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　　第一創業證券 陳靖

　　近期市場的頻繁震蕩中，投資者進場好持股的信心受到抑制，但可以發現即使市場股指從6000點下跌到如今的4100點附近，除了近期農業創投板塊的集中炒作外，仍出現了一批漲幅巨大的板塊和個股。如太陽能龍頭天威保變、通威股份,甘氨酸漲價的渝三峽,磷漲價的興發集團，開發鉀肥的冠農股份等，儼然是一匹匹漲幅幾倍、十幾倍的超級黑馬，可以發現，這類股票都是主力提前介入業績即將出現大幅增長的優勢企業,到報表公布、業績水落石出，股價高高在上，可見業績是股市永遠的"題材"。投資者可關注同樣業績大幅成長, 并且是我國極少數具有全球核心競爭優勢的企業———神馬實業(600810), 公司是亞洲第一,世界第二的尼龍工業絲(布)生產基地, 簾子布生產規模和市場占有率在世界上僅次于美國杜邦,主導產品市場占有率達到30%左右;工業絲生產居全球第二位,產品質量接近世界一流水平,產品60%用于出口。近年來, 神馬集團圍繞"力爭銷售收入5年突破100億,10年達到200億,把神馬建成中國第一,世界一流的尼龍化工基地"發展目標,全面實施擴張性競爭戰略,圍繞"神馬"做大做強.短短兩年多的時間,總投資達40多億元,產業規模由3年前30億元快速擴張到近150億元,今明兩年,正是公司前期大規模投資獲得收獲的重要一年,新建成項目將陸續貢獻收益,已經公告2007年業績增長300%, 08、09年業績將快速增長,據申銀萬國報告預計 08,09年每股達0.681元和0.870元,動態市贏率不足20倍,上升空間巨大。

　　我國極少數具有全球核心競爭優勢企業

　　據國家統計局2月28日發布的《2007年國民經濟和社會發展統計公報》,至2007年末,我國私人轎車保有量達到1522萬輛,比上年增長32.5%.自2006年起,中國取代日本成為僅次于美國的世界第二大新車消費市場. 中國同時還是僅次于日本和美國的世界第三大汽車生產國.汽車行業競爭激烈,中國汽車可以說還不具有在全球范圍的競爭優勢.但神馬實業(600810)亞洲第一, 世界第二的尼龍工業絲(布)生產基地,具備10萬噸的尼龍66紡絲生產能力, 簾子布生產規模和市場占有率在世界上僅次于美國杜邦,具備行業龍頭優勢,主導產品市場占有率達到30%左右;工業絲生產規模已擴增到近9萬,居全球第二位,產品質量接近世界一流水平,產品60%用于出口,是我國極少數具有全球核心競爭優勢企業. 公司主導產品包括新型改性尼龍66簾子布與工程胎, 軍車用胎,航空胎,特種胎,高級乘用胎等配套系列,占據我國軍需市場很大的份額。

　　增長點眾多,動態市贏率超低

　　一,燒堿:受河南,山西和山東地區氧化鋁行業不斷擴產帶來的新增需求拉動,河南省周邊燒堿供不應求. 公司新建20萬噸和10萬噸燒堿產能將于2008年初和2008年底投產, 2010年將擴建成100萬噸的氯堿基地.公司自有鹽礦, 鹵水采用管道運輸零運費,地處河南境內工業用水充足,煤炭資源豐富電價較低, 自備20萬KV電站使每度電較市價低2分錢,鄰近氧化鋁產業區運輸便利,使得公司燒堿業務可以維持45%以上的毛利率水平。

　　二,己二酸:公司持有尼龍化工49%股權, 具有尼龍66鹽產能20萬噸,己二酸產能5萬噸.公司現已攻克己二酸的催化劑技術難關,預計新建10萬噸及5萬噸產能將分別于2008年上半年,2009年年中達產.己二酸投產對公司利潤貢獻在兩個方面:第一,己二酸實現自給自足,將使尼龍66鹽的生產成本每噸節約2000元,產業鏈盈利能力大大增強;第二, 己二酸實現外售, 將帶來新的利潤增長.預計未來三年在市場供不應求狀態下,己二酸售價及31%左右的毛利率得以維持。

　　三,安全氣囊絲:公司與德國PHP合資生產錦綸66安全氣囊絲,一期工程3000噸于2007年10月正式投產, 試用期結束預計將于2008年上半年貢獻收益;二期工程3000噸將于2008年底建成,未來將向下游安全氣囊織造領域發展.國內氣囊絲市場未來三年將保持39%左右增速,作為國內首家生產企業,公司將維持45%左右毛利率水平.(以上部分資料參考申銀萬國研究報告)。

　　二級市場上,該股資2007年7月起始終沿60日線穩步上攻,近期同樣構筑了短期上升通道，近日股指急跌,該股順勢縮量回壓至60日線,但多條均線向上發散,形成典型多頭排列,理論上是機會買點,因其業績處于爆發前夜,可重點關注。