德邦證券 于海峰

　　輪胎模具行業前景廣闊

　　據統計，我國已經成為世界輪胎生產大國，輪胎產量和出口量均位居世界前列。隨著世界輪胎制造中心向以中國為首的亞洲市場轉移，世界橡膠(資訊，行情)機械市場的重心正向以中國為中心的亞洲地區轉移，未來幾年，中國將成為全球最大的橡膠機械生產及消費大國。而根據國務院發展研究中心預測，到 2010 年全國汽車總產量將超過 1,000 萬輛，汽車總保有量為 6,200 萬輛左右。汽車產量決定汽車輪胎配套市場的容量，而汽車保有量則決定汽車輪胎替換市場的容量。同時，輪胎的產量決定輪胎模具的市場需求量，根據經驗數據統計，一套子午線輪胎活絡模具平均使用壽命約為 1.5-2 萬條輪胎。目前世界上的轎車車胎基本上實現了子午化，我國轎車車胎市場上外資和合資企業占據著約 70%的市場份額，尤其是原配車胎市場，幾乎形成壟斷地位，我國國有和民營企業主要集中在替換車胎領域。預計到 2010年我國子午線輪胎活絡模具市場需求量將達到 10490套，其中鋁合金模具達到 6300 套，未來我國輪胎模具行業前景廣闊，相關生產公司將直接受益。

　　產品遠銷海外 壟斷優勢明顯

　　公司是一家集研究開發、設計制造汽車子午線輪胎模具的專業公司。公司位于廣東省揭東經濟開發試驗區，占地面積80000 平方米，現有員工已超過 1100 人，其中，各類工程技術人員約 250 人，從事模具研發的工程技術人員共 120 多人，現已具有年產 2500 套模具的生產能力。公司通過 ISO-9001 質量體系認證，產品遍布國內各大輪胎生產廠家，并遠銷意大利、美國、英國、印度等世界知名輪胎廠商。 公司主要產品包括子午線輪胎活絡模具、輪胎二半模具、輪胎成型鼓和高精度液壓式輪胎硫化機等輪胎制造設備。輪胎模具是一個獨特的裝備制造細分行業。公司無論是產品檔次還是設計、生產能力都是國內絕對的行業龍頭，而且已經逼近國際一流的輪胎模具制造商，輪胎模具市場份額 25%以上，子午線輪胎市場份額 45%以上，2007 年公司被全國橡膠塑料機械標準化技術委員會推舉為新版《輪胎外胎模具》行業標準主起草單位，更顯其行業話語權。

　　研發能力突出 技術領先優勢

　　巨輪股份輪胎模具開發能力國內首屈一指。公司擁有省級的模具研發中心和國家人事部批準設立的博士后科研工作站，擁有二項發明專利及十項實用新型專利，并正在申請多項發

　　明和實用新型專利。多個項目被列入國家重點技術創新計劃項目、國家重點新產品計劃項

　　目、國家“火炬”計劃項目等。公司擁有一大批模具專業人才。模具制造業需要大量專業的開發設計人員和生產操作人員，其中每一類人員都需要專業的培訓和多年的實踐磨練。經過多年的積累和磨練，公司已經為進入國際一流輪胎模具制造商行列準備了一支優秀的人才團隊。公司已經成為世界上擁有先進設備最多的模具制造公司。公司進口 42臺五軸聯動數控機床和 2臺六軸聯動數控機床，成為世界上擁有先進數控機床最多的模具制造企業。

　　公司的兩個 IPO 項目中的高精密鑄造鋁合金子午線輪胎活絡模具項目已經于 2007 年 7月份達產，線性輕觸式導向結構子午線輪胎活絡模具項目也已經于 9月份達產。兩個 IPO項目的逐步達產以及后續生產效率的提高將使得公司未來兩年的產能每年增長 20%以 上，銷售收入增長 30%以上，凈利潤復合增長 40%以上，使得公司的年報業績有了良好的預期。

　　二級市場上，該股走勢穩健，即使近幾日大盤連續跳水的過程中，股價仍然保持平穩，始終屹立于20日均線之上，走出遠強于大盤的獨立行情，值得關注。