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　　第一創(chuàng)業(yè)證券 陳靖

　　日前，中國證監(jiān)會新一屆上市公司并購重組審核委員會成立，證監(jiān)會主席尚福林在會上表示，推進市場化的并購重組，加大支持上市公司參與行業(yè)整合、進行產(chǎn)業(yè)升級力度，促進上市公司加快做優(yōu)做強的步伐。軍工企業(yè)是市場中并購重組預期最強烈板塊。自去年以來國家已經(jīng)出臺多個關(guān)于推進軍工企業(yè)轉(zhuǎn)制、并購重組的文件前段時間西飛國際的整體上市,表明了管理層對軍工企業(yè)整體上市的扶持,航天軍工行業(yè)企業(yè)整合并購可能提速。尚福林主席表示要大力推進上市公司市場化并購重組，對軍工板塊并購重組是直接支持。個股可關(guān)注航天晨光(600501)公司是航天科工系統(tǒng)唯一一家整機制造上市公司，國家定點武器裝備研制和生產(chǎn)企業(yè)，憑借和大股東共享源自航天領(lǐng)域的專用技術(shù)，多項產(chǎn)品處于細分行業(yè)龍頭地位, 公司以18.49元價格增發(fā)2470萬股,募集資金將投向技改項目, 新增凈利潤1.38億，增厚業(yè)績0.5元/股。集團對晨光的整合已經(jīng)開始！增發(fā)完成后大股東持股比例47.01%, 其他均為流通股東,股本結(jié)構(gòu)簡單,為成為集團資產(chǎn)整合平臺創(chuàng)造條件。從接管航天科工集團伽利略公司20.97%股權(quán),到增資控股集團旗下重慶新世紀，顯示集團對公司整合正在加速。公司已經(jīng)成為集團旗下唯一衛(wèi)星通信導航上市公司當前股價不過19元出頭，類似的北斗星通等都在50元以上,該股顯然低估。而18.49元的增發(fā)價理論上已經(jīng)封閉下跌空間。

　　航天科工系統(tǒng)唯一一家整機制造上市

　　近期國家準備在海南再建一個航天城,公司是最大的受益者.航天晨光(600501):依托航天技術(shù),以軍民兩用產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的航天科工系統(tǒng)唯一一家整機制造上市公司, 我國著名的以航天技術(shù)為依托,主營業(yè)務(wù)為軍民兩用產(chǎn)品的軍工企業(yè),多種產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先水平.首先公司是國家定點武器裝備研制和生產(chǎn)企業(yè), 長期以來,一直從事航天發(fā)射地面設(shè)備和車載機動特種裝備的研制和生產(chǎn), 目前籌集資金重點開發(fā)導彈運輸車, 運載火箭加注系統(tǒng),戰(zhàn)略導彈加注系統(tǒng),火箭燃料加注車, 火箭燃料儲罐, 航天金屬軟管,機場地勤裝備系列,坦克群車加油車,野戰(zhàn)機動裝備系列,陸地和海上油料儲運裝備等產(chǎn)品, 建設(shè)期1年半,建設(shè)期后1年半達產(chǎn),項目建成后將新增銷售收入6.5億元, 凈利潤1.12億元.其次, 公司也是國內(nèi)最大的專用車輛科研生產(chǎn)基地之一和國內(nèi)唯一擁有民航機場加油車許可證的廠家, 擁有25個種類250多個車型, 專用車輛產(chǎn)品年生產(chǎn)能力3000輛,市場份額達70%,處于行業(yè)壟斷地位, 同時公司還是亞洲最大的金屬軟管和波紋補償器研究生產(chǎn)基地, 是全球第五個研制生產(chǎn)RTP管的廠家, 年產(chǎn)波紋管1-1.2萬噸,市場份額達10%以上,居行業(yè)首位。公司通過參股34%的航天汽車而成為汽車發(fā)動機龍頭企業(yè).

　　整合加速，成為集團旗下唯一衛(wèi)星通信導航上市公司

　　公司實際控制人中國航天科工集團是中央直接管理的國有特大型獨資企業(yè), 以導彈武器系統(tǒng)為基業(yè), 以軍民兩用信息技術(shù),衛(wèi)星與衛(wèi)星應(yīng)用,能源與環(huán)保以及成套設(shè)備為主業(yè), 實力雄厚。增發(fā)完成后大股東持股比例為47.01%, 其他均為流通股東,股本結(jié)構(gòu)簡單, 軍民兩用市場發(fā)展比較順利,為公司成為集團資產(chǎn)整合平臺創(chuàng)造有利條件.實際上, 集團對晨光的整合已經(jīng)開始.公司在2006年12月5日接管了控股股東航天科工集團持有的中國伽利略公司20.97%的股權(quán), 同時不承擔伽利略公司的虧損,而僅僅享有伽利略公司的資產(chǎn)收益權(quán), 該項股權(quán)轉(zhuǎn)讓安排足以體現(xiàn)出航天科工集團對于公司的重視和支持.典型案例是公司對重慶航天新世紀衛(wèi)星應(yīng)用技術(shù)有限公司增資擴股,其申請已獲得國防科學技術(shù)工業(yè)委員會同意。國防科工委原則同意航天晨光出資585萬收購航天信息(600271)持有的重慶新世紀公司的14.74%的股權(quán),并出資3100萬元對重慶新世紀公司進行增資擴股,控股比例為52.5%, 占控股地位.其余47.5%的股權(quán)由航天科工集團公司持有.重慶新世紀公司隸屬于中國航天科工集團公司,是一家專業(yè)從事激光陀螺,激光陀螺捷聯(lián)慣性系統(tǒng), 移動衛(wèi)星通信系統(tǒng)("動中通"),快速定向定位系統(tǒng),航天遙測遙控設(shè)備等產(chǎn)品的研制, 生產(chǎn),銷售于一體的高新科技企業(yè).其主導產(chǎn)品"動中通"是新一代航天高科技產(chǎn)品, 獲得國家國防發(fā)明專利,主要安裝于各種不同的特種車輛上.重慶航天新世紀公司, 在激光陀螺生產(chǎn)領(lǐng)域達到了國內(nèi)最好,國際先進的水平.公司的各項產(chǎn)品多項產(chǎn)品具有完全的自主知識產(chǎn)權(quán),部分項目數(shù)據(jù)國內(nèi)首創(chuàng)。

　　上述兩項典型案例的實施，使公司已經(jīng)成為集團旗下唯一衛(wèi)星通信導航上市公司當前股價不過19元出頭，類似的北斗星通等都在50元以上,該股顯然低估。而18.49元的增發(fā)價理論上已經(jīng)封閉下跌空間。

　　二級市場上,航天晨光在航天軍工板塊中一直也以板塊龍頭面目出現(xiàn).最高達26元以上,隨后再次下挫，最低見11.83元元,后出現(xiàn)出現(xiàn)罕見的放量11連陽,主力建倉跡象非常明顯, 上升至22元一線后，隨大盤調(diào)整，走勢獨立，回壓至60日線整理，周四一舉突破5、10、20線壓制，并形成兩陽加一陰的多方炮走勢，上攻氣勢強烈，可重點關(guān)注。

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