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　　重慶東金

　　近期市場面臨流動性困境，主要包括限售股解禁、再融資壓力、儲蓄存款反彈、居民投資偏好下降、沒有大量有效增量資金進場等壓力，資金面相對悲觀。我們認為宏觀經濟以及公司基本面才是導致本輪市場下跌的真正原因。而緊縮政策下，企業盈利增速可能在一季度見頂；大小非解禁改變了股票的供求關系；資金面在今年進一步趨緊等因素則誘發了市場對于估值的“重新審視”。在過去兩個多月，大盤藍籌股一直處于整個市場的風口浪尖，屢屢扮演市場下跌“推動器”的角色，從金融到地產、從有色到鋼鐵，直至上周跳水的上海機場，一些基金過去幾年最看好的大盤藍籌股，在本輪遭遇重挫。但自上周開始，一些先于大盤大跌的權重股如煤炭板塊開始展開反彈并未再創新低，繼煤炭板塊之后，本周銀行、地產也出現止跌跡象，預計后市可能成為反彈焦點，建議投資者關注超跌次新銀行股601009南京銀行。

　　南京銀行(601009)：是我國城市商業銀行的領先者，立足于服務南京城市居民及優質的中小企業，是繼深圳、上海、北京后成立的第四家城市商業銀行。南京金融資源豐富，為公司的未來發展提供了極為有利的先天條件。

　　南京銀行定位“中小企業銀行”和“市民銀行”，通過針對小企業的產品創新和拓展按揭貸款、消費貸款市場，實現中小企業貸款和個人貸款高速增長。公司與當地中小企業建立了良好的銀企合作關系，具有良好的品牌形象。07年3月下旬南京銀行隆重推出一個屬于南京人自己的分期付款產品--“購易貸”，短短5個月，“購易貸”購物分期商戶網絡覆蓋87家南京知名商家，包括蘇寧、宏圖三胞、聯通等19家商店。公司與巴黎銀行的戰略合作提高了公司的治理和運營管理水平，從而使公司取得高于行業平均水平的增長速度，優質的債券業務和特色貸款使公司的資產質量在上市銀行中處于前列，卓越的成本費用控制率進一步提升了公司的盈利能力。

　　公司靈活經營，積極拓展傳統業務之外的新業務，債券業務是其優勢之一。作為中國人民銀行公開市場一級交易商重點聯系機構，公司目前擁有國債、政策性金融債、企業短期融資券、銀行次級債等多項債券承銷資格，在銀行間債券市場享有較高的聲譽。公司是首批進入全國銀行間債券市場的城市商業銀行之一，也是最早成為一級交易商的城市商業銀行之一。在債券投資中，公司的交易類債券占比較高，公司的跨區發展穩步推進。07年2月10日，南京銀行泰州分行正式開業，已開始貢獻利潤，其他分行正在積極籌建中，公司成為繼上海銀行、北京銀行后第三家設立異地分支機構的城市商業銀行。由于公司已建立起以債券投資為核心競爭力的特色資金業務，為未來中間業務發展、產品創新、尋找戰略合作伙伴搭建良好的平臺，擁有穩定的大客戶資源也為公司在融資融券等金融創新業務中搶得先機創造條件。

　　公司上市不久，股本的擴張稀釋了短期利潤，但是隨著南京銀行資產規模的擴大和利潤稀釋作用的減弱，每股凈資產大幅增加所帶來的估值提升也將體現出來，投資者可重點關注。