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　　股指期貨漸近

　　■新快報記者 王熙上

　　領頭羊帶領期貨概念股集體發飆

　　剛剛脫胎換骨的中國中期(000996)2月29日公告稱，公司擬非公開發行7000萬-14000萬股，募集不超過25億元，用于增資收購中國國際期貨經紀有限公司（以下簡稱“中國國際期貨”）、中期期貨有限公司（以下簡稱“中期期貨”）和中期嘉合期貨經紀有限公司（以下簡稱“中期嘉合”）。其中，中國國際期貨已經連續第6年位居全國第一，2007年在成交量與成交額兩項指標上分別占全國份額的8%和5.6%。中國中期由此成為兩市“第一期貨股”，復牌后連拉三個漲停板，累計漲幅超過33%。

　　隨著國內首家期貨類上市公司的面世，相關參股期貨概念板塊的投資熱情再次被點燃。2月29日，中國中期復牌后直接以漲停開盤，與此同時，以中大股份(600704)、廈門國貿(600755)、弘業股份(600128)等為代表的參股期貨概念股持續走高。3月5日，滬指下跌42.79點，深成指下跌145.01點，但兩市的期貨概念股卻逆市飄紅，弘業股份、美爾雅(600107)、津濱發展(000897)以漲停報收，廈門國貿、新黃浦(600638)、中大股份等個股漲幅超過8%，江蘇舜天（600287）漲5.57%。

　　市場人士指出，自去年市場對股指期貨時間表的猜測以來，期貨板塊就成為主力資金炒作的對象，尤其是對于股指期貨相關消息極為敏感，任何有關股指期貨的消息都能引起期貨板塊的躁動。在商品期貨快速增長的大背景下，加上股指期貨推出加速，國內期貨公司業績將出現爆發式增長，將帶動期貨概念股投資收益快速增加，這是市場近期熱炒期貨概念股的主要原因。

　　期貨市場成交量屢創新高

　　2007年以來，我國期貨新品種創新明顯加快，相繼推出了菜籽油、鋅、LLDPE、棕櫚油和黃金五個期貨品種。目前期貨市場品種已經涵蓋了農產品、有色金屬、能源、化工、紡織以及貴金屬等領域。

　　據統計，2007年國內期貨市場表現活躍，上海、大連和鄭州3家期貨交易所2007年商品期貨成交量達到72842.68萬手，較2006年增長62%，成交額為40.97萬億元，同比增長95%，期貨成交額已占兩市股票成交額的44.68%。

　　進入2008年以后，期貨市場成交仍保持快速增長勢頭。事實上，目前商品期貨行情興旺，也減輕了股指期貨上市遭爆炒的壓力。年前，由于南方雪災，油菜、蔗糖等期貨商品減產嚴重，價格出現普遍上漲，加上對全球農產品漲價的預期，目前的商品期貨價格大幅度走高，交易行情火爆。據了解，近兩個月以來，特別是春節過后，白糖的漲幅達到30%以上，而去年全年白糖的漲幅只有8%，小麥兩個月來的最高漲幅也高達24%。

　　2008年1月份期貨成交額同比增長達202%。2月20日，期貨市場單日成交金額首次突破4000億元；一周之后，這一紀錄就被改寫為4431.59億元；3月5日，三大商品期貨交易所公布的盤后數據顯示，期貨市場的總成交金額達425.33億元，首度突破5000億元關口；與此同時，期市單日成交量也創出新高，達856.18萬手。

　　業內人士預計，2008年期貨市場將會更加活躍。中國期貨行業面臨歷史性發展機遇，未來5年-10年內，期貨公司也將獲得長足發展。

　　管理層表態年內將擇機推出

　　目前推出股指期貨的時機已經成熟。中金所2月1日批準第六批共10家會員單位，其中有1家全面結算會員，6家交易結算會員，3家交易會員。10家會員中，有5家券商控股的期貨公司。至此，中金所會員總數增加至75家。市場人士認為，從當前的市場規模看，這一會員數量已滿足股指期貨正常交易的需要。

　　“對股指期貨的各種準備工作都已完畢，可以說是萬事俱備，就等著管理層一聲令下。”中金所一位高層表示，經過兩年時間的籌備，中金所、期貨公司對股指期貨的準備工作，無論是政策法規、相關交易技術，還是投資者教育都已基本到位。

　　2月25日，證監會新聞發言人表示，兩年來，按照“高標準、穩起步”的原則，股指期貨各項準備工作扎實推進。目前準備工作基本就緒，中國證監會將在對各項準備工作再作進一步的檢驗完善后，擇機推出股指期貨交易。“兩會”期間，全國政協委員、證監會副主席范福春在接受媒體采訪時表示，股指期貨年內推出問題不大。

　　3月4日，全國人大代表、中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）總經理朱玉辰在“兩會”期間提交了一份議案和四份書面意見，表示“期指擇機推出，應盡快立法”。他呼吁，要盡快制定《期貨法》，為期貨行業的發展提供國家法律層面的保障。朱玉辰表示，中金所正為股指期貨平穩推出進行著準備工作。在證監會對中金所的各項準備工作作進一步檢驗完善后，將擇機推出股指期貨。市場把朱玉辰的表態以及提案理解為股指期貨的腳步臨近。

　　著名財經評論家水皮認為，目前市場的多空分歧比較大，大盤的點位可上可下，正是推出股指期貨所需要的中性點位，可以有效規避短期悲觀情緒。

　　風險提示期貨公司魚龍混雜

　　有市場人士稱，如果說2007年參股金融是概念炒作的話，2008年乃至今后，參股期貨將為上市公司業績帶來實質性的增長。期貨經紀公司有望分享股指期貨所帶來的新增產業蛋糕，經營利潤有望大幅提升。

　　但風險往往與機遇同在。股指期貨最終未能在去年推出，最重要的原因是中金所會員資格的申報、審核需要較長的時間，直到2007年10月份才產生第一批10家會員。雖然截至今年2月1日，已有75家期貨公司獲得中金所會員資格，但仍有相當一部分上市公司參股的期貨經紀公司未獲中金所會員資格。

　　就目前而言，新黃浦持有的期貨股權最多。該公司控股了華聞期貨和江西瑞奇期貨，參股邁科期貨40%的股權，其中，華聞期貨已經獲得了證監會批準的金融期貨經紀和交易結算業務，其他兩家公司的金融期貨經紀業務資格也已經獲批。而中國中期一旦通過定向增發，完成對中國國際期貨、中期期貨以及中期嘉合的股權收購或增資之后，無疑將成為“第一期貨股”。

　　但大部分被上市公司參股的期貨經紀公司經營業績并不突出，有排名的也大都位置靠后。包括中國中期旗下的兩家期貨公司中期期貨和中期嘉合，2007年交易額排名也分別遠在第85位和第50位；而且目前二者還未出現在已公布的中金所會員名單中。

　　諸如美爾雅控股的美爾雅期貨，以及江蘇弘業控股的弘業期貨等在期貨業內名不見經傳，市場占有率并不高。美爾雅期貨在2007年全國期貨交易代理額排行榜上僅以2475億元人民幣，居第46位，而且其目前注冊資本仍然是監管下限的3000萬元。盡管今年2月21日，美爾雅公布擬增資期貨公司至1億元，但其占股比例也將從目前的90%下降至45.1%，而這對上市公司業績的影響顯然也微乎其微。

　　一位不愿意透露姓名的期貨公司總經理坦言：“期貨業剛剛走出復蘇階段，離大發展還有一段時間，即使股指期貨推出了，期貨經紀公司的效益也不會立即改善。”

　　主力動向機構減倉游資爆炒

　　市場人士擔憂，由于大部分期貨概念股經營業績較差，炒作的也只是未來具有不確定性預期的品種，屬于比較激進的投資行為，建議投資者謹慎操作。

　　根據大智慧Topview 顯示，近期青睞期貨概念板塊的并非機構基金買賣，基本都是游資在其中快進快出。以3月5日為例，津濱發展漲停，根據深交所公布的活躍股成交席位顯示，前五位買賣席位均未出現機構身影，全是游資聚集的營業部席位。美爾雅開盤不到1小時便強勢漲停，但自該股2月26日8223.13萬股限售股解禁后，機構持有者便一直在減倉，與此同時，這部分籌碼被大量游資和散戶接盤。大智慧Topview 同時顯示，上上周大戶倉位從8.8%上升到13.2%，不過沒有機構持倉。而3月5日美爾雅大單持倉占流通股比例達到1.5％，比前一周提高了五倍。

　　天相投資提醒，以手續費收入為主的期貨公司對市場依存度較高，未來收入存在不穩定性風險；部分期貨概念股所持股的期貨公司能否取得中金所會員資格，尚存在不確定性，請投資者注意風險。推薦中國中期、中大股份、廈門國貿、美爾雅、新黃浦。此外，多數期貨概念股在走勢上呈現大起大落的特征，投資者應盡量做到逢低吸納，并波段操作。

　　主要期貨概念股一覽

　　代碼公司名稱投資情況

　　000996 中國中期持有中國國際期貨 90.83％、

　　中期嘉合期貨 94.97％、

　　中期期貨 94％股權

　　600638 新黃浦控股華聞期貨和江西瑞奇期貨，

　　參股邁科期貨 40％股權

　　000060 中金嶺南全資控股金匯期貨

　　600755 廈門國貿全資廈門國貿期貨

　　600107 美爾雅湖北美爾雅期貨 45.1％股份

　　600128 弘業股份江蘇弘業期貨 42.87％

　　600704 中大股份持有浙江中大期貨 85.71

　　600287 江蘇舜天江蘇蘇物期貨 20％

　　000900 現代投資湖南大有期貨 100％股權

　　000897 津濱發展津濱期貨51％股權

　　000562 宏源證券華煜期貨100％

　　600747 大連控股建業期貨100％

　　600208 新湖中寶天地期貨71.15％

　　600837 海通證券海富通期貨 63.67％

　　600030 中信證券金牛期貨100％

　　600747 大顯股份沈陽建業期貨 100％

　　000060 中金嶺南深圳金匯期貨 100％