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　　銀河證券 饒杰

　　27日人民幣對美元匯率中間價以7.0130創出匯改以來新高，隨著人民幣大踏步奔向“6時代”的預期，對于深幅調整后地產股起 到了提振作用，極有可能刺激地產全面活躍。個股方面建議關注天房發展(600322)，因為最近《濱海新區綜合配套改革試驗總 體方案的批復》有望成為天津地產股走強的導火索。公司是天津市開發規模最大的房地產開發企業，有超過20年的開發經驗，積 累了廣泛的市場和政府資源，在天津市擁有較好的社會和品牌形象。公司增資10億元用于濱海新區核心區漢沽河西老城3.22平方 公里一級土地開發，投資3.5億元開發建設濱海新區空港物流綜合配套服務區10.7萬平方米住宅項目。通過該項目，公司深度 參與到了天津濱海新區開發中，將從濱海新區大開發中受益顯著，公司凈利潤將獲得大幅增長。

　　一、介入濱海新區大開發 提升公司業績

　　公司通過定向增發募集資金10億元投向濱海新區三大核心區之漢沽河西老城3.22平方公里土地一級開發業務，漢沽河西老城相當 于漢沽的“浦東”，定位于休閑居住。隨著基礎設施改善、外來人口增多、剛性需求和投資需求上升，人民幣升值等漢沽地價和 房價快速上漲。另3.5億元用于濱海新區空港物流綜合配套服務區10.7萬平米住宅項目，該項目是濱海新區航空城和空港物流綜 合區內第一個現代化商品住宅項目，地價較低，市場需求有保證，房價上漲空間大，通過該項目公司將充分分享到航空城的快速 成長。很明顯公司已經深度介入濱海新區開發，成為名副其實的濱海新區受益股，年報同比增長了5成，未來業績還有大幅增長 的潛力。

　　二、土地儲備豐厚 人民幣升值受益

　　公司作為全國房地產上市的三家試點企業之一，是天津市資產規模最大的房地產開發企業，在天津市擁有較好的社會和品牌形象 。20多年來公司累計開發建設1400多萬平米的住宅建筑，公司列全國房地產開發企業200強。多年來積累了廣泛的市場和政府資 源，獲取了一些位置優越，成本低廉的地產項目，如天津灣項目，城南新世家、天房美域、漢沽河西老城、空港物流區項目等。 07年11月公司又出資50.73億元競得天津雙港新家園123號、124號、125號地塊和華明新家園06號、03號地塊項目開發權，五地塊土地面積62.18萬平米，建筑面積76.53萬平米。08年以來，人民幣對美元匯率中間價已先后28次改寫新高紀錄，年內累計升至幅 度超過4.1%，這對像天房發展這類擁有豐厚土地儲備的上市公司來說是一大刺激。

　　三、08年后公司業績有望進入高速增長期

　　2008年，公司計劃開工面積200萬平方米，計劃竣工面積41.5萬平方米，計劃營業收入24.5億元。公司現有盈利能力高的項目都 將集中在2008年到2010年銷售結算，包括天房美域(07-08年銷售6.5萬平米，09-10年銷售約7萬平米)、天津灣(08-10年每年 銷售約27萬平米，)、漢沽一級土地開發、平誠大廈(09年銷售1.2萬平米，占大部分)、宜賓西道項目(07-09年銷售)和南門 BC地塊(08年和09年銷售絕大部分)。

　　走勢上，由于人民幣突破7元大關指日可待，周四地產股活躍于市。該股又同時具有有人民幣升值和濱海新區兩大題材，股價在 經過深幅下挫后，量能溫和放出說明短線資金進場炒作的跡象明顯，目前技術指標也處于強勢區域，后市有望振蕩走高。(和訊)