銀河證券 沈文春

　　2009年1月9日，泰豪科技公告預計2008年歸屬于母公司股東凈利潤同比增長16%，達到9800萬元，每股收益0.33元。公司業績基本符合我們預期，維持“謹慎推薦”的投資評級。

　　公司2008年業績增長主要來自于智能建筑電氣系統集成，發電機業務在四季度增長有所放緩，裝備信息化業務保持穩定。公司未來兩年的增長動力來自于智能建筑電氣和發電機業務。

　　公司的智能建筑電氣業務受益于公司行業地位不斷提升，市場集中度提高，國內公用建筑建設維持較大規模的影響，未來仍然會保持快速增長；發電機國際業務可能會發展遲緩，但是受益于國內電網、電信和鐵路投資的拉動，我們預計發電機業務未來兩年仍可保持20%-30%的增長。

　　另外，公司10配3股的再融資計劃已經獲得證監會的批準，具體何時啟動尚不得而知，但是我們認為如果市場環境允許，公司可能會隨時啟動。

　　預計公司未來三年的每股收益分別為0.33、0.42和0.54元，動態市盈率分別為20、16和12倍。公司所處的智能建筑電氣行業屬于國家鼓勵領域，未來快速增長仍可期待；發電機業務也受益于國內投資拉動將會有較好表現。受此兩項業務的帶動，公司未來兩年業績增長有保證。對比電氣設備行業的整體估值，按09年業績，公司的合理市盈率為18-20倍，合理價位7.5-8.4元。

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