國海證券 王安田

　　本周滬市共成交5.71億手，超過9月中旬的重磅利好時的5.65億手，是2007年10月大盤見頂以來最大的成交量，量變引起質變，技術上有中長底確認的意義。但出于謹慎的原則，這屬于大膽假設，需要進一步小心求證。無論是周線，還是日線形態，都支持短線大盤進一步上漲。而從盤面來看，若大盤繼續上漲，作為權重最大的銀行股不可或缺！在四萬億計劃投資推動下，相關受益概念股持續走強，龍頭品種出現震憾地翻倍現象，如太行水泥等，表明市場是圍繞投資拉動為熱點展開的，清晰熱點有利于行情深化。中央的另一主題是支持中小企業發展。銀行股受全球金融危機沖擊下暴跌，實際上，對沒有參與金融衍生品交易的內地中小銀行來說，這是誤殺！這是因為，中國穩定增長的經濟環境，為銀行業提供的環境沒有變。中小銀行并沒有參與金融衍生品，也不存在造成損失。相反，我國針對部分中小企業經營困境，實施加大對中小企業信貸支持的政策。央行的發放貸款是通過商業銀行實施的，這將為一些銀行帶來更多的息差收入。建議關注寧波銀行(002142)。

　　我國經濟持續高增長是中小銀行成長神話的最主要因素。華夏銀行和民生銀行上市均取得快速發展。寧波銀行(002142)作為當前上市銀行中股本最小的銀行股之一，未來發展潛力充足。公司所在的寧波市是浙江省經濟中心和全國5個計劃單列市之一,GDP年復合增長率、進出口額的年復合增長率、人均GDP、居民人均年可支配收入等均高于全國平均水平。屬于我國經濟最活躍、信用環境最佳的地區之一，寧波銀行利用良好的地緣優勢，快速發展壯大。2007年公司開設上海分行1家，寧波地區支行3家,機構網點總數達72家。寧波銀行主要依托的寧波和浙江地區的發達的民營經濟環境發展起來的中小企業為主的公司貸款結構，以及在寧波地區相對優勢的網點基礎帶來的個人業務基礎在異地發展的過程中很大程度上是難以復制的。公司同時受益于國家支持中小企業貸款政策。目前,為了使中資銀行進一步發展,監管部門允許中資銀行引進戰略合作者。在這樣的背景下,寧波銀行與新加坡華僑銀行開始合作。當前華僑銀行是寧波銀行的第二大股東,股權與第一大股東只差0.8%。公司被《銀行家》雜志授予2007年度城市商業銀行財務評價第一名和中國最佳城市商業銀行稱號。08 年前3季度凈利潤11.27億元，同比增長76.6%，每股收益0.45元，當前市盈率為不足12倍�？紤]到公司未來的成長潛力，其當前估值具有一定的投資價值。

　　我們倍感興趣的是QFII在二三季度大舉建倉6120萬股！在全球金融危機下，QFII更深切的感覺到“現金為王”，然而QFII瑞士信貸在寧波銀行(002142)的出手讓我們感到震撼——分別在2008年二、三季度買入2157.5萬股和3962.5萬股！寧波銀行(002142)在二季度有60個交易日，共成交3.79億股，成交金額為50.66億元，成交均價13.36元。三季度成交7.19億股，成交金額為64.39億元，成交均價8.95元。經驗上，建倉成本往往高于區間成交均價。這就意味著QFII至當前帳面虧損相當嚴重。如果說，以現在價格計算，即使以季度均價作為QFII建倉成本，那么當前價格離QFII三季度建倉成本有26%的空間，離二季度建倉成本接近89%。眾所周知，QFII以其獨到的眼光生存并活躍全球，當前持股占流通股本達到5.64%，占總股本也達到2.49%，其在全球金融危機且A股暴跌過程中逆市大舉增倉，耐人尋味。一旦出現舉牌或收購行為，必將伴隨股價暴漲！

　　二級市場上，該股9月中旬受利好刺激曾出現兩漲停，在10月底大盤快速下跌并創出低點后，該股拒絕下跌，與9月中旬構成雙底。近日量能配合良好，均線支撐有力。同時，該股作為銀行股，是周五銀行股表現最為搶眼的品種。大盤短期強勢顯現，多頭發動行情繼續上漲的話，銀行股或不可或缺。作為率先逞強的品種，理當有更好的表現，可積極關注。

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