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　　天威保變(600550)周二漲停，換手率3.29%。公司主要從事變壓器、互感器、電抗器等輸變電設(shè)備及輔助設(shè)備、零部件的制造與銷售；輸變電專用制造設(shè)備的生產(chǎn)與銷售等。是國內(nèi)唯一能生產(chǎn)高電壓大容量殼式變壓器的廠家，也是唯一向核電站提供變壓器的合格供應(yīng)商，參與了1000kV試驗變壓器設(shè)備的生產(chǎn)，還是我國太陽能產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。據(jù)今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合盈利預(yù)測的每股收益分別達(dá)到了0.55、1.22和1.70元，對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為104、47和33.5倍。當(dāng)前共有7位分析師跟蹤，其中3位建議“買入”，4位建議“觀望”。綜合評級系數(shù)2.57。

　　近期多晶硅供應(yīng)非常緊張，售價大幅攀升。2008年初太陽能電池用多晶硅需求非常旺盛，近期銷售均價已從去年年底的170萬元～190萬元/噸上漲到近期的270 萬元/噸左右，其中優(yōu)質(zhì)硅料售價突破300萬元/噸，即使最差的硅料售價也超過200萬元/噸，以此計算目前的毛利率水平接近80%。

　　公司在行業(yè)內(nèi)的核心競爭優(yōu)勢將繼續(xù)保持。多晶硅生產(chǎn)是一項復(fù)雜的化工項目，對設(shè)備工藝、生產(chǎn)過程中的調(diào)試及參數(shù)控制等各方面都有很高的要求，只有擁有一支經(jīng)驗豐富的技術(shù)團(tuán)隊才能保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定合格并推動工藝水平不斷提高和完善，是一個多晶硅廠商的核心競爭力所在。到目前為止，代表公司甚至國內(nèi)最高技術(shù)水平的六人核心技術(shù)團(tuán)隊(均為具有幾十年經(jīng)驗的多晶硅相關(guān)技術(shù)專家)未有一人離職，公司也采取對應(yīng)的措施保證了該團(tuán)隊的穩(wěn)定，2007 年公司中雖有少部分中低層技術(shù)人員流失，但對公司影響不大。

　　年初產(chǎn)量不大有特殊原因，但后續(xù)影響不大。一月份產(chǎn)量為50多噸，相對上一期有所減少，主要是因為天氣以及三氯氫硅短缺等多方面因素影響，但公司認(rèn)為這些因素將不會再對后面的生產(chǎn)造成影響，并表示目前三氯氫硅供應(yīng)商比較多，后續(xù)供應(yīng)基本可以保證。

　　三月份檢修是一個較大的轉(zhuǎn)折點。經(jīng)過一段時間的生產(chǎn)實踐，生產(chǎn)各環(huán)節(jié)積累了各種問題，公司將于三月實行全面停產(chǎn)檢修，針對這些問題提出方案優(yōu)化整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率的同時使成本也有一定下降，經(jīng)過檢修后各還原爐的使用效率有望得到提升，我們估計檢修后產(chǎn)能利用率將快速提高，全年產(chǎn)量可以達(dá)到850噸左右。

　　興業(yè)證券調(diào)高對新光硅業(yè)的盈利預(yù)測。以均價240萬元/噸到270萬元/噸、銷量750噸到850噸估算，新光硅業(yè)2008年的銷售收入?yún)^(qū)間應(yīng)在19億元到23億元之間，凈利潤規(guī)模在11億元到15億元。公司國內(nèi)保持著核心競爭優(yōu)勢，發(fā)展?jié)摿Ψ菄鴥?nèi)一般多晶硅廠商能比。

　　風(fēng)險揭示：多晶硅價格走勢對公司業(yè)績影響較大，存在不確定性。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場，系統(tǒng)性風(fēng)險不可不防，投資者宜謹(jǐn)慎控制投資風(fēng)險。