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　　隨著首家期貨類上市公司面市，將再次刺激參股期貨概念板塊的投資熱情

　　本刊研發部 燕海濤 本刊特約作者 趙高星

　　近日,捷利股份(000996)發布公告稱,公司名稱變更為中國中期投資股份有限公司，證券簡稱為中國中期(000996)。據了解，中國中期控股和參股的兩家期貨公司中期期貨有限公司和中期嘉合期貨公司，均來自于國內期貨市場上舉足輕重的中國國際期貨經紀有限公司(簡稱中期集團)下屬期貨公司。此前，捷利股份曾表示：將實現“由傳統服務業向現代服務業轉型、積極拓展期貨等現代金融服務領域、做大做強金融服務品牌。”重點發展以期貨等金融衍生品業務為代表的現代金融服務業成為企業的戰略發展目標。于是原來屬于運輸服務行業的捷利股份，變身成國內首家真正意義上的期貨類上市公司。

　　筆者認為，隨著國內首家期貨類上市公司中國中期的面世，將再次刺激相關參股期貨概念板塊的投資熱情。本周五，中國中期復牌后直接以漲停開盤，與此同時，以中大股份、廈門國貿、弘業股份等為代表的參股期貨概念股持續走高，面臨再次掀起參股期貨行情的可能。

　　投資者應該記得，2007年，參股期貨概念曾一度成為A股市場最耀眼的亮點之一。西北化工(現已不具有參股期貨概念)、美爾雅、弘業股份等參股期貨龍頭股票分別在3、4月份、8、9月份和11、12月份表現出了強勁的漲勢。

　　回顧當時的市場背景，市場人士普遍認為，股指期貨一旦推出，將給期貨公司帶來較高的經營回報，為上市公司提供新的增長點；而期貨公司作為市場稀缺資源將受到多方追捧，市場價值將不斷提升。同時，2007年我國期貨市場也獲得了空前的發展。據統計，2007年上海、大連和鄭州3個期貨交易所全年成交量達到72846萬手，成交40.97萬億元，分別比2006年增長62%和95%。據預計，2008年期貨市場將會更加活躍。中國期貨行業面臨歷史性發展機遇，未來5~10年內，期貨公司也將獲得長足發展。

　　另外，今年元旦之后，證監會主席尚福林表示，今年將推動股指期貨順利上市和平穩運行。一時間，參股期貨板塊再次表現出上漲的跡象，如弘業股份在近期大勢走低的背景下持續走高，參股期貨概念板塊再次進入市場視線。如果說2007年參股金融是概念炒作的話，2008年乃至今后，參股期貨將為上市公司業績帶來實質性的增長。

　　然而，有機會就有風險。由于多種原因，股指期貨最終未能在去年推出。最重要的原因是中國金融期貨交易所(簡稱中金所)會員資格的申報、審核需要較長的時間，直到2007年10月份才產生第一批10家會員。顯而易見，沒有足夠的會員，股指期貨交易無法推出，所以參股期貨概念也逐步淹沒在后來的大幅調整行情中。雖然截至2月1日，已有75家期貨公司獲得中金所會員資格，但仍有相當一部分上市公司參股的期貨公司未獲中金所會員資格。

　　從表中可以看到，大部分被上市公司參股的期貨公司經營業績并不突出，有排名的也大都位置靠后。包括中國中期旗下的兩家期貨公司中期期貨和中期嘉合,2007年交易額排名也分別遠在第85位和第50位；而且目前二者還未出現在已公布的中金所會員名單中。

　　因此，同其他行業一樣，行業景氣指數高，并不意味著整個行業所有的公司都好。所以投資者在關注參股期貨類上市公司的時候要區別對待。短期來看，參股期貨對這些公司來說難以帶來有效收益。至于長期收益如何，需要進一步觀察。建議投資者選擇有優質期貨資產的相關上市公司進行投資。