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　　中捷股份是典型的民營企業，主要產品包括高速平縫機、包縫機和各種特種機等。公司地處紡織機械集群的臺州，同時背靠紡織業發達的浙江，近年業績增長迅速，5年復合增長率25%，是國內第3大縫紉機制造商，市場份額在10%左右。公司從當年的小型機械加工企業發展成今天技術實力雄厚、機電一體化技術領先同行的大型縫紉設備制造基地，技術創新優勢與營銷網絡建設是兩大根本支柱，強大的研發實力和市場地位推動企業從行業追隨者向行業領軍地位轉變。

　　與上工股份、標準股份相比較，公司的產品定位于科技含量與附加值較高的中、高速平縫機，毛利顯不斷上升趨勢。公司增發已經完成，募集資金4.49億元，投向8200 臺特種機項目和1500臺電腦繡花機項目。特種機和繡花機均是縫制設備中的高端產品，銷售價格和毛利率均高于公司目前的水平，為公司下一步增長打開了空間。公司具備民營體制的靈活性，有望成為國內紡織機械的整合者，并已經實行對高管的股權激勵計劃，管理層和股東利益目標趨于一致。公司收購中輝期貨公司55%的股權，中輝期貨公司在國內交易額排名第9，交易量排名第5，目前正在積極申報中金所會員資格，具備股指期貨概念。

　　我們預計公司07-09年每股收益分別為0.38元/股、0.58元/股和0.68/股，當前股價下的市盈率分別為38倍、28倍和22倍。我們認為公司在業內具備較強的競爭力，管理層積極進取，戰略明確向高端市場前進，出口增長迅速，業績增長明確，并且有股指期貨概念，動態股指合理偏低，建議投資者積極關注。

　　（華泰證券 周林）