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　　關(guān)鋁股份 業(yè)績快速增長拐點(diǎn)已現(xiàn)

　　關(guān)鋁股份（000831）是山西省最大的有色冶煉及綜合加工企業(yè)，主營電解重熔鋁錠及深加工產(chǎn)品，業(yè)績呈大幅增長態(tài)勢。隨著國家鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件的實(shí)施，公司充分利用行業(yè)整合良機(jī)和自身優(yōu)勢，擴(kuò)大產(chǎn)能，打造鋁工業(yè)大平臺(tái)值得期待。

　　五礦入主掀開發(fā)展新篇章

　　目前久拖未決的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜終于有了下文，五礦集團(tuán)與關(guān)鋁集團(tuán)簽署了轉(zhuǎn)讓意向書，雙方同意在意向書簽署后，開始就具體轉(zhuǎn)讓比例、轉(zhuǎn)讓方式及條件等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行必要的談判和溝通，待雙方各自有權(quán)部門同意后另行簽訂正式協(xié)議。五礦集團(tuán)是由中央管理的44家國有重要骨干企業(yè)之一，在我國最大500家企業(yè)排名中列第13位，排名世界500強(qiáng)第435位。市場普遍認(rèn)為，與五礦合作將給公司帶來快速發(fā)展的更多機(jī)會(huì)。一方面，公司資金瓶頸有望得到解決，從而為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的順利開展創(chuàng)造條件；另一方面，作為國內(nèi)氧化鋁的最大貿(mào)易商，五礦入主，也將有效彌補(bǔ)公司的原材料短板。

　　鋁電聯(lián)營成本減輕

　　最新公布的國家發(fā)展改革委、國家電監(jiān)會(huì)關(guān)于取消電解鋁等高耗能行業(yè)電價(jià)優(yōu)惠有關(guān)問題的通知中明確表示，要逐步取消電解鋁企業(yè)用電價(jià)格優(yōu)惠，以遏制國內(nèi)電解鋁行業(yè)投資及產(chǎn)量的快速擴(kuò)張，確保國內(nèi)電解鋁行業(yè)的健康發(fā)展。不過從成本角度看，由于電力成本約占電解鋁生產(chǎn)總成本的35%，顯然相關(guān)措施的實(shí)施必然會(huì)大大提高行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營成本，而鋁電聯(lián)營企業(yè)優(yōu)勢將越發(fā)明顯。幸運(yùn)的是，公司已與關(guān)鋁集團(tuán)簽署意向書，擬收購集團(tuán)所屬運(yùn)城熱電廠，此舉旨在完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大收入渠道，解決公司電解鋁生產(chǎn)所需電力自供及平穩(wěn)供電問題。數(shù)據(jù)顯示，收購?fù)瓿珊螅�公司的自備電廠規(guī)模將足以供應(yīng)其目前電解鋁的生產(chǎn)規(guī)模，因此也將有效化解電價(jià)調(diào)整所帶來的成本壓力。

　　機(jī)構(gòu)保持謹(jǐn)慎樂觀

　　第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，電廠進(jìn)入會(huì)降低公司成本，但與此同時(shí)煤炭價(jià)格仍在上漲，利潤增長也會(huì)受到一定限制，預(yù)計(jì)公司2007年、2008和2009年EPS分別為0.91元、1.27元和1.62元，并給予公司謹(jǐn)慎買入評(píng)級(jí)。