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　　國泰君安 許 斌

　　根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會昨日公告，經(jīng)審議，安徽科大訊飛股份有限公司的首發(fā)申請獲得通過，將于近期在A股市場上發(fā)行上市。由于美菱電器(000521)目前持有科大訊飛8.6%的股權(quán)。因此，隨著科大訊飛的即將上市，美菱電器(000521)必將分享科大訊飛上市所帶來的暴利！我們認(rèn)為，在如此重磅利好的刺激下，美菱電器(000521)的二級市場股價走勢無疑具備巨大的重估空間，短期內(nèi)該股將面臨極具爆發(fā)力的井噴行情！

　　科大訊飛是智能語音技術(shù)領(lǐng)域的王者

　　安徽科大訊飛信息科技股份有限公司是一家專業(yè)從事智能語音及語言技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開發(fā)、語音信息服務(wù)及電子政務(wù)系統(tǒng)集成的國家級骨干軟件企業(yè)。是我國眾多軟件企業(yè)中為數(shù)極少掌握核心技術(shù)并擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一，其語音合成核心技術(shù)代表了世界的最高水平。此次科大訊飛擬發(fā)行2680萬股，募資投向普通話口語評測及教學(xué)軟件產(chǎn)業(yè)化等5個項目，項目總投資人民幣2.73億元。其2007年凈利5231.59萬元，每股收益0.65元；主承銷商為國元證券。

　　科大訊飛于1999年在國家智能計算機研究開發(fā)中心、中國科技大學(xué)人機語音通信實驗室的基礎(chǔ)上組建。是我國產(chǎn)業(yè)化實體中，在語音技術(shù)領(lǐng)域中基礎(chǔ)研究時間最長、資產(chǎn)規(guī)模最大、歷屆評測成績最好、專業(yè)人才最多及市場占有率最高的公司。

　　語音技術(shù)是實現(xiàn)人機語音通信，建立一個有聽和講能力的口語系統(tǒng)所必需的兩項關(guān)鍵技術(shù)，它使電腦具有類似于人一樣的說話和聽懂人說話的能力。語音技術(shù)包含語音識別技術(shù)和語音合成技術(shù)兩方面，語音合成(Text To Speech)，簡稱TTS技術(shù)，涉及聲學(xué)、語言學(xué)、數(shù)字信號處理技術(shù)、多媒體技術(shù)等多個學(xué)科技術(shù)，是中文信息處理領(lǐng)域的一項前沿技術(shù)。據(jù)CNNIC(中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心)和有關(guān)專家分析，未來五年內(nèi)中文語音產(chǎn)業(yè)將具有1000多億元人民幣的潛在市場。

　　科大訊飛的智能語音技術(shù)代表了世界最高水平。其在中文語音技術(shù)方面的研究積累近20年之久，長期以來一直得到國家863項目、973項目、自然科學(xué)基金項目、國家十五重點攻關(guān)項目等的關(guān)注和支持。在歷屆國內(nèi)、國際權(quán)威機構(gòu)的評測中，主要關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)均名列第一。1998年3月，同類系統(tǒng)中唯一達(dá)到可實用階段。2002年10月，在863中期成果檢查時，語音合成效果在業(yè)界首次使機器合成語音效果超過了普通人說話水平，被科技部鑒定為“處于國際領(lǐng)先水平”。2004年10月舉行的最新一輪國家863評比中，在包括有日本ATR、清華大學(xué)等國內(nèi)外知名語音研究機構(gòu)參加的決賽評比中，InterPhoinc語音合成系統(tǒng)再次以大比分囊獲所有指標(biāo)第一名。2003年獲迄今中文語音研究領(lǐng)域最高榮譽“國家科技進步獎”，2005年獲“中國信息產(chǎn)業(yè)重大技術(shù)發(fā)明獎”。同時，科大訊飛公司也是國家信息產(chǎn)業(yè)部確定的中文語音標(biāo)準(zhǔn)工作組組長單位。

　　科大訊飛不僅在中文語音合成技術(shù)研究上保持了國際領(lǐng)先的水平，而且在多語種語音合成、口語評測等技術(shù)上也取得了取得突破性進展。在2006年8月結(jié)束的Blizzard Challenge國際英文合成大賽中，在包含美國MIT、CMU、微軟、IBM以及歐洲、日本等多個國際最著名語音研究機構(gòu)參賽的情況下，科大訊飛語音實驗室送評的“英文語音合成系統(tǒng)”一舉囊括大賽各項指標(biāo)第一名，為中國科技界爭得了榮譽。

　　針對全球漢語學(xué)習(xí)和普通話推廣的迫切應(yīng)用，2005年，科大訊飛在研發(fā)了計算機口語評測技術(shù)，使得計算機可以代替專家對考生普通話打分并進行反饋指導(dǎo)，技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到了和專家評分幾乎完全一致的水平，在2006年1月由教育部組織的鑒定中被評價為“我國推廣普通話歷史上一次重大的技術(shù)創(chuàng)新。處于國際領(lǐng)先水平”。

　　基于有自主知識產(chǎn)權(quán)的世界領(lǐng)先智能語音技術(shù)，科大訊飛已推出從大型電信級應(yīng)用到小型嵌入式應(yīng)用，從電信、金融等行業(yè)到企業(yè)和家庭用戶，從PC到手機、到MP3和玩具，能夠滿足不同應(yīng)用環(huán)境的多種產(chǎn)品，在國內(nèi)語音核心技術(shù)市場合作開發(fā)伙伴已有500家，市場占有率超過80%。

　　科大訊飛在語音技術(shù)核心研究和產(chǎn)業(yè)化方面的突出成績引起了社會各界的廣泛關(guān)注，吳邦國、賈慶林、吳官正、李長春、王兆國、吳儀、陳至立等多位黨和國家領(lǐng)導(dǎo)人都曾親臨科大訊飛視察，對科大訊飛做出的創(chuàng)新工作均給予充分肯定。國家各行業(yè)部委和權(quán)威機構(gòu)也已經(jīng)初步形成了科大訊飛“中文語音產(chǎn)業(yè)國家隊”的基本共識。

　　近日，在科技部剛剛下達(dá)的2007年度國家重點新產(chǎn)品計劃中，科大訊飛輕量級智能語音系統(tǒng)(產(chǎn)品編號2007GRC30016)被確定為國家重點新產(chǎn)品。這也是科大訊飛繼2001年電信級語音平臺產(chǎn)品--KD2000語音合成系統(tǒng)獲國家重點新產(chǎn)品后，第二次獲此殊榮。

　　科大訊飛輕量級智能語音系統(tǒng)榮獲國家重點新產(chǎn)品，不僅驗證了該產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先性和廣闊的市場應(yīng)用前景，同時也為該產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化提供了更有力的國家政策性引導(dǎo)和扶持�？拼笥嶏w作為我國語音產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，也將充分整合和發(fā)揮公司的技術(shù)、產(chǎn)品、市場、產(chǎn)業(yè)合作、標(biāo)準(zhǔn)制定、品牌影響力等多方資源和優(yōu)勢，將該產(chǎn)品作為重點項目進行持續(xù)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)化推廣。相信在不久的將來，隨著嵌入式終端的普及應(yīng)用，該產(chǎn)品必將迎來其爆發(fā)性的應(yīng)用高潮，并對語音應(yīng)用和語音產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展起到重要的推動作用。

　　美菱電器所持科大訊飛股權(quán)將實現(xiàn)巨額增值

　　據(jù)了解，科大訊飛實際控制人是以劉慶峰為代表的14位自然人股東，合計持股1953.24萬股，持股比例為24.30%。公司第一大法人股股東為上海廣信，持股比例為17.66%，其他法人股股東還有聯(lián)想投資、美菱電器、科大控股等。在近三年的股權(quán)變化中，公司的實際控制人沒有發(fā)生變化，持股數(shù)不斷增加；主要法人股東也未發(fā)生實質(zhì)變化。

　　1999年12月30日，安徽中科大訊飛信息科技有限公司成立。該公司由科大實業(yè)、經(jīng)貿(mào)投資、劉慶峰等22位自然人以所持硅谷天音100%股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)作為出資；安徽省信托投資公司、合肥永信電腦有限責(zé)任公司、美菱電器分別各自以現(xiàn)金作為出資，共同投資設(shè)立。

　　2007年2月10日，安徽中科大訊飛信息科技有限公司決定以截至2006年12月31日扣除應(yīng)分配股利后的凈資產(chǎn)114757467元為基數(shù)，按照1∶0.7的比例折為股份公司8036.6萬股，整體變更為安徽科大訊飛信息科技股份有限公司。

　　根據(jù)科大訊飛的招股說明書(申報稿)顯示，美菱電器(000521)目前持有科大訊飛8.6%的股權(quán)。鑒于科大訊飛即將上市后美菱電器所持股權(quán)增值空間巨大，因此，隨著科大訊飛的即將上市，美菱電器(000521)必將分享科大訊飛上市所帶來的暴利！我們認(rèn)為，在如此重磅利好的刺激下，美菱電器(000521)的二級市場股價走勢無疑具備巨大的重估空間，短期內(nèi)該股將面臨極具爆發(fā)力的井噴行情！