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　　2007年業績符合預期

　　●2007年業績符合我們預期。報告期內，公司按照“區域做強、地域做大”的戰略目標，完成了商業大廈部分樓層（F2-F4）裝修、吟春大樓的改造以及這兩棟樓的連接工程，公司單體百貨經營規模有較大提升（建筑面積由原來的4萬㎡增至7萬㎡）。2007年公司百貨零售主業收入增長較好，全年營業收入為14.17億元，同比增長14.02％，扣除4.3億元的電器銷售收入后，公司百貨收入為9.8億元左右，同比增長了20.5％。并且，經過較大幅度的品牌調整，公司百貨零售營業利潤率也提高了0.87個百分點。

　　●公司其他經營業務方面：主要控股子公司給公司貢獻凈利潤3500萬左右，同比增長了65％。汽車銷售和維修業務收入減少、盈利上升，全年收入為16.12億元，同比下降了4.74％，實現凈利潤1321.38萬元，同比則增長了59.19％；超市業務扣除政府補貼，出現經營性虧損；餐飲與食品銷售業務盈利下降；電器業務收入和盈利實現雙增長，全年銷售收入為4.3億元左右，同比增長10％，實現凈利潤1126.72萬元，同比增長了41.1％。

　　●公司2007年出售交易性金融資產帶來投資收益1394.06萬元，國聯信托（公司占8.13％股權）2007年給公司貢獻投資收益350萬元，期后，公司于2008年3月11日收到國聯信托現金紅利850萬元。期間費用方面：因財務費用增加了1165萬元，使得公司期間費用率增加了0.7個百分點。

　　●由于商業大廈的裝修和擴建工程在2007年底全部完成并實現整體開業，預計未來公司百貨主業業績有較大幅度的提升，我們維持公司2008年、2009年每股收益分別0.45元和0.56元的原預測，按目前股價，對應的動態PE分別為30倍和24倍，維持“推薦”的投資評級。

　　（興業證券）