兩市的“價格洼地”和稀缺資源，低價ST股正成為場內資金關注的重點。我們認為，目前股價僅4元多并且存在較強重組預期的*ST寶碩(600155)，有望再現殼價值重估演繹的暴利神話，其后市的爆發力值得高度期待！

　　*ST九發：鳳凰涅槃演繹暴利神話

　　*ST九發(600180)曾是A股的“蘑菇大王”。這家主要做食用菌養殖、加工和銷售的上市公司，在2007年突然曝出巨額虧損、大股東占款等事件。短短幾年間，公司虧損面不斷擴大。2008年10月8日，公司進入破產重組程序。11月6日起公司股票停牌。而和其他重組黑馬如出一轍的是，*ST九發即將完成其耀眼的華麗轉身。

　　4月底公司公告與山東南山建設發展股份有限公司進行重大資產重組，公司擬以其持有的煙臺紫宸100%股權與南山建設100%股權中價值對等的部分進行資產置換。同時，公司擬以非公開發行股份的方式收購南山建設所投入股權中價值高于上述資產置換價值的部分。本次重大資產重組后，公司主營業務將轉變為房地產開發與銷售。隨即*ST九發便開始了每個交易日無量封漲停的奇特走勢。

　　*ST九發在二級市場以連續漲停的特殊方式進行著股價的重新估值。至6月24日，該股已經連續錄得二十個漲停板，鳳凰涅槃演繹的暴利神話仍在持續。很顯然，相對于上市公司自身的業務調整，資產重組則是迅速、大幅度改善績差公司基本面和業績的最行之有效的捷徑。而資產重組帶來的相關公司內在價值的提升，則構成全流通形勢下價值投資新的內涵。因此，在多種因素催熱ST股造富神話的背景下，部分低價ST股無疑正成為場內資金關注的重點。

　　*ST寶碩有望克隆*ST九發連續漲停的財富神話

　　據公司相關資料顯示，*ST寶碩(600155)主營軟包裝材料、化學建材和農用塑料等塑料制品加工，其主導產品包括“寶碩”牌高檔BOPP包裝膜、PVC異型材與塑鋼門窗、PE農地膜、PVC管材管件等。其中基礎化工產品生產設備為國內先進水平，主導產品“寶碩”牌PVC樹脂、燒堿、液氯和鹽酸暢銷全國，“寶碩”牌木糖醇、糖醇遠銷到歐美等國家。

　　近幾年來，由于原油價格高企，國內電力等能源價格持續上漲，且作為PVC原料的電石價格保持高位，從而造成PVC生產成本大幅增加；而受房地產業疲軟，建材需求萎靡的負面影響，*ST寶碩(600155)正常經營難以為繼。2008年8月，新希望化工投資有限公司取代寶碩集團成為*ST寶碩第一大股東。而據資料顯示，新希望化工投資有限公司股東為新希望集團有限公司，持有100%的股權，該公司的實際控制人為劉永好。

　　新希望的入主使得*ST寶碩(600155)未來的資產重組之路出現了一絲曙光。可以預期的是，在面臨保殼的壓力下，對有強勢地位的大股東來講，上市公司進行資產重組幾乎可以說是唯一選擇。值得關注的是，*ST寶碩(600155)也曾推出了非公開發行股份以購買大股東資產的重組議案。盡管由于遲遲無法拿到環境保護主管部門對公司的審查意見，*ST寶碩(600155)定向發行方案不得不被迫取消。但新進大股東直接將外部優質資產注入上市公司，以改善其經營狀況的戰略意圖已經是十分清晰。因此我們認為，目前股價僅4元多并且存在較強重組預期的*ST寶碩(600155)，有望再現殼價值重估演繹的暴利神話，其后市的爆發力值得高度期待！