No.3 中國國航(601111)

　　年度跌幅為-85.09%，年度振幅為160.64%，最新價為4.08元

　　中國三大航空公司之一：中國民航運輸業(yè)目前已初步形成了以三大航空公司為主導(dǎo)，多家航空公司并存的競爭格局；公司是國內(nèi)最具領(lǐng)先地位的航空客運、航空貨運及航空相關(guān)業(yè)務(wù)的運營商，擁有最廣泛的中國西南部航線網(wǎng)絡(luò)，為主要中國城市及國際目的地服務(wù)；2008年上半年集團完成收入客公里339.1億，完成收入貨運噸公里18.4億，實現(xiàn)旅客運輸人數(shù)1760萬人次，貨郵運輸50.52萬噸；截至2008年6月30日，公司及國貨航機隊共有229架飛機，平均機齡為7.6年。

　　航油成本因素分析：受原油價格的直接影響，近年來航空燃油價格持續(xù)上漲，假設(shè)2007年國內(nèi)航油價格波動500元/噸，公司的燃油成本將分別增加或者減少17.1億元，折合EPS0.09元；2008年7-9月原油價格上漲導(dǎo)致公司航油成本同比增加26.63億元、上升64%。

　　本幣影響：集團大部分債務(wù)以外幣計值，在匯率波動情況下，由外幣負(fù)債折算產(chǎn)生的匯兌損益金額較大；2008年1-6月公司匯兌收益凈額為190115.4萬元(上年同期為-84599萬元)；人民幣匯率每上調(diào)一個百分點，按現(xiàn)有股本計算，提升中國國航航空每股收益0.0024元。截至2008年中期，公司短期借款11.06億美元，長期借款18.61億美元。

　　中信建投：

　　2009年考慮到經(jīng)濟和金融市場的恢復(fù)，國際原油均價綜合各個研究機構(gòu)判斷，維持在60-70美元一線，高于當(dāng)前50美元的原油價格，航空公司因套保造成的非經(jīng)常性損失將消失，行業(yè)市場需求將成為決定航空公司能否盈利的首要因素。初步預(yù)測隨著國內(nèi)成品油價格的大幅度下調(diào)，以及國內(nèi)航空市場的恢復(fù)性增長，國航2009年將扭虧為盈，但同比2006年-2007年高景氣階段仍有較大程度下滑。投資建議維持中性。

　　申銀萬國：

　　維持“中性”評級。2009年需求的下滑和運力的控制是更為值得擔(dān)心和關(guān)注的因素。公司管理層表示：公司是將油價鎖定在可以長期盈利的水平。盡管國航將油價鎖定在高于市場價格的水平，但也是相對較低的(可能在70美元-80美元每桶)；2009年需求的恢復(fù)情況，全行業(yè)的運力控制情況，以及供需平衡下的票價和客座率水平將是在低油價環(huán)境下，公司能否盈利的重要因素，我們尤其擔(dān)心的是2009年國際航線的需求增長情況。

　　銀河證券：

　　未來隨著航空市場企穩(wěn)和回升，中國航空業(yè)中長期潛力還是巨大的。我們預(yù)計公司2008年和2009年收入分別為493億元和509億元，凈利潤分別為-22.14億元和42.58億元，2008年每股收益為-0.18元和0.35元，我們認(rèn)為公司合理估值應(yīng)該是5.37元，目前股票價格長期看是明顯低估的。我們將公司維持公司評級為“推薦”不變。

　　No.4 ST東盛(600771)

　　年度跌幅為-85.01%，年度振幅為165.30%，最新價為3.03元

　　中藥現(xiàn)代化：公司已經(jīng)形成從研發(fā)到植物提取物生產(chǎn)，再到制劑生產(chǎn)、銷售的完整產(chǎn)業(yè)鏈，擁有幾個準(zhǔn)重量級品種：維奧欣、四季三黃軟膠囊、珍菊降壓片、蜂王漿凍干粉膠囊等。這些產(chǎn)品具有研發(fā)投入相對較少、利潤率較高的共同特點。公司計劃形成“現(xiàn)代中藥為主體，傳統(tǒng)中藥做精品，麻精藥品做高端”的三大支柱產(chǎn)業(yè)群。2007年2月，國家食品藥品監(jiān)督管理局公布了首批10家定點生產(chǎn)“城市社區(qū)、農(nóng)村基本用藥”的企業(yè)，公司子公司入選其中。

　　國家麻醉藥生產(chǎn)基地：公司控股52.90%的青海制藥集團是我國的“國家麻醉藥生產(chǎn)基地”，其主力品種由于占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈高端，均具有較強競爭力。截至2007年底該公司總資產(chǎn)21788萬元、凈資產(chǎn)17581萬元，2007年度實現(xiàn)營業(yè)收入3435萬元，凈利潤2597萬元。

　　重要子公司：公司間接控股45.16%的青海制藥廠，經(jīng)營范圍主要為粉針劑、大(小)容量注射劑、片劑、硬膠囊劑、口服溶液劑、酊劑、糖漿劑、原料藥的制造和銷售。截至2007年12月31日該公司總資產(chǎn)19660萬元、凈資產(chǎn)15242萬元，2007年度實現(xiàn)營業(yè)收入17913萬元，凈利潤4267萬元。青海制藥廠2008年1—6月實現(xiàn)凈利潤1825萬元，為公司貢獻投資收益824萬元，占上市公司凈利潤的155.18%。

　　中華老字號：公司子公司—山西廣譽遠(yuǎn)國藥有限公司是中國歷史悠久的知名醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)，2007年被國家商務(wù)部首批確定為“中華老字號”企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品“龜齡集”和”定坤丹”是中醫(yī)名藥，現(xiàn)為“國家保密品種”、“國家基本用藥目錄”、“國家中藥保護品種”，在流動資金充足到位情況下，預(yù)計2009年廣譽遠(yuǎn)銷售收入可望達到3億元左右。廣譽遠(yuǎn)三年的發(fā)展目標(biāo)，即成為山西省內(nèi)中藥企業(yè)品牌第一、規(guī)模第一、銷售第一、潛力第一的現(xiàn)代化大型中藥生產(chǎn)企業(yè)。

　　No.5 ST宏盛(600817)

　　年度跌幅為-84.84%，年度振幅為166.25%，最新價為2.12元

　　2008年三季報披露，可供出售金融資產(chǎn)截至報告期比年初減少70.62%，主要原因為持有其他上市公司流通股票出售而減少。營業(yè)收入本報告期比上年同期減少99.42%，主要原因為主營業(yè)務(wù)收入減少較大所致。投資收益比上年同期減少72.82%，主要原因為本報告期內(nèi)出售公司持有的上市流通股票比去年同期減少所致。凈利潤比上年同期減少1,261.75%，主要原因為本報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)急劇下降，虧損嚴(yán)重所致。

　　產(chǎn)業(yè)布局：公司在產(chǎn)業(yè)上構(gòu)建了集成電路、信息家電、電腦設(shè)備三大事業(yè)部的業(yè)務(wù)框架，并與產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)加強合作，根據(jù)國內(nèi)外晶元廠提供的要求，封裝測試成IC，為公司進一步深入集成電路產(chǎn)業(yè)奠定技術(shù)和市場基礎(chǔ)。

　　行業(yè)地位：公司是一家專業(yè)從事光電產(chǎn)品和集成電路產(chǎn)品設(shè)計、制造及銷售的高科技企業(yè)，生產(chǎn)的光電產(chǎn)品和信息家電系列產(chǎn)品處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，其中LHNT光盤驅(qū)動器的項目被認(rèn)定為上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目。

　　數(shù)字電視：公司下屬子公司控股55%的安豐電子(上海)有限公司注冊資本為800萬美元，經(jīng)營范圍為保稅區(qū)內(nèi)生產(chǎn)加工DVD影碟機CD-R、CD-RW、數(shù)字電視機及周邊產(chǎn)品等。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。