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新浪財經

新湖中寶確定公司債詢價區間

http://www.sina.com.cn 2008年06月18日 07:00 全景網絡-證券時報

  新浪提示:本文屬于個股點評欄目,僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析,并非正式的新聞報道,新浪不保證其真實性,一切有關該股的有效信息,以滬深交易所的公告為準,敬請投資者注意風險。

  利率定為7.5-9%,預計最終利率靠近上限

  見習記者 向 南

  本報訊 為了吸引投資者,新湖中寶(600208)在今日披露的14億元8年期無擔保公司債發行公告中,將詢價區間定為7.5-9%,另外,該公司債設置上有不少獨特之處,如公司將在第三年和第六年回購債券,并且在兩次回購時可能根據市場情況提高利率。

  據業內人士表示,根據新湖中寶向機構投資者詢價的初步結果,最終利率將鎖定在8.8-9%之間,而且極有可能是9%。這也將是交易所市場公司債的最高利率,之前,已經有8家上市公司成功發行公司債,利率在5.5-6.8%之間。利率最高的是承德釩鈦(600357)今年3月份發行的5年期債券,利率為6.8%,即使新湖中寶本次詢價的下限7.5%,也遠超該利率。

  “這次披露的詢價區間跟我們當初的預料并沒有多大差別,最初向機構投資者推介時詢價是6.8-8.5%。” 新湖中寶本次公司債主承銷商西南證券投行部馬明星表示。

  他進一步解釋說,之所以設置這樣一個利率,是為了提高債券吸引力。“這個利率不僅比風險較小的銀行存款和國債利率高,就是和同樣有風險的銀行信托理財產品相比,優勢也很明顯,目前銀行信托理財產品平均年化收益率為5.1%。”

  另外,該公司債設置了回購條款,投資者可以選擇在第三年和第六年向公司出售債券。除此之外,公司在回購債券的同時,可能會根據通脹水平和市場利率變化,適當提高債券利率,降低投資者未來不可控風險。

  新湖中寶種種為投資者利益著想的創新,都是因為房地產市場環境不好所致。

  “主要還是房地產市場大勢造成的。” 中信證券債券分析師李志強分析,從單個公司情況來看,還不至于要高到9%這樣一個利率水平。他表示,目前市場對房地產行業未來發展有疑慮,房地產公司現金流有隱憂,所以要提高利率來補償。

  李志強分析,發行市場狹小是另一個不得不考慮的原因,公司債90%賣給了保險機構和銀行,而由于監管部門禁止銀行和保險機構購買無擔保公司債,無擔保公司債的購買群體較小,主要是債券型基金、財務公司、信托公司和一般法人和個人投資者,其中最主要的債券型基金,規模僅幾百億,遠無法滿足市場需求。

  華泰證券分析師王海濤表示,新湖中寶的優勢是去年和前年拿地較少,截至去年年底公司擁有的807萬平方米土地儲備中,去年和前年新拿的只有69萬平方米。“當時公司對市場判斷準確,避免了高價拿地,降低了公司土地成本。目前公司土地儲備還夠開發3到5年。”

  新湖中寶董事長鄒麗華在一次推介會上表示,募集資金中一部分將用于償還短期債務,改善公司債務結構。另外,隨著土地市場逐步回歸理性,可能會出現擴張的機會,公司籌集更多現金有利于抓住這些投資機會。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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