新浪提示：本文屬于個股點評欄目，僅為證券咨詢人士對一只股票的個人觀點和分析，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　理財周報記者 劉昊　實習記者　張云/文

　　北大荒(600598.SH)

　　糧價上漲預期保證業績增長

　　北大荒2008年整體承包費水平的最終確定需待4-5月份，2007年承包費上漲約1.2%左右，國泰君安預計今年穩中有升。

　　糧食價格長期上漲預期明確，北大荒具備了相對清晰的長期增長背景。中信建投認為，受益于糧價上漲，作為公司核心業務之一的糧食種植業的獲利能力得到很大提升。根據監測結果，去年8月、10月糧食主產區稻谷、小麥、玉米三種糧食平均出售價格達到了每50公斤77元以上，而2006年的水平是每50公斤70元。

　　國泰君安認為只有米業公司的盈利能力顯著提升，才能解決北大荒成長性欠缺的問題。未來米業公司的成長體現在三方面：精制米產品的發展，目前已經與國外廠商合作開發配方米、營養米等產品；米糠的綜合利用，開發米糠油等產品；稻殼綜合利用，一噸水稻20%的重量是稻殼，目前已有9臺3000KW機組進行熱電聯產。

　　不過，國泰君安認為北大荒目前的股價亦包含對整體上市的預期，不確定因素仍大。北大荒農墾集團的耕地總面積約為3300萬畝；旗下的完達山乳業在國內乳品企業中奶粉產品有優勢，目前凈資產約9億元，凈利潤五、六千萬；九三油脂2007年凈利3億元。據估算，集團農業產業的利潤規模約為10億。

　　原水股份(600649.SH)

　　資產注入后將成城市基建巨頭

　　2006年下半年起原水股份的主業新增了自來水銷售業務和排管工程業務，2007年這兩項業務的比重進一步提高。興業證券表示，從盈利能力看除了自來水業務由于成本核算口徑的變化導致毛利率由2006年的18.4%下降為9.3%外，原水銷售、污水輸送和排管工程毛利率基本保持穩定。

　　分析2007年凈利潤變化的影響因素，從中可以發現雖然營業成本比率(反映毛利率)、費用比率、投資收益等因素都對原水股份的凈利潤變化產生影響，但最重要的因素是營業外收入。2006年7月原水股份將長江原水系統資產與閔行自來水公司資產置換時的1億元營業外收入抬高了2006年的利潤水平，因此2007年的凈利潤同比有所下降。若扣除這一非經常性損益，原水股份2007年的凈利潤同比也略有提高。

　　去年年底該公司通過了收購控股股東上海城投旗下的環境集團和置地集團全部股權，若此次重組完成，原水股份主業將由單一的水務運營轉變為水務、固廢處理和房地產三足鼎立格局，成為城市基礎設施領域的國內巨頭。

　　原水股份的投資風險在于，該公司定向增發可能未獲得證監會通過；原水股份需要對管理層和各業務板塊進行整合,存在業務整合的風險。此外，上海新城廂項目建設時間一旦遲于市場預期也會對其業績產生影響。　　

　[1]　[2]　[3]　[下一頁]