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　　本月限售股解禁市值約3500億元，60只已解禁限售股中有26只個股逆市上揚

　　限售股在2月份解禁的總市值約3500億元。隨著限售股解禁高潮的來臨，考察2月5日以來，一些限售股解禁后的表現(xiàn)，本月已解禁的60家公司限售股中，仍有26家公司股價逆市上揚，可見，投資者的機會與風險并存。

　　以興業(yè)銀行與招商地產(chǎn)的走勢為例，2月5日，興業(yè)銀行32.79億股首發(fā)機構配售股份解禁上市，該公司股價在2月1日至5日3個交易日里的漲幅是16.21%，這一漲幅遠高于同期上證指數(shù)4.93%的漲幅。而招商地產(chǎn)3094.11萬股限售股2月9日解禁，招商地產(chǎn)在2月1日至5日3個交易日里的漲幅為4.89%，略低于同期的上漲指數(shù)漲幅。

　　據(jù)中信金通研究員毛凱對2007年以來上市公司限售股解禁后的市場表現(xiàn)進行的統(tǒng)計分析，其認為限售股的解禁不存在明顯的投資機會。限售股解禁，雖然短期內(nèi)對股價有很小的提升作用，但是中長期看則有一定的壓制作用；其中，定向增發(fā)機構配售股份和內(nèi)部職工股解禁后對股價的促進作用最為明顯，而公開增發(fā)機構配售股份和首發(fā)機構配售股份解禁后表現(xiàn)最差；從解禁市值看，短期內(nèi)存在明顯的負相關性，即當期解禁市值越小，股價提升越明顯。

　　長線可關注低估績優(yōu)龍頭解禁機會

　　其實，限售股的解禁能否對市場產(chǎn)生壓力，主要考量上市公司基本面的情況。在市場份額向龍頭公司集中的背景下，長線投資者可關注估值不高、成長性良好的行業(yè)龍頭可能在其限售股解禁后存在低吸的機會。

　　以機構重倉的鐵路龍頭股大秦鐵路為例，大秦鐵路向戰(zhàn)略投資者配售的9.09億股限售股于2月1日起上市流通。大秦鐵路1月24日-30日股價回調(diào)了近18%；1月31日至2月4日，其股價上漲了14.08%；而2月5日至2月15日，其股價又回落了8.30%.所以，要短線把握限售股的投資機會，難度較大。

　　再以興業(yè)銀行為例，新政泰達投資有限公司、中國糧油食品集團、國際金融公司、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團、寶鋼集團持有興業(yè)銀行股票的比例均低于5%，這部分股票已于2月5日解禁，興業(yè)銀行前述小股東減持的可能性很大，或許會給興業(yè)銀行的股價帶來壓力。

　　對于銀行業(yè)的未來整體表現(xiàn)，考慮生息資產(chǎn)規(guī)模合理增長、息差、稅改、資產(chǎn)質(zhì)量和撥備、中間收入增長等因素，國信證券金融行業(yè)首席分析師朱琰、分析師黃飆判斷，2008年和2009年銀行業(yè)盈利將有46%和20%以上的增長。基于預期的盈利增長幅度和流動性因素，銀行板塊目前的估值水平可以說是偏低的。而興業(yè)銀行2007業(yè)績基本符合預期，今明兩年業(yè)績高增長的確定度較大：該公司2007年稅前利潤約109億元，同比增長116%，凈利潤86億元，同比增長126%，每股收益(全面攤薄)為1.72元，若剔除稅率效應，每股收益(全面攤薄)為1.61元，業(yè)績基本符合預期。對于該公司的今明兩年的盈利，預計將有38%以上的復合增長，其中今年的增長率為51%.由于興業(yè)銀行2008年和2009年業(yè)績增長的確定度較大，在目前其估值處于偏低水平的情況下，部分限售股的集中上市有利于增加股票的流動性，對于長期投資者來說，很可能還存在良好的低價買入機會。