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　　9月以來，股市不但沒有出現不少機構預期的“紅九月”，反而變本加厲地下跌，前半個月的跌幅已與8月整月跌幅相差無幾。A股市場的平均股價也在不斷下移，目前兩市股價的算術平均價僅為7元多，與去年最火爆時期相比，已低于當時的最低股價。

　　數據顯示，去年10月16日兩市股指達到頂峰時，可交易的1463只A股加權平均股價為24.65元，相當于目前水平的3倍有余。市場最瘋狂時，股價最低的個股也超過8元。去年10月16日，股價在40元以上的有147只，占比10.05%，其中百元股有11只；股價在10元以下的股票群中，去年10月16日有365只，占比24.95%。而中小板個股更是一度全線站上10元。

　　以現在的數據與其作比較，感覺只有慘淡二字。在昨日正常交易的1508只股票中，40元以上的僅有9家，僅占0.6%，曾經大幅擴容的百元股，如今僅剩貴州茅臺(600519)一家在風雨飄搖。20-39.99元的股票僅有45家，占比2.98%，10-19.99元的股票也僅有219家，占比14.52%，低于10元的股票大幅擴充到1234家，占比達81.83%。其中低于5元的個股更多達615家，占比超過四成。在市場已絕跡一年的“一元股”重新出現，目前已經有8只股票加入此行列，且還在以每日1-2家的速度擴容。目前兩市個股算術平均價僅為7.31元，已低于2006年年末7.65元的水平，加權平均價更低。

　　隨著股價的大幅回調，A股市場的平均市盈率也逼近2005年時的低點水平。2005年的998點時，A股市場創出了16.19倍的近十年A股市盈率最低水平。昨日收盤后，滬市平均市盈率已降至16.89倍，距離998點時的水平僅一步之遙。從行業來看，2008年各行業預測市盈率都處于歷史低端，其中房地產、餐飲旅游、綜合、機械設備等行業比歷史最低值低得多。據中投證券首席策略分析師丁儉測算，滬深300指數靜態PE上周末為15.4倍，已接近歷史底部水平(14.43倍)；上證綜指靜態PE為17.3倍，也已經靠近歷史底部16.5倍。從全球靜態PE比較來看，滬深300的PE水平已與全球主要市場相差無幾。

　　國信證券表示，與國外市場同期表現相比，A股的這輪暴漲暴跌并非孤立存在的事件，是流動性過剩催生的全球股市上漲下跌的有機組成部分。

　　市盈率的大幅下降是否意味著目前已跌到位了呢？丁儉認為，業界較為認同“牛市看成長，熊市重價值”這一投資理念。考慮現在整個市場環境預期經濟增速放緩，甚至某些板塊預期盈利出現負增長，單純考慮PE水平具有一定的風險，應當加進PB(平均市凈率)的因素。8月末A股市場的PB為2.85，已低于美國道瓊斯30種工業股票和納斯達克市場的水平，不過相對于港股以及英法德等國的股市，仍高出一截。丁儉認為，現在的經濟形勢還沒有到達最壞的時候，如果經濟基本面更壞的情況發生，市場的估值水平將有可能不得不進一步探底以尋求PB指標的支撐。雖然目前已有大股東開始增持，但其中缺乏權重股級別的公司，且目前市場量能持續萎靡，投資者大量入場的現象還未出現。

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