華泰證券 李德勝

　　繼汕電力(000534)連續兩個交易日強勢封于漲停后，該股今日再度大漲，并進一步激活重組類地產股全線走強，世榮兆業(002016)也是連續第二個交易日漲停，聯美控股(600167)、珠江實業(600684)等類似品種也出現在漲幅榜前列。應該說，探究汕電力(000534)股價井噴背后動力顯得十分必要。日前，停牌一個多月的汕電力公告以定向增發購買大股東全部地產資源為主的重組預案，公司擬以不低于3.57元/股發行不超過21848.74萬股收購兩地產公司股權。該方案順利實施后，萬澤集團將取得汕電力的絕對控股權，持股比例從18.68%上升至56.19%，汕電力的主營業務也由電力與房地產雙主業轉變為以房地產業務為主、熱電業務為輔的業務格局，將極大解決其未來可持續發展的問題。事實上，萬澤集團曾表示，將在三年內，逐步把房地產業務相關的優質資產全部注入汕電力，而此次公告則可視為大股東當初承諾的兌現。循著汕電力(000534)股價連續大漲的脈絡，我們不難發現全新的“尋寶路線圖”——那就是大股東注入優質資產，促使上市公司華麗轉身！優質資產在改善上市公司基本面的同時，也給公司股票帶來巨大的上漲空間，其暴利特征令人血脈噴張！我們注意到，這種資產注入行為并不完全是突發性，事實上是有跡可循的，正如汕電力(000534)大股東萬澤集團當初的承諾。因此，我們認為，大股東同樣實力強勁的*ST昌魚(600275)作為重組類地產股，與汕電力(000534)之間有著相當強的可比性，根據*ST昌魚(600275)2008年半年報披露，公司及大股東正積極動作，力求為上市公司尋找到新的利潤增長點。顯然，作為大股東的華普集團對*ST昌魚(600275)存在著強烈的資產注入和整合預期，那么，*ST昌魚(600275)無疑也將成為繼汕電力之后的又一大黑馬！

　　汕電力連續大漲激活重組類地產股神經

　　停牌一個多月后，汕電力(000534)于2009年3月12日公告稱，公司擬以不低于3.57元/股發行不超過21848.74萬股收購兩地產公司股權。公司擬購買的資產為萬澤集團持有的常州萬澤天海置業有限公司100%股權、深圳市萬澤房地產有限公司47.75%的股權。此后，汕電力A(000534)連續兩個交易日封于漲停，今日復牌后再度大漲，其股價連續飆漲的強悍走勢，令市場各路資金血脈噴張。

　　公開資料顯示，汕電力A(000534)原為廣東汕頭的一家電力公司。2006年，從事房地產和醫藥業務的萬澤集團成功入駐上市公司，2006年底萬澤集團將旗下萬澤地產51%股權轉讓給公司。當時萬澤集團曾表示，將在三年內，逐步把房地產業務相關的優質資產全部注入汕電力，而公司此次公告則可視為大股東當初承諾的兌現。萬澤集團是廣東地區實力雄厚的綜合性集團，旗下擁有房地產，醫藥等多家公司。此外，根據有關政策熱電一廠因為技術落后、煤耗較高已被列入廣東省政府2010年關停的計劃。依靠大股東雄厚實力，公司正積極發展其房地產業。據公司公告，公司計劃將全資子公司熱電一廠股權轉讓給科能公司，所得資金將確保公司可持續發展的需要。因而，公司此次獲注地產項目將極大解決其未來可持續發展的問題。

　　循著汕電力(000534)股價連續大漲的脈絡，我們不難發現全新的“尋寶路線圖”，那就是大股東注入優質資產，促使上市公司華麗轉身！優質資產在改善上市公司基本面的同時，也給公司股票帶來巨大的上漲空間，其暴利特征令人血脈噴張！我們注意到，這種資產注入行為并不完全是突發性，事實上是有跡可循的，正如汕電力(000534)的大股東萬澤集團當初的承諾。因此，我們認為，大股東同樣實力強勁的*ST昌魚(600275)作為重組類地產股，與汕電力(000534)之間有著相當強的可比性。

　　*ST昌魚大股東實力不容小覷 資產注入的預期強烈

　　*ST昌魚(600275)原來的主業為漁業養殖、畜禽養殖、農產品加工等，但近幾年漁業養殖收入大幅萎縮，公司通過必要的產業結構調整強化了房地產業務。2002年6月，華普產業集團介入武昌魚。當時，華普產業集團聯同北京中聯普拓技術開發有限公司，分別受讓武昌魚第一大股東鄂州武昌魚集團所持武昌魚29%和11.5%的股權。此后不久，武昌魚向湖北鄂州武昌魚集團有限責任公司出售了所擁有的武昌魚肉禽蛋加工廠等部分資產，并決定以2.9億元的價格收購北京華普產業集團旗下的中地地產公司51%的股權，自此踏入房地產行業。2007年8月，武昌魚實際控制人華普集團向公司轉讓了北京中地公司46%的股權，這使武昌魚對中地公司的持股比例達到97%。公司主營業務中，房地產業務營收占比達到90%以上。

　　公開資料顯示，華普產業集團是集房地產、商業超市連鎖、高科技為一體的大型集團化企業，分公司遍及各省市，以城市道路泊車智能管理系統為主體的華普智通在香港創業板上市，目前，華普產業集團業務已擴展到房地產開發、金融、高科技、商業、服務業及及農業等領域，在廣州、海南、上海、青島、河南、陜西等地設有分支機構或所屬企業。可以說，*ST昌魚(600275)的大股東可謂實力雄厚，優質資產眾多。根據*ST昌魚(600275)2008年半年報披露，根據公司經營情況，公司及大股東正積極動作，力求為上市公司尋找到新的利潤增長點。

　　顯然，作為大股東的華普集團對*ST昌魚(600275)存在著強烈的資產注入和整合預期，那么，*ST昌魚(600275)無疑也將成為繼汕電力之后的又一大黑馬！