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　　國際金融市場劇烈動蕩，國內(nèi)月度CPI屢創(chuàng)新高，新基金發(fā)行重新開閘，A股市場將在多空因素的共同作用下重新洗牌

　　從證券市場的估值角度來看，我們繼續(xù)維持對招商銀行、中信證券、萬科A、中青旅、格力電器、歌華有線、南方航空、五糧液YGC1的長期推薦

　　從市場的結(jié)構(gòu)性投資機會以及南方雪災(zāi)之后重建情況來分析，我們推薦長城電工、江西水泥

　　1.招商銀行(600036)：

　　作為中國最佳零售銀行，目前公司零售銀行業(yè)務(wù)全面進入收獲期。公司未來中間業(yè)務(wù)增長受益于前期經(jīng)營轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略及已經(jīng)形成的較好的客戶基礎(chǔ)。傳統(tǒng)非利息收入仍可維持20%左右的增長；在個人消費需求的推動下，我們預(yù)計公司銀行卡業(yè)務(wù)08年有望保持70%左右的增長。從公司治理、盈利成長、市場開拓、客戶服務(wù)、風(fēng)險控制、成本管理等各方面來看，是中國目前最優(yōu)質(zhì)的商業(yè)銀行。作為銀行業(yè)的龍頭股，具備較高的投資安全邊際。

　　2.中信證券(600030)：

　　作為券商的龍頭，公司業(yè)績也大幅提升，從公司三季報可以看出，公司各項業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀業(yè)務(wù)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)以及創(chuàng)設(shè)權(quán)證業(yè)務(wù)等都實現(xiàn)了大幅增長，前3季度凈利潤同比大增558.21%。管理層卓越的戰(zhàn)略布局能力將引導(dǎo)公司走向業(yè)績穩(wěn)定增長的國際券商主流行列，參股貝爾斯登助其以較低成本走出重要的一步。隨著公司收購華夏基金和金牛期貨的完成，基金規(guī)模的擴張和股指期貨都將成為凈利潤增長的新動能。未來隨著牛市行情的深入，公司業(yè)績有望保持高速增長。

　　3.萬科A(000002)：

　　公司是中國住宅地產(chǎn)行業(yè)龍頭，專業(yè)化住宅開發(fā)能力和積極的資本運作使其長期保持行業(yè)領(lǐng)先地位。公司已連續(xù)26年持續(xù)高速增長，主營業(yè)務(wù)年復(fù)利增長超過26%，凈利潤年復(fù)利增長超過34%。2007年公司通過資本市場的融資，獲得159億的資金，也為2008年業(yè)績的增長奠定堅實的基礎(chǔ)。公司戰(zhàn)略清晰，正積極改進原有房地產(chǎn)行業(yè)粗放式的經(jīng)營方式，實行精細化管理。即使房價不再出現(xiàn)跨越式上漲，公司依賴于銷售面積和產(chǎn)品內(nèi)涵的提升，也能夠保持高增長。

　　4.中青旅(600138)：

　　公司是國家三大旅行社之一，經(jīng)營的旅游線路基本涵蓋了市場上全部主流旅 游產(chǎn)品，受益于我國居民收入持續(xù)提高、人民幣長期升值趨勢，公司未來發(fā)展前景相當(dāng)看好。同時公司近年來投資經(jīng)濟型連鎖酒店，業(yè)已形成新的利潤增長點。公司擁有一個以CEO蔣建寧先生為核心的優(yōu)秀管理團隊。這個管理團隊銳意進取，使得公司脫胎換骨，成為一個創(chuàng)新能力非常強的旅游企業(yè)。創(chuàng)立"中青旅聯(lián)盟"，整合旅游行業(yè)資源，成為公司特有的發(fā)展模式。