九鼎德盛 朱慧玲

　　公司已發展成為國內最大、世界一流的發制品企業，許昌是國內最成熟的人發流通市場，原材料優勢明顯，河南地區相對較低的人力成本也有利于提升公司競爭力，其工藝發條、女裝假發、化纖發、男裝塊、教習頭等五大系列萬余種產品銷往北美、西歐、非洲等30多個國家和地區。公司主要產品包括工藝發條、化纖發、女裝假發等，主要原料為人發和化纖絲。為解決人發收購的緊缺，公司正在開發動物蛋白合成人發替代項目，07年小批量生產、08年產業化；該項目一旦成功，將形成發制品市場一場新的革命，可降低該部分原料成本2/3。公司將人發制成產品比重由目前的70-80%調整為60%，將化纖發產品的比重由20%提升至40%，化纖發產品36%的毛利率是人發產品的一倍。07年通過產品結構調整和產品升級，使綜合毛利率由06年的20%提高到26%。

　　受國家政策積極扶持。面對全球金融危機，我國連續調整了產品出口退稅率，為了保障紡織行業的健康發展，2008年下半年以來國家頻頻出臺政策，經過兩次上調，將部分紡織品、服裝的出口退稅率提高到14%，之后又出臺擴大內需十項措施和促進輕紡工業發展的六項舉措，從而遏制了紡織服裝出口繼續走低的態勢，公司也從中受益。此外，09年1月，公司獲認河南省08年第一批高新技術企業，在有效期3年內將享受所得稅按15%征收優惠。值得關注的是，公司具自主定價，由于公司所處行業獨特，經營業績穩定，產品在美國市場占有率約13%，由于有較高的市場占有率和設計開發能力，因此具備一定的自主定價權。

　　超跌基金重倉股，該股在去年的大跌中，股價不斷刷新歷史新低，調整非常充分。2008年三季報顯示，股東人數較減少9%，籌碼仍集中；前十大無限售流通股東多為機構投資者，合計持有8833萬股，占流通股的31.94%。自去年11月份以來，市場醞釀恢復性修正行情，該股一直在歷史低位蟄伏不動，走勢明顯滯后于大盤。短線在加速下挫后，做空風險已得到充分的釋放，60日均線獲得強力支撐。鑒于公司基本面優良、基金重倉且股價嚴重超跌，超跌反彈行情正在醞釀中，逢低關注。