華泰證券 李德勝

　　今日，大盤繼續(xù)放量上攻，個(gè)股再現(xiàn)普漲。在兩市氣勢如虹的上漲中，對于踏空的投資者如何選股值得深入研究。從盤面上看，熱點(diǎn)層出不窮，普漲特征明顯。對于普通投資者來說，往往很難看清市場，對于場外狼性十足的產(chǎn)業(yè)資本來說，他們的目光遠(yuǎn)遠(yuǎn)比一般投資者更深遠(yuǎn)。因此，跟蹤產(chǎn)業(yè)資本舉牌的相關(guān)品種，是個(gè)不錯(cuò)的選擇。比如存在潛在股權(quán)之爭的商業(yè)城(600306)，近日連續(xù)放量上漲，前期該股被“茂業(yè)系”舉牌，顯然是產(chǎn)業(yè)資本介入后所引發(fā)市場對其的重估。因此，我們建議投資者關(guān)注另一家被“茂業(yè)系”舉牌的上市公司深國商(000056)。我們注意到，深國商(000056)日前公告，茂業(yè)商廈及其一致行動(dòng)人大華投資自2008年10月起累計(jì)通過二級(jí)市場購入股份占本公司股份總額的5.09%。并稱茂業(yè)商廈及其一致行動(dòng)人大華投資看好本公司發(fā)展前景，擬進(jìn)行戰(zhàn)略投資；在未來12個(gè)月內(nèi)不排除在合適的市場時(shí)機(jī)下通過深圳證券交易所繼續(xù)增持本公司股票。無疑，深國商(000056)的投資價(jià)值已經(jīng)被產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)同，由此在二級(jí)市場上，深國商(000056)將成為各路資金哄搶的對象，值得投資者高度關(guān)注！

　　嚴(yán)重超跌吸引產(chǎn)業(yè)資本蠢蠢欲動(dòng)

　　市場經(jīng)過一年多的持續(xù)下跌，累計(jì)最大跌幅超過70%，這在全球股票市場的歷史上也不多見，在如此慘烈的下跌過程中，很多個(gè)股跌幅更是超過了指數(shù)，一些個(gè)股的市盈率已經(jīng)接近或創(chuàng)出了歷史新低，股價(jià)接近或低于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象也開始出現(xiàn)，不少公司的收購成本已明顯低于重置成本，這無疑為真正的戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造了難得的買進(jìn)機(jī)會(huì)。

　　此外，為阻止市場的非理性下跌，管理層近期出臺(tái)了一系列利好措施來穩(wěn)定市場，其中重要的一條就是鼓勵(lì)上市公司及其大股東增持或回購股份，來保證控股權(quán)并提振投資者信心。證監(jiān)會(huì)發(fā)布的大股東“自由增持”新規(guī)后，對非上市公司的產(chǎn)業(yè)資本直接進(jìn)入市場也是一個(gè)促進(jìn)。

　　看來，“茂業(yè)系”舉牌深國商(000056)正是這一系列事件促成的結(jié)果！

　　深國商并購價(jià)值非常突出

　　深國商(000056)從1983年創(chuàng)建深圳市國際商場起，至今已經(jīng)25個(gè)年頭。公司現(xiàn)下轄深圳融發(fā)投資有限公司、國商林業(yè)公司、國商物業(yè)管理有限公司。公司已于1993年改組為股份公司，并先后發(fā)行了B股和A股，成為深圳本地唯一一家零售商業(yè)類上市公司，也是零售商業(yè)類上市公司中唯一一家同時(shí)發(fā)行了A、B股的公司，素有“國門第一商”、“深圳櫥窗”之美譽(yù)，總資產(chǎn)約8億元人民幣，在職員工一千余人。公司以市場經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，堅(jiān)持改革創(chuàng)新、科學(xué)管理、依法經(jīng)營為宗旨，并以“以商養(yǎng)地、以地促商，大力發(fā)展林業(yè)”為公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。屬下的國際商場經(jīng)過23年的零售行業(yè)摸爬滾打，練就了成熟的經(jīng)營管理方式和穩(wěn)健的市場地位，是一家執(zhí)著追求前沿時(shí)尚潮流的中高檔百貨商場；先后被評(píng)為“深圳市先進(jìn)企業(yè)”、“深圳市重合同守信用企業(yè)”等稱號(hào)。

　　從深國商日前公告披露來看，茂業(yè)商廈自2008年10月起開始購買本公司A股，交易價(jià)格區(qū)為：3.24元/股-3.97元/股，截止2008年11月3日深圳證券交易所收盤為止，茂業(yè)商廈公司共計(jì)持有本公司A股8,191,418股；一致行動(dòng)人大華投資自2008年10月起開始購買本公司B 股，交易價(jià)格區(qū)為：1.69港元/股-2.17港元/股，截止2008年11月3日深圳證券交易所收盤為止，一致行動(dòng)人大華投資共計(jì)持有本公司B股3,051,800股。茂業(yè)商廈及其一致行動(dòng)人大華投資合計(jì)持有的股份占本公司股份總額的5.09%。事實(shí)上，茂業(yè)商廈在談到這次收購行動(dòng)時(shí)也表示，主要是看好深國商(000056)的發(fā)展前景，擬進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并且表示未來12個(gè)月內(nèi)不排除在合適的市場時(shí)機(jī)下通過深交所繼續(xù)增持深國商股票。

　　資料顯示，茂業(yè)商廈的第一大股東為(香港)茂業(yè)百貨(中國)有限公司，而茂業(yè)百貨的第一大股東為MOY intenational Holding LTD，該公司的實(shí)際控制人為自然人黃茂如，也是茂業(yè)商廈的實(shí)際控制人。

　　值得關(guān)注的是，深國商(000056)在2007年末出售了深圳市國際商場股權(quán)，全面退出傳統(tǒng)百貨業(yè)，向開發(fā)經(jīng)營大型購物廣場轉(zhuǎn)型，目前主要的項(xiàng)目包括晶島購物中心和林業(yè)項(xiàng)目均處于投入期。未來盈利前景十分看好�？磥磉@也正是吸引茂業(yè)商廈的地方。

　　總之，從茂業(yè)商廈舉牌深國商(000056)可以看出，深國商的投資價(jià)值被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估。在目前兩市做多熱情不可遏止的背景下，深國商(000056)無疑將成為各路資金哄搶的對象，值得投資者高度關(guān)注！

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