海通證券  丁頻 郭世凱

　　擺脫“三聚氰胺”影響，公司業績已實現扭虧為盈�！叭�聚氰胺”事件引發的產品召回、退貨以及在庫產品滯銷等問題已于08年基本清理完畢，目前僅存在的一點問題主要是事件后，一些連鎖超市強行拖款，對公司的貨款回升帶來一定的困難，公司也于一季報中計提了不少相應的減值損失。除此之外，“三聚氰胺”帶來的包袱已基本甩掉。

　　盈利預測和投資建議。根據國家統計局的數據，今年前三個月乳制品和液體乳的產量分別為437萬噸和370萬噸，同比分別增長了3.28%和3.08%。鑒于乳制品行業良好的恢復態勢和公司業績已實現扭虧為盈，因此我們維持之前對公司09-11年的EPS為0.1元、0.21元和0.27億元的盈利預測，維持“增持”評級。