宏源證券 杜偉平

　　近幾個交易日大盤在高位展開震蕩，當大部分股票已經有了一波強勁的反彈之后，那些累計漲幅有限的個股有望后市補漲的熱點，今日盤面來看，東方熱電、華電能源等電力個股表現強勁，投資者可以關注補漲電力個股(600995)文山電力。

　　投資要點：

　　一，自然條件優勢突出

　　文山州位于中國西南部，具有豐富的水能資源，目前僅開發約10%的可利用水能資源，隨著文山州經濟的恢復性增長，以及文山州豐富的自然資源將帶動高耗能產業的發展，從而將進一步帶動公司盈利水平增長。“十一五”期間，文山州擬建電站11座總裝機55.9萬千瓦，概算總投資36.01億元，計劃2008年后陸續建成投運。到“十一五”末期，文山電網總裝機可達110萬千瓦。公司將參與云南省“西電東送”、“云電外送”：由于我國電力資源分布不平衡，云南省一直非常重視“西電東送”工程并將其作為發展云南電力支柱產業的重要內容，公司未來將參與云南省“西電東送”、“云電外送”的大工程，保持持續快速發展。

　　二，市場優勢 受益電價上調

　　公司擁有在文山州內四個縣的供電特許經營權，承擔著文山州轄下四個縣的直接供電業務和其余四縣的躉售業務，隨著當地經濟的快速發展和電力需求的急劇增加，公司的收入水平將穩步增長。2008年9月12日公司公告稱，發改委對文山州電網內電價進行調整：為緩解公司輸配電工程還本付息壓力，輸配電價每千瓦時提高0.6分錢。對大工業用電和用電容量100千伏安及以上的一般工商業及其他用戶，實行豐枯、峰谷電價。豐水期電價下浮10%、枯水期電價上浮15%;峰谷電價分別上下浮動35%。中小水電上網電價提高將增加本公司的購電成本;銷售電價上調將增加售電收入;對增加公司贏利能力起到積極的促進作用。

　　三，業績大幅度增長

　　2008年三季報顯示，公司報告期營業外收入同比增長362.39%。凈利潤同比增長46.43%，主要原因是公司自08年1月1日起，調整了高耗能行業電度電價，該類用戶用電所帶來的銷售收入有所增加;另外公司自08年9月抄見電量起適當提高了銷售電價水平;三是1-9月公司銷售電量231173萬千瓦時，較去年同期增長17.3%。

　　二級市場上，該股自從低位反彈以來累計漲幅十分有限，甚至還不足指數的同期漲幅，存在著強烈的補漲要求，同時該股近一段時間以來底部持續放量，增量資金介入跡象十分明顯，后市有望展開強勁反彈。

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