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　　國海證券　王安田

　　周三早盤曾出現高開高走，但煤炭股和金融股盤中出現急挫，是帶動大盤下跌的最主要力量。安源股份、開灤股份和國陽新能接近跌停，居跌幅榜前三名。煤炭股領跌主要原因是近日大盤大幅回調時，煤炭股普遍表現強勢，甚至不跌反漲，周三屬于補跌。經驗上，強勢股補跌是大盤短線將見底的信號。興業銀行盤中一度跌停，收盤下跌8%，招商銀行下跌5.8%和華夏銀行下跌5.55%，這些中小盤銀行股在1月22日和28日顯著強于大盤，周三領跌或是我國大面積雪災或將推動1月CPI再創新高，進而引發市場對加息的擔憂。但是，我們認為，同樣對宏觀調控反應敏感的房地產股，近日表現活躍，表明人民幣升值的潛在推動力或將作用市場。加上大盤兩年來首觸年線，經驗上多頭將圍繞年線展開展開保衛戰。因此，短線來看，盤面和年線支撐均支持大盤反彈。

　　在周三金融股普遍重挫中，遼寧成大逆市翻紅受注目，或是后市潛力股。遼寧成大(600739)持有26%的廣發證券的股權，是公司最主要的資產，因此屬于準金融股，其股性表現是常常與金融股聯動，特別是券商股聯動更為明顯。在周三以興業銀行為首的金融股大幅下挫，中信證券盤中跌幅一度超過5%，收盤下跌2.67%，但遼寧成大(600739)全日多維持紅盤，盤中大單頻出，主力活動跡象明顯，收盤上漲2.37%。特別是其超過1億股大非于24日解禁，在近日大盤大幅回調中，其整體表現相當穩定，一旦大盤止跌反彈，該股有望領漲。

　　廣發證券居44家券商07年凈利潤之首

　　中國證券報1月22日消息，截止1月21日，44家券商公布了2007年年報，44家券商的凈利潤收入達778.9億元，其中廣發證券以81.89億元的凈利潤在44家已經公布年報的券商中排名第一。廣發證券早在2001年改制為廣發證券股份有限公司。全系統營業網點規模達到200余家，員工總數逾3000人，服務客戶近300萬，托管客戶資產超2000億元。 公司控股廣發華福證券有限責任公司、廣發基金管理有限公司、廣發期貨經紀有限公司及廣發控股(香港)有限公司 4 家子公司，并參股易方達基金管理公司，初步形成了跨越證券、基金、期貨領域的金融控股集團架構。

　　隨著券商亮麗年報的公布，以及券商借殼和IPO消息的刺激，券商概念股有望成為市場潛在的熱點。2008年1月23日，國金證券借殼成都建投(600109)獲證監會批準，這意味著，繼海通證券、東北證券、國元證券和長江證券之后，二級市場上又將迎來一家借殼上市的券商——國金證券。經驗上，該消息有望刺激券商概念股成為短期熱點。2008年01月22日，中國證券報報道，廣發證券凈利潤81.89億元，超過國泰君安為76億元的凈利潤、國信證券和申銀萬國，居已披露券商07年凈利潤第一！與此同時，廣發證券借殼對象S延邊路是目前尚未股改的14家非ST上市公司之一。我們認為，廣發證券作為業績最優秀的大型券商之一，在管理層處理“涉殼”相關的內幕交易之后，成功借殼上市的可能性較大。

　　約26%廣發證券股權 僅此每股安全邊際或達48元以上

　　遼寧成大(600739)持有5.18億股廣發證券股權，占總股權的25.94%，相當公司每股含0.6股廣發證券股權。根據2008年1月22日中國證券報消息，廣發證券2007年凈利潤81.89億元，以遼寧成大的持有廣發證券股權比例，和遼寧成大8.97億股總股本計算，廣發證券將為其帶來約每股貢獻2.37元的收益。無疑，遼寧成大是分享到牛市盛宴佼佼者。

　　如果說，廣發證券未來能成功借殼上市，以07年業績參考20倍市盈率計算，公司持有的5.18億股的廣發證券市值435億元，相當每股遼寧成大含權廣發證券約48元，若以30倍市盈率計算或達到652億元，相當每股遼寧成大含權廣發證券高達72.68元！退一步來說，廣發證券借殼上市不成功，公司除2003年虧損2000多萬元外，廣發證券2005至2007年已經達到連續三個實現贏利，已經具備IPO資格，對遼寧成大而言，選擇IPO，公司股權增值也同樣達到類似的水平。但是，若借殼失敗，對持有S延邊路中小投資者來說，可能會不公平，從S延邊路停牌的2006年10月19日，深成指從4438點，至今最高曾上摸19600點，今年1月24日也在17000點左右，對中小投資者而言，失去了較多的投資機會。再退一步說，即使廣發證券不上市，其行業龍頭地位短期內仍難以動搖，在我國股市規模空前發展的背景下，遼寧成大作為大股東，未來每年都有望獲得巨大的投資收益。

　　機構偏受 逆市飛揚

　　從二級市場來看，2007年三季報顯示，有名的南方穩健成長基金持有2818.55萬股，南方穩健貳號也持有2463.45萬股，以1月24日收盤價計算，市值達到23億元，重倉遼寧成大并非南方基金的專利，前十流通東中，中郵核心優選持有2331萬股，中郵核心成長2202萬股，華夏紅利混合基金1722萬股，閩發證券持有1170萬股，社保一零一也持有1000萬股，等等。前十大流通股東中，共計15只基金合計持有16988萬股，占流通股23%，加上社保和券商持有2170萬股，這些大機構合計持有19158萬股，占流通股的26.09%，如此眾多的機構重倉參與，大大增強該股投資的穩定性與安全性。即使1月24日，遼寧成大有多達1.06億股的“大非”解禁，加上近期大盤連續下挫，個股普遍跌幅較大，但遼寧成大表現極為穩定。特別是周三，金融股受加息預期影響普遍重挫，遼寧成大作為準金融股，過去與金融股聯動較為明顯，周三卻逆市溫和放量走強，大盤頻繁出現大單，盡顯主力機構身影。因此，可以預期的是，一旦大盤反彈，該股有望率先強勁上攻。

　　技術上，該股復權股價回調至2007年5月下旬以來的箱體的箱底。上一次到達箱底的07年12月中旬，該股盤整幾個交易日后，即在12月24日放量漲停。此前在箱底部區域的07年8月14日漲停，2007年9月18日盤中漲停，收盤大漲8.37%。1月24日該股多達億股大非解禁，該股仍能跳空高開，成交量保持穩定。此后幾個交易日，大盤較為惡劣，該股表現相對較為穩健，周三逆市上揚，一輪新行情或將隨大盤反彈展開，可積極關注。