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　　包鋼股份 復(fù)合增長率高估值優(yōu)勢明顯

　　公司是我國西部地區(qū)最大的鋼鐵類上市公司，其下屬的軌梁廠已成為我國最大的鋼型材生產(chǎn)廠，是全國三大鋼軌生產(chǎn)基地之一。受益于西部開發(fā)和國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，公司發(fā)展后勁十足，此前公司預(yù)計(jì)2007年度凈利潤同比將出現(xiàn)大增。

　　整體上市初見成效

　　目前公司業(yè)績大幅增長與集團(tuán)整體上市密切相關(guān)，前期公司向控股股東包鋼集團(tuán)定向發(fā)行30.32億股A股收購包鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)鋼鐵主業(yè)整體上市，購買的資產(chǎn)包括包鋼集團(tuán)下屬煉鐵廠、一煉鋼廠、一軋廠和特鋼廠等18家單位，以及生產(chǎn)部、設(shè)備動(dòng)力部和技術(shù)質(zhì)量部等職能部門的資產(chǎn)、負(fù)債和業(yè)務(wù)等。整體上市后，公司擁有了包鋼集團(tuán)完整的鋼鐵業(yè)務(wù)，形成了一、二煉鋼兩大體系，板、管、軌、線四條生產(chǎn)線的格局，并擁有相關(guān)配套的能源動(dòng)力和銷售物流系統(tǒng)及設(shè)施，具備了年產(chǎn)鋼1000萬噸以上的能力。在總量增加的同時(shí)，結(jié)構(gòu)調(diào)整也是公司鋼鐵業(yè)務(wù)發(fā)展的重中之重，集團(tuán)整體上市使公司在一體化的經(jīng)營平臺上，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)得以更好地發(fā)揮，持續(xù)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)。由此，公司股本快速擴(kuò)張，資產(chǎn)實(shí)力大大增強(qiáng)，盈利水平也大幅提高。

　　鋼材價(jià)格水漲船高

　　在過去的一周內(nèi)，受新一年度國際鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)上漲65％及國內(nèi)鋼市庫存水平相對偏低等因素的影響，國內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲行情。建筑鋼材、中厚板、冷熱板卷等主要鋼品的噸鋼漲幅都在400元以上，冷熱板卷價(jià)格也是大幅上漲，由于庫存量處于相對低位，因此冷軋品上漲幅度更要大于熱軋品。目前，冷軋薄板占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重不斷提高，中厚板工程建設(shè)也已取得積極進(jìn)展，高附加值產(chǎn)品比例的提高對公司轉(zhuǎn)移成本壓力，提高經(jīng)濟(jì)效益將帶來有效幫助。

　　機(jī)構(gòu)看好成長性推薦評級

　　銀河證券認(rèn)為，公司整體上市后盈利能力增強(qiáng)，同時(shí)集團(tuán)擁有的礦山資源等因素都將提升公司未來的估值空間，預(yù)計(jì)公司在2007年至2009年凈利潤復(fù)合增長率接近100%，2008年EPS為0.44元，考慮到其成長性，維持對公司推薦評級。