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　　公司在合并湘火炬后，形成隊對法士特、陜西重汽和漢德車橋的控股權(quán)，至此公司幾乎掌控了目前中國重卡行業(yè)最優(yōu)質(zhì)的零部件資源、動力總成和整車資源，公司將按照"獨立通用發(fā)動機制造商"的戰(zhàn)略發(fā)展思路，與法士特變速箱聯(lián)合構(gòu)建中國最大的動力系統(tǒng)制造供應(yīng)商。同時也有利于陜西重汽利用濰柴動力的技術(shù)、知名度和售后服務(wù)系統(tǒng)，迅速拉近同中國重汽的差距，而濰柴動力則在獲取動力總成的核心資源后，競爭力加強，同時高速發(fā)展的陜西重汽將取代中國重汽，成為濰柴的主要客戶，使得可以迅速擺脫同中國重汽分家后的危機感。

　　濰柴動力是國內(nèi)主要的大功率商用車發(fā)動機供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品為WD615/618系列大馬力柴油發(fā)動機，主要配套于載重噸位大于15噸的重型卡車和5噸以上的鏟運類工程機械。15及以上重卡發(fā)動機市場份額60-70%，5噸及以上裝載機市場占有率65%。

　　法士特變速箱在國內(nèi)市場占有率在70%左右，其中在15噸以上重卡變速箱行業(yè)市場占有率已達90%，同時它的齒輪產(chǎn)品大批量出口美國、德國、日本、澳大利亞、白俄羅斯、南美、東南亞等十幾個國家和地區(qū)；年出口OEM配套齒輪500萬只以上，是我國汽車零部件行業(yè)出口量最大的企業(yè)之一。陜西重汽有望成為重卡行業(yè)中中國重汽的主要挑戰(zhàn)者。此外公司還擁有漢德車橋、東風(fēng)越野、株洲火花塞、株洲齒輪等重卡和汽配行業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于A股和H股會計準(zhǔn)則不同，2007 年公司合并湘火炬A 的重大收購行為根據(jù)香港財務(wù)報告準(zhǔn)則，需要進行重大商譽撇減，結(jié)果導(dǎo)致H 股2007年全年業(yè)績將會錄得重大凈虧損。受此影響，濰柴動力H 股近期表現(xiàn)疲軟，對其A股形成一定的拖累。但鑒于公司在行業(yè)中的地位和企業(yè)一貫的管理能力，以及整個重卡行業(yè)有望進入雙寡頭時代，我們對公司未來的長期發(fā)展前景看好。

　　我們預(yù)計公司07-09年每股收益分別為3.73元/股、4.38元/股和5.03元/股，當(dāng)前價位下對應(yīng)的市盈率分別為22.23倍、18.94倍和16.49倍，具備良好的盈利能力和成長能力，建議投資者中長期積極關(guān)注。

　　(華泰證券 郝國梅)