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　　華泰證券 李德勝

　　伴著創(chuàng)投板塊腳步的逐漸加快，兩市對創(chuàng)投題材的熱情也日漸高漲。然而，在這種全民炒創(chuàng)投的背景之下，具有實質(zhì)創(chuàng)投題材的中科英華(600110)卻始終默默無聞。種種跡象顯示，公司旗下的久游網(wǎng)上市已經(jīng)如箭在弦，更有報道稱本月上市將成行。顯然，中科英華(600110)的創(chuàng)投此前被市場所嚴重忽視。因此，隨著久游網(wǎng)上市的漸行漸近，中科英華(600110)也將收獲暴利！看來，該股短線即將爆發(fā)，一鳴驚人，成為具有實質(zhì)創(chuàng)投資題材的龍頭品種！

　　久游網(wǎng)是中科英華的大金礦

　　中科英華(600110)主要涉足熱縮材料、銅箔、石油開采等多元領域，經(jīng)過幾年的發(fā)展目前公司各方面業(yè)務均呈現(xiàn)“百花齊放”的格局。其中傳統(tǒng)熱縮材料業(yè)務方面，公司湖州輻照中心的建成以及石油包覆片的項目啟動將成為重要的利潤支持；而電解銅箔方面，公司于2007年4月份與西部礦業(yè)集團有限公司、上海中科英華科技發(fā)展有限公司就1萬噸/年電解銅箔項目簽訂《出資協(xié)議書》，正式拉開了公司打造銅資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈、連通高分子材料產(chǎn)業(yè)的序幕；此外，公司參股的石油公司也在2006年為公司貢獻凈利潤3802.58萬元，預計隨著石油擴產(chǎn)計劃的順利實施，公司將在石油方面收獲更大的幸福。然而與這些業(yè)務相比，公司旗下的久游網(wǎng)無疑是最大的一個金礦。

　　有關資料顯示，中國網(wǎng)絡游戲市場正在從一個初創(chuàng)期進入一個高速發(fā)展期。2005年中國網(wǎng)絡游戲市場的實際銷售收入僅為37.7億元，2006年比2005年增長73.5%，2007年比2006年增長61.5%，實際銷售收入達到105.7億元人民幣。截至2007年12月，中國網(wǎng)絡游戲用戶數(shù)已達到4017萬，比2006年增長23%;付費網(wǎng)絡游戲用戶已達到2236萬，比2006年增長31.3%。2中國網(wǎng)絡游戲市場的增長速度超出了所有專家和權(quán)威機構(gòu)的預測，2008年中國網(wǎng)游市場增長還會超過50%。而在行業(yè)欣欣向榮的大背景下，我國網(wǎng)游企業(yè)也全力加速了登陸資本市場的步伐。2007年7月26日，北京完美時空網(wǎng)絡技術有限公司在美國納斯達克掛牌交易；10月9日，北京金山數(shù)字娛樂軟件有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市；11月1日上海巨人網(wǎng)絡技術有限公司在美國紐約交易所成功上市；11月2日福州網(wǎng)龍公司在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。加上正在積極籌備上市的久游網(wǎng)和中華網(wǎng)，國內(nèi)已上市和擬上市公司共計11家，去年實際銷售收入總和占到了中國網(wǎng)絡游戲市場總銷售收入的93.3%。

　　久游網(wǎng)上市如箭在弦

　　久游網(wǎng)是一家專注于網(wǎng)絡游戲及虛擬小區(qū)服務的垂直型網(wǎng)絡游戲綜合門戶網(wǎng)站。截至2007年12月底，久游網(wǎng)總注冊賬戶數(shù)突破2.8億，同時在線賬戶總數(shù)突破百萬， www.9you.com網(wǎng)站的流量在國內(nèi)網(wǎng)游行業(yè)游戲平臺網(wǎng)站中已位居第一，已經(jīng)成為全球最大的網(wǎng)絡游戲用戶社區(qū)之一。久游網(wǎng)成功地運行了《勁舞團》，奠定在網(wǎng)游市場的地位，成為網(wǎng)絡休閑游戲細分市場的龍頭企業(yè)。隨后自主研發(fā)的《超級舞者》使得近兩年久游網(wǎng)每年的增長都超過了100%，2007年的凈利潤更達到3億元以上。2007年久游網(wǎng)推出了多款新游戲來豐富它的產(chǎn)品線，并不斷研發(fā)和儲備新游戲，目前也進入了大型角色扮演類游戲，如在測的有《風火之旅》和《大富翁》等游戲。2008年還將推出一款目前最受網(wǎng)絡游戲玩家期待的網(wǎng)絡游戲《仙劍奇?zhèn)b傳》。

　　2007年，久游網(wǎng)擬在日本大阪交易所上市融資1.6億美元，超過盛大、九城的上市融資額(創(chuàng)下中國網(wǎng)絡游戲運營商海外上市融資的新高)，但由于有關糾紛事項，久游網(wǎng)最終在2007年8月終止了在日本大阪交易所的上市進程。隨著久游網(wǎng)與T3及Yedang正式達成和解協(xié)議，公司再度萌生了上市的打算。有關媒體稱，知情人士透露，久游網(wǎng)上市預計在較短的時間內(nèi)將有實質(zhì)進展，且因業(yè)務和業(yè)績都有大幅度提升，其融資規(guī)模和估值將遠大于上次。2008年2月，久游網(wǎng)發(fā)布澄清公告，澄清自己并未向包括東京交易所在內(nèi)的國內(nèi)外證券監(jiān)管機構(gòu)提交上市申請，公司對上市時間及上市地點的選擇尚處于審慎研究中，不會像媒體說的在3月20日登陸東京交易所。因此，可以肯定的是，久游上市只是時間問題。游網(wǎng)董事局兼總裁王子杰也在2月29日表示，久游網(wǎng)上市地也不一定是計劃中的日本大阪交易所，”還在慎重觀察，不完全局限在國外資本市場，也會積極考慮香港或國內(nèi)資本市場的機會。顯然，國內(nèi)正在如火如荼籌備中的創(chuàng)業(yè)板也將成為久游網(wǎng)重點考慮的目標。事實上，久游網(wǎng)近期動作頻頻，似乎都在劍指上市。2月28日，低調(diào)多半年的久游網(wǎng)宣布向互動娛樂社區(qū)服務轉(zhuǎn)型，并發(fā)布虛擬3D互動娛樂社區(qū)產(chǎn)品《GTOWN》。今年3月7日，久游網(wǎng)宣布一項內(nèi)部人才激勵措施，內(nèi)部網(wǎng)游運營團隊如果完成既定目標，就可以獲得最高1000萬元的現(xiàn)金獎勵。有關媒體對此一度猜測，這些均是為久游網(wǎng)上市做積極準備。

　　有關媒體稱，久游網(wǎng)董事局兼總裁王子杰表示，久游網(wǎng)的GT是中國網(wǎng)游在仿真和模擬現(xiàn)實生活的一次重要嘗試。如果成功將開創(chuàng)一個嶄新的網(wǎng)絡游戲領域并創(chuàng)造一種新的網(wǎng)游模式，也會給久游網(wǎng)帶來一次新的跨越式發(fā)展并在中國網(wǎng)游市場高速發(fā)展中占居一個更加有利的位置。這是一次值得期待的嘗試。種種跡象表明：久游網(wǎng)重啟上市可能在近期完成，公司正在謀求最好的發(fā)行結(jié)果。

　　中科英華將分享久游網(wǎng)上市的暴利

　　隨著國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板推出的臨近，久游網(wǎng)上市多了一個更好的選擇。久游網(wǎng)的品牌優(yōu)勢、市場地位、盈利能力等是一般的國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所無法比擬的，如果久游網(wǎng)選擇在國內(nèi)上市，中國網(wǎng)絡企業(yè)所創(chuàng)造的財富神話極有可能會在久游網(wǎng)上再現(xiàn)，屆時中科英華(600110)無疑將成為受益于久游網(wǎng)上市的財富大贏家。

　　考慮到久游網(wǎng)針對上市前所做的諸多準備，我們認為中科英華(600110)旗下的久游網(wǎng)上市已經(jīng)是如箭在弦。隨著久游網(wǎng)上市的漸行漸近，中科英華(600110)也將收獲暴利！看來，該股短線即將爆發(fā)，一鳴驚人，成為具有實質(zhì)創(chuàng)投資題材的龍頭品種！